健民集团Q3剔除投资收益后净利微降2% 欲聚焦儿科药

 2019年10月23日，健民集团(16.630, 0.03, 0.18%)发布第三季度报告，2019年前三季度实现营业收入18.32亿元，同比增长15.12%，净利润7436.23万元，同比微涨2.45%，其中，投资收益为4805万元，贡献超六成净利润，剔除投资收益后的净利润为2631万元，同比微降2%。

　　经营活动产生的现金流量净额为-935.25万元，同比减少148.10%，系武汉健民药业集团维生药品有限责任公司医药客户回款周期较长，同期回款较上期下降较多所致。

　　事实上，剔除投资收益后的净利润在近5年内一度下滑，一来由于公司的销售费用增速过快，二来是由于公司主导产品销量逐年减少，6年内降27%，公司称“今后将调整战略，集中儿科药”。

　　Q3剔除投资收益后净利降2% H1广告费超2018全年八成

　　公告称，2019年前三季度实现营业收入18.32亿元，同比增长15.12%，净利润7436.23万元，同比微涨2.45%，扣非净利润6470.13万元，同比增长4.23%。

　　公司在2018年年报中称，2019年营业收入的目标为22.6亿元，预计增长4.63%；净利润目标为0.85亿元，预计增长4.65%。目前，公司前三季度实现了81%的营收、87%的净利润，离2019年全年目标相距不远。

　　值得注意的是，Q3投资收益为4805万元，对净利润的贡献率达63%，剔除投资收益后的净利润为2631万元，同比降低2%。2018年、2019年上半年投资收益分别为5884.76万元、3488.34万元，分别贡献72.38%、61.66%的净利润，其中权益法下武汉健民大鹏药业有限公司确认的投资损益分别为4465万元、2765万元。

　　健民大鹏为健民集团于2005年参股的企业，当前股权占比33.54%。健民大鹏主营体外培育牛黄（原料药）的生产与销售，是唯一拥有体培牛黄批文的企业。体外培育牛黄属于中药一类新药，可以等效替代天然牛黄，市场前景较好，受益于体培牛黄，健民大鹏业绩逐年增长。

　　纵向来看，近五年来，投资收益增速超净利润增速。投资收益从2015年的2976万元，逐年增长至2018年的5885万元，CAGR达25.52%；净利润从2015年的8700万元，下降到2018年的8130，CAGR为-2.23%，剔除投资收益后的净利润从2015年的5724万元减少至2018年的2245万元，减少60%。