十大券商:市场赚钱效应继续存在秋季躁动步入后半程-随便找财经网

　　海通证券(14.300, -0.56, -3.77%)：银行地产岁末年初多异动

　　①银行地产股价联动性较强，大涨行情多数在岁末年初：12 年底、14 年底、18 年初。

　　②银行地产大涨核心驱动因素是估值低、基金持仓低、前期涨幅低，配合事件催化抬升市场估值水平，往往价值搭台后成长唱戏。

　　③历史上牛市第二波上涨即3浪，折返跑蓄势后的加速往往靠银行带动，这次条件积蓄中，岁末年初是个窗口期。

　　中信建投(22.320, -0.68, -2.96%)证券：利润增速短期内或处于筑底阶段

　　中信建投证券认为利润增速短期内或处于筑底阶段，未来回升的驱动力有待确认。短期看，供给端主动去库存后期生产与价格承压，继续拖累利润增长，需求端房地产施工景气回落、可支配收入增长预期未见改善制约消费、货币政策掣肘于CPI走高、财政扩张恐难以完全对冲内外需回落的影响。

　　利润未来回升的驱动力方面，供给端主要在于去库存的供给收缩导致通缩压力消退，PPI出现拐点，进而改善盈利预期、促使库存周期见底回升；需求端考虑到税收负增长和广义财政赤字的扩大，未来进一步减税降费的空间可能不大，政策端的主要扩张方向短期内有赖于专项债支持基建、中期则需要等猪周期得到控制后货币宽松空间的释放。

　　当前看，利润增速回升在供需两端的驱动力都未得到确认，这也成为上市公司整体盈利预期改善与权益市场整体好转的短期制约因素。

　　兴业证券(6.220, -0.16, -2.51%)：市场赚钱效应继续存在

　　从全球资产配置角度，中国是少有基本面良好、开放不断深化，富时罗素指数扩容，标普道琼斯指数生效等，A股市场配置依然具备性价比，“挺进大别山”进攻行情依旧。

　　头部金融地产公司+大创新科技成长仍是本阶段主要受益方向。第一、低估值性价比、安全边际、仓位低、“滞涨”板块，可关注头部金融（银行、券商、保险）、头部地产公司。第二、科技成长为代表的大创新方向，如TMT（自主可控、
、5G）、高端制造（新能源车、光伏风电、军工）、科技类ETF。第三、中长期，QFII额度取消，后续可能取消单个机构额度限制，不在备案、审批，此举有利于优质核心资产进一步迎来大量资金配置。特别是对于资金体量较大、主要使用QFII通道的主权类外资相关标的可能持股进一步集中化。投资者甄别“真假”核心资产良机，稳扎稳打、底部吸筹、合理定投、“以长打短”，把握核心资产定价权。

　　招商证券(16.450, -0.49, -2.89%)：科技仍处在上行周期过程中

　　从大的方向而言，科技仍处在上行周期过程中，明年随着5G建设进入高峰，5G换机高峰来信，以及其他一系列的新科技例如智能驾驶、VR/AR、人工智能、工业互联网等有望在5G时代迎来突破。

　　从中期角度，仍然看好科技板块的超额收益，配置的大方向逐渐将会从硬件到软件，从设备到应用。短期而言，需要静候业绩落地，寻找超预期的方向。优质标的在调整后将会重新迎来建仓机会。

　　光大证券(11.330, -0.35, -3.00%)：外资不是救世主，美资不买不是我们的损失

　　根据测算，A股估值隐含的实际增速，市场仍相对低估，全球横向对比A股同样具有吸引力，美资不买不是我们的损失。往后看，短期市场受大博弈负面影响，风险偏好或将受压制。但经济数据未见明显好转，贸易摩擦负面影响开始显现，预计国内政策宽松态势仍将持续，支撑企业盈利改善并成为市场中长期向好的动力。

　　结构上，中小创受益政策宽松将继续占优，三季报验证期可更注重确定性，建议调整后择机增配基本面景气度复苏的科技股，并维持白酒、医药和家电等业绩稳定的消费品行业标配，周期中可关注基建和小金属。

　　方正证券(6.890, -0.09, -1.29%)（维权）：科技龙头公司的性价比优势仍然较高

　　（1）近期科技龙头公司交易情绪十分亢奋。表现在换手率、两融规模、外资持仓快速提升并升至高分位；

　　（2）中长期角度看，科技龙头公司仍有很高的性价比优势。主要原因在于PE-ROE值普遍处于相对低分位水平，且龙头公司的三季度业绩预告普遍出现了边际改善和持续高增长。

　　国盛证券：外资入场仍在初级阶段

　　尽管外资持股规模已经逼近国内公募和险资，但从长期视角来看，当前 A 股仍处于外资入场的初期阶段，未来尚有万亿级的增量空间。

　　外资也将与保险、养老、理财资金一起，成为机构化、价值化、核心资产大时代的重要构建者，长期继续坚守核心资产统一战线。