全球降息潮来临，主要是各国央行为了应对经济增长放缓的压力所采取的措施，欧洲及日本等多国进入负利率时代。但我国目前并未进入负利率时代，老百姓资产保值的参考目标主要是能否跑赢通货膨胀，可以通过合理的投资与理财，让资产尽可能实现保值。

一、全球为何进入降息潮？

今年以来，全球多国央行相继降息，印度已降息四次，最为引人注目的是美联储虽然一再否认进入降息周期，但在7月份和9月份两次分别下调了联邦基金目标利率25个基点，并在10月份公布了每月600亿美元的购债计划。欧洲也在9月份再次降息并重启QE。全球开启降息潮，主要是三方面的原因：

第一，经济增长放缓，绝大多数国家今年GDP增速都出现了放缓，和欧元区制造业PMI相继跌破50点的荣枯线并创多年新低，制造业的下行，会传导致服务业，进而提升经济衰退的风险。

第二，贸易保护影响，自去年以来，贸易保护主义升温，中国与，与欧盟，日本与韩国，都相继产生了贸易摩擦。在贸易不确定性影响下，全球各国贸易进出口总量都出现了下滑，贸易份额的缩减，会抑制生产端的持续增长，进而可能会造成失业率的上升。

第三，经济周期预期，欧美经济存在明显的周期性，自2008年金融危机以来，已十年时间，依赖页岩油革命有移动终端的普及获得了一轮扩张动力，但目前来看，扩长已进尾声，经济面临周期性下行预期，而此轮复苏没有明显推力仅为跟随的欧洲情况更甚。

二、负利率的影响

虽然两次降息，但实际上现在并不是负利率，目前联邦基金目标利率为2%-2.25%，主要是在降息之前，进行了一轮缩表，多次加息，将利率水平提高了一个相对具有调节空间的水平。负利率主要是集中在欧洲国家和日本。

9月，欧洲央行将隔夜存款利率下降10个基点至-0.50%，这是欧洲央行自2014年6月实施负利率以来的第四次降息，日本则继续维持-0.1%的负利率水平。虽然这些国家采取负利率政策，但实际效果有限。

第一，负利率释放流动性边际效应递减，欧洲及日本，自2008年次贷危机以来，一直采取的都是非常宽松的货币政策，但与不同，碰上了页岩油革命，还有科技巨头分享到了移动互联网的红利，欧洲及日本则主要是被动复苏，没有找到明显的经济扩张动力，本身持续性的流动性宽松未来产生较好的经济刺激效果，在此基础上继续进行宽松，实际产生的边际效应递减。

第二，负利率侵蚀金融机构盈利能力，政策负利率后，货币市场利率下行，债券收益率下行，德国十年期国债收益率已经为负0.68%，法国、荷兰等国国债收益率略高，但同样是负收益。负利率使得全球出现了高达16万亿美元的负收益债券，成为新的潜在风险资产，削弱金融机购的盈利能力，反过来压制金融机构服务实体经济的能力，抑制经济增长。

第三，负利率丧失未来进一步应对手段，从实际情况来看，实施负利率的国家，对经济的拉动有限，以欧元区为例，连续实施了多年的负利率，但GDP增长仅1.2%，失业率却高达7.4%，通胀率仅0.8%，远未达到2%的通胀目标。负利率对经济的刺激效果有限，而未来一旦经济进一步出现衰退，会丧会充足的“弹药库”，更为被动。

因此，从实际经济表现来看，虽然多国实施负利率，但经济增长不通预期，通胀一直未能有效提升，失业率居高不下，负利率政策难言成功。

三、我国的利率水平及走向

我国目前利率水平已多年没变，最近一次调整利率是2015年10月24日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。

虽然各国都在相继降息，但我国的利率政策保持了相对的定力，一方面如果被动的跟随降息，可能会推升通胀水平和资少泡沫；另一方面，目前我国经济需要进行结构优化，转变经济增长方式，在此情况下，需要对产业进行更加精准的资金支持，而不能采取“大水灌漫”式的货币刺激政策。

不过2019年9月份后，央行进行了LPR报价利率改革，引入民营银行参与报价，并且在10月8日后房贷利率取消了原有的基准利率浮动形成方式，改为通过LPR报价利率加点形式的方式，未来LPR利率将逐步取低基准利率，利率水平更市场化，与市场实际利率相符，有利于减少政策调控滞后等不利影响。

在全球经济均面临衰退的情况下，二季度GDP增速放缓至6.2%，上半年GDP增长6.4%。央行在1月份和9月份两次下调了存款准备金率，在贸易方面依然面临不确定性的情况下，未来经济增长依然存在压力，货币政策大概率会进一步宽松，给予宏观经济支撑，同时政策引导会更加精准，将资金引导流入制造业、中小微企业，提高金融资源的效率。同时通过出台产业支撑政策，引导科技创新与消费升级，货币工具与财政政策结合使用，推动实现高质量增长。