指数基金涨跌与指数不一致？五大原因造成跟踪误差

　指数基金由于其管理费用低、简单透明、风格明确等特点，越来越受投资者的喜爱。尽管一般的指数基金是简单复制指数成分股，但是不少投资者发现，指数基金的涨跌和指数本身仍旧存在差异。

　　这个差距是怎么产生的？有没有可能消除呢？

　　实际上，指数基金与指数之间的差距一般被称为跟踪误差，不太可能被彻底消除。造成指数基金与指数跟踪误差的原因主要有以下5点：

　　1、 现金留存。

　　一般来说，普通指数基金为保证基金流动性来应对申赎，会留出5%的现金资产。而指数是成分股的配置比例，不涉及具体资产配置。简单来说，哪怕其他因素造成的跟踪误差能被完全消除，指数涨了1%，指数基金也只能涨0.95%；同样，指数跌了1%，指数基金只会跌0.95%。

　　2、 管理费用。

　　尽管指数基金的管理费用低于大部分主动管理基金，每年的管理费用大约是0.6%，但是只要管理费用不是0，就会与指数存在误差。

　　3、 指数成分股调整。

　　各大指数在特定时间都会重新评估自身成分股，根据纳入条件更新成分股，不满足条件的股票被新的股票替代。指数成分股的替换可以根据条件直接进行，但是指数基金却要通过卖出旧股票买入新股票，涉及到资产重新配置带来的时间差。

　　4、 成分股停牌。

　　当某一成分股停牌时，指数可以将其调整出成分股的范围，但是指数基金由于该股票停牌无法卖出，直接造成了两者成分股的差异。等到该股票复牌时，可能又要下跌，指数基金会遭受损失，指数则不受影响。

　　5、 大额申购和赎回。

　　指数基金发生大额申购时，申购者可以享受次一交易日的收益，但在次日基金经理还来不及用该笔资金来建仓，导致了基金涨幅低于指数，当然如指数下跌，基金跌幅也会更小。

　　当发生大额赎回时，首先赎回费对基金有影响。赎回费会有不同比例纳入基金资产，如果赎回金额很大，赎回费很多，摊在剩余基金资产中，在不考虑基金持有股票波动情况下，光赎回费就会引起基金净值明显波动。其次，赎回价格是按照当前交易日结算价计算，而基金经理减仓则是要按照次一交易日价格卖出，两者存在差距。

　　除以上提及的难以彻底去除的跟踪误差因素外，成分股分红，管理人经验和运作水平等也会造成跟踪误差。