永辉收购中百遇阻 新零售困局凸显

　　永辉超市(7.660, -0.03, -0.39%)（601933.SH）收购大型商超再次遇阻。

　　11月12日晚间，永辉超市股份有限公司发布公告称，11月11日永辉超市收到国家发展和改革委员会的《特别审查告知书》，关于永辉超市要约收购中百控股集团有限公司（000759.SZ）外商投资安全审查。

　　同日，中百集团(6.310, 0.02, 0.32%)也披露称，于2019年11月12日收到《永辉超市股份有限公司关于要约收购中百控股集团股份有限公司事宜进展情况的函》，确认上述事实。

　　据了解，此次接受发改委特别审查主要因涉及外商投资安全审查，规范投资环境。

　　时代周报记者从天眼查了解到，永辉超市第一大股东牛奶有限公司，持股占比19.99%。公开资料显示，牛奶有限公司是亚洲知名零售集团，拥有7?11、星巴克等经营权，旗下还包括惠康超市、万宁、美心等零售业务。

　　11月15日，时代周报记者尝试与永辉超市、中百集团联系。

　　中百集团宣传部工作人员向时代周报记者表示：“我不是特别清楚，但目前的工作都在有序地操作。”

　　永辉超市截至时代周报记者发稿，未针对此事作出回应。

　　“该审查或将会直接导致收购终止，中百集团本身比较复杂，即使成功收购，整合难度也很大。”11月15日，经济学者宋清辉向时代周报记者表示。

　　拟收购前的增持战

　　永辉超市的收购道路并非一帆风顺，其曾与中百集团控股股东武汉商联因增持问题“宣战”。

　　2013年11月，永辉超市首次举牌中百集团，到了次年4月，永辉超市成为中百集团第二大股东，买入其1.02亿股，占总股本15%。

　　2014年第二季度，永辉超市未停止加码增持，截至该季度末，永辉超市及其一致行动人共持有中百集团16.01%的股份。

　　多次增持动作引起了中百集团控股股东武汉商联的重视，并通过连续增持应对回击。经过两次增持后，武汉商联对中百集团的整体持股比例增加至29.99%。

　　2014年10月10日，永辉超市和中百集团签订了《战略合作框架协议》，增持战因此才告一段落。

　　同年底，永辉超市深入到中百集团管理层内部，在中百集团召开股东大会选举的新一届董事会中，7名非独立董事中2名来自永辉超市。

　　2017年7月，永辉超市再次增持股份，彼时永辉超市及其全资子公司共持有的股本占公司总股本的25%。

　　直到今年3月28日，永辉超市向中百集团正式发出书面通知，拟通过要约收购的方式将其合计持有后者的29.86%股份提高至最多不超过40%；半个月后，又向中百集团发出《中百控股集团股份有限公司要约收购报告书摘要》，收购计划就此展开。

　　值得一提的是，其要约价每股8.1元，收购溢价达22.9%。

　　宋清辉向时代周报记者表示，高溢价收购通常是为了确保交易能够完成，永辉超市似乎十分看重中百集团这步棋。