中昌数据连环爆:子公司业绩变脸孙公司分崩 高管辞职

　　当初憧憬转型的投资者做梦也不会想到，“弃海入网”只是昙花一现，仅仅时隔4年，中昌再度来到命运的崖边。

　　过去2个多月，中昌数据接连爆雷——先是控股股东三盛宏业陷入债务危机，再是董事及其他高管纷纷辞职，又是旗下核心公司失控。冰山仅露出一角，记者调查发现，中昌数据另外两个核心资产——博雅立方、云克科技盈利能力也在承压，一旦在全年业绩中体现并计提商誉减值损失，将进一步影响公司业绩。此外，控股股东债务问题仍在拖累上市公司日常运行。

　　利用“换赛道”爬出困境，却再次陷入泥潭，中昌的转型经历令人唏嘘，可这正是部分A股公司转型的真实写照。过去几年，层出不穷的新鲜事不仅诱导投资者追逐概念，也让不少公司迷失方向，它们总把业绩不好归因于行业，以为换个新兴行业就能一蹴而就，却不想风口从来都是为深耕者准备的，为了一时投机跨界而来，只会成为最先掉下来的“猪”。

　　亿美汇金失控仅是冰山一角

　　12月6日，中昌数据宣布，对给公司贡献主要利润的孙公司亿美汇金失去控制，预计将对公司造成重大影响——2019年前三季度，亿美汇金营业收入占上市公司当期营业收入比例为19.60%，同期亿美汇金归属上市公司净利润占上市公司的比例为59.69%。

　　中昌数据在4年前启动转型后，连续收购了3个核心资产——博雅立方（全资子公司）、云克网络（全资子公司）、亿美汇金（持股比例为55%），均为数字营销行业。除了亿美汇金，其他资产也出现了问题，种种迹象已在三季报中显露。

　　先看博雅立方，虽然三季报不披露下属子公司具体财务状况，但从公司所得税费用变化可见一斑。前三季度，中昌数据所得税费用为570.42万元，较上年同期下降52.45%，甚至低于上半年的924.64万元。这意味着，中昌数据在第三季度的所得税费用为-354.22万元，而公司给出的原因是，博雅立方业绩下滑。根据税法规则，所得税费用为负，说明上市公司当期出现了亏损。

　　显然，博雅立方拖累了中昌数据整体业绩，而且博雅立方甚至出现了亏损。今年上半年，博雅立方净利润为2514.99万元，而中昌数据合并报表中的净利润为6148.56万元（云克网络、亿美汇金贡献较大，中昌数据母公司有2245.42万元的亏损）。

　　假如在第三季度，云克网络、亿美汇金及上市公司母公司的净利润表现与上半年保持一致，那么，博雅立方在第三季度很可能是业绩亏损，甚至还抵消了云克网络、亿美汇金的同期盈利，这与其上半年的盈利形成鲜明反差。

　　需要指出的是，今年是博雅立方完成业绩承诺后的第一年。“卡点”完成业绩承诺后，博雅立方就开始业绩“变脸”，这不仅会影响上市公司当期业绩，还可能导致公司大量商誉需要计提减值。三季报显示，截至9月末，中昌数据商誉高达21.56亿元，其中博雅立方的商誉为7.82亿元。

　　擅长“卡点”完成业绩承诺的还有云克科技，根据此前约定，云克科技2017年至2019年的扣非后归母净利润分别不低于7200万元、9700万元和1.27亿元。而在今年上半年，云克科技这一盈利指标为6388.59万元，恰好是当年承诺业绩的50.3%。

　　而在2018年，云克科技已经为了扩大收入规模而降低毛利率，导致当期利润不达承诺。而且，这还是建立在云克科技对大客户给予3至4月的信用账期，进而应收账款项目居高不下的基础之上的。