蔚来”在何方？卖一辆车亏两辆 四年亏400亿

　　9月24日，纳斯达克上市的蔚来（NIO.N）发布了2019年第二季度财报，关键业绩指标全线下滑，以至于原定在财报发布后召开的电话会议也被蔚来临时取消。

　　财报显示，蔚来2019年二季度总收入15.1亿元，相较一季度16.3亿的收入下滑7.5%；毛利率由一季度的-13.4%降至-33.4%；交付车辆3553台，较一季度的3989辆下滑10.9%；而净亏损则上升至32.9亿元，同比增加25.2%，超过此前市场预期。

　　这是一个让投资者很尴尬的数据，因为这几乎意味着蔚来汽车每多卖出一辆，就会多亏损92万元。算上二季度的亏损额，成立4年以来蔚来累计亏损超400亿元，这一亏损额接近了特斯拉过去15年的累计亏损额。这让蔚来汽车看上去做的只是一个赔本赚吆喝的生意。亏损额巨大的蔚来汽车，以及该公司的联合创始人李斌，一直生活在高光下，是媒体的热门报道对象。

　　在财报发布前，市场就不看好，蔚来盘前股价亦即下跌超10%，盘初蔚来股价一度大跌近28%。蔚来汽车最终收于2.265美元，市值约23亿美元，跌幅20.4%。

　　蔚来将业绩下滑、亏损扩大的主要原因归于3月后新能源车补贴削减和宏观经济放缓。但是这显然不是全部。原因是蔚来汽车单辆92万元的亏损额，远远超出了新能源汽车补贴削减带来的效应。

　　蔚来汽车把自身经营不利的部分原因归咎于员工冗余，故而宣布裁员。蔚来创始人李斌在财报中表示，“到第三季度末将全球员工人数从2019年1月的9900人减少至7800人左右。”

　　曾经以大手笔著称的蔚来，开始缩衣紧食。而召回事件和汽车起火事件，也让蔚来赔钱赚吆喝的玩法，开始变得难以奏效。

　　6月27日，因电池存在安全隐患问题，蔚来宣布召回4803辆ES8电动汽车。在财报中，蔚来披露了汽车召回的成本3.391亿元。也因此，蔚来二季度的销售成本增长了8.8%，为20.128亿元。如此多的召回事件，也与蔚来汽车的宣传形象差距甚远。蔚来汽车一直把自己打造成国内高端电动汽车的代表，甚至于特斯拉对标，也喜欢把销售门店开设在繁华的市中心商业区。

　　召回事件导致蔚来二季度的毛利率大幅下滑至-33.4%，相较一季度-13.4%的毛利率，下降20个百分点，亏损扩大。若不计召回成本的话，蔚来二季度的毛利率则有所好转，为-10.9%，但仍属于卖出去一辆车，就亏一笔钱的情况。

　　由于召回事件发生在二季度末尾，并未对当期的汽车销售产生重大影响。但也使得7月蔚来汽车的交付量下降到837辆，其中出事的ES8仅交付164辆。8月，ES8的交付量进一步下降，为146辆。好在ES6的增长为蔚来止血。8月，ES6交付了1797辆，使得总交付量达到1943辆，同比增长132.1%。

　　ES6销量的快速增长，让蔚来对2019年第三季度的业绩表现，显得乐观。他们在财报中预计，2019年三季度车辆交付辆在4200-4400辆之间，增幅约为18.2%-23.8%，总收入介于15.93亿-16.63亿之间，同比增加5.6-10.3%。