格力地产转型路好难：债务激增排名猛跌 一年4次回购

　　根据新一轮回购计划，从2019年6月13日至2020年6月12日，格力地产拟回购总金额2亿元-4亿元的股份，价格不超过7元/股，用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。10月21日晚间，格力地产发布公告称，公司通过集中竞价交易的方式已累计回购股份4340.71万股，占公司总股本的比例为2.11%，购买的最高价为5.29元/股、最低价为4.43元/股，已支付的总金额为2.156亿元（不含交易费用）。

　　根据新一轮回购计划，从2019年6月13日至2020年6月12日，格力地产拟回购总金额2亿元-4亿元的股份，价格不超过7元/股，用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

　　股票回购超9亿元

　　《国际金融报》记者注意到，这已是今年以来，格力地产发布的第四次股份回购计划。

　　自去年底以3954万元发起首笔975万股股份回购之后，短短不到一年的时间内，格力地产已先后完成了三次股份回购计划。加上这次，格力地产先后共回购股票1.86亿股，占企业总股本的9.05%，合计金额超过9亿元。

　　值得注意的是，回购而来的股票，除了用以转换可转换为股票的公司债券之外，格力地产还打算用来推动企业内部的员工持股计划，只不过，该计划最终搁浅。

　　4月30日，格力地产在进行第三次股份回购时，披露了企业第五期员工持股计划草案。但5个月后，上述计划宣告折戟。9月5日，格力地产发布公告称，由于拟成立的资管计划的股票来源为公司回购的格力地产股票，公司咨询了多家金融机构，并与最初表示能够操作的金融机构沟通制定了具体方案，但最终在金融机构内部审批时因无法实现操作而未能通过。

　　经统计，截至10月，沪深两市共有109股在年内推出了员工持股计划，而中途折戟者，包括格力地产在内，仅有两例。

　　至于金融机构审批未通过的真实原因，以及后续是否会继续推进新的员工持股计划等相关问题，《国际金融报》记者致电格力地产品牌部，对方表示拒绝接受采访。

　　一名长江证券(6.850, -0.04, -0.58%)的地产分析师向《国际金融报》记者表示，短期内如此大规模的股票回购在地产圈并不常见，而这一手段除了公告中所说的支持员工持股计划、股权激励计划等用途之外，更多地是用来维护上市公司股价。

　　事实上，在企业首次开启股份回购计划后，格力地产的股价在短期内获得了有力拉升。公开资料显示，去年底，格力地产正处于近5年以来的低谷，2018年12月26日，其股价报收3.79元。而回购计划发布后至4月9日不到4个月时间内，格力股价迅速飙升至5.92元，相比低点上涨56.2%。

　　不过，持续上涨的趋势未能持续太久，截至10月22日，格力地产报收5.3元，相较此前已有所下滑。有分析人士向《国际金融报》记者分析称，企业在资本市场上表现如何，根本上还是要靠其经营业绩来支撑，除此以外，大多激励措施的实际作用都十分有限，而且只是暂时性的。

　　那么，格力地产今年以来业绩如何？

　　规模掉队

　　10月14日晚间，格力地产交出三季度成绩单，成为上交所首家披露三季度财报的上市公司。

　　财报显示，2019年前三季度，格力地产实现营业收入34.32亿元，同比增幅高达88.69%；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长28.65%；扣非净利润4.91亿元，同比增长31.09%。

　　这对于销售业绩连续三年停滞不前的格力地产而言，无疑是一剂强心针。

　　自2015年正式脱离格力集团开始，格力地产的房地产业务发展就颇不顺利。彼时，格力集团将持有的3亿股格力地产无限流通股，无偿划转至珠海市国资委的全资子公司珠海投资控股有限公司。自此，格力地产与格力集团再无股权关系。

　　数据显示，2016年-2018年，被称为全国房地产业“黄金年代”的三年间，格力地产的营业收入分别为31.2亿元、31.3亿元、30.78亿元。

　　而这三年间，全国多数一二线重点城市均呈现房价飞涨、已超过同期房地产开发业务47%的营收占比。由此可见，格力地产转型的速度之快与态度之坚。

　　上交所在发给格力地产的半年报问询函中，特意提到其代建工程业务，包括代建工程的具体开展模式，以及相关业务发展是否具有可持续性。

　　对此，格力地产回应称：“代建业务主要是格力地产子公司作为珠海市洪湾渔港项目投资建设主体单位，建设洪湾渔港项目。洪湾渔港竣工验收后，由市财政部门负责审核实际投资，并按审核后项目实际投资成本+管理费+资金利息分7年返还给格力地产。”

　　据了解，格力地产在代建项目已完成移交、可回收金额确定的情况下确认收入并结转成本，其中，2018年度确认相关收入5.06亿元（含税），2019年上半年确认营业收入12.798亿元。

　　格力地产董事长鲁君四在今年1月的年度经营会议上提到，借助粤港澳大湾区的机遇，房地产业务要在“量”上提升，拓展新项目，同时重点发展口岸经济产业、海洋经济产业、现代服务业等业务。

　　反观其房地产开发业务，与此前相比不升反降，俨然已经在为代建业务让道。

　　财经评论员严跃进也指出，耗资9亿元大规模回购股票，对一家中小上市房企来说并不是一笔小数目。将这笔钱用作回购股票而非扩大规模之用，或一定程度上表明了企业目前并无特别好的开发投资项目，或者主观意愿上不愿意为之。