今日新股申购查询：孚日转债072083值得申购吗？

　　孚日转债，今日可以申购，申购代码072083，发行规模6.5亿元，深市转债。

　　条款分析：评级一般、债底保护性不强但平价高，申购安全垫一般

　　孚日转债的票面利率分别为0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%，到期赎回价为108元(含最后一期年度利息)，期限为6年，面值对应的YTM为2.11%;债项/主体评级为AA/AA(大公国际)，以上清所 6 年期 AA中短期票据到期收益率4.92%(2019/12/12)作为贴现率估算，债底价值为83.11元，债底保护性不强。下修条款为[15/30，90%]，有条件赎回条款 [15/30，130%]，有条件回售条款[30，70%，面值+当期应计利息]。当前股价6.33元，对应平价99.06元。综合看，该券申购安全垫一般。

　　公司基本面

　　孚日股份(002083)是国内大型家用纺织品制造商。公司专注于三大主导产品，巾被、床上用品和装饰布艺的生产供应，为我国家纺类产品第一大出口企业，通过代工贴牌向海外企业供货、海外收入将近70%。

　　海外市场是公司营收主要来源，且2016年至今保持7%左右增速。近年来公司营收和归母净利润增速放缓，主要系中美贸易冲突加剧、棉花配额发放政策调整以及要素成本上涨等多方面原因。

　　受制于行业因素，公司成长性和盈利能力在同行业中表现一般，孚日股份的竞争对手主要有富安娜、罗莱生活和梦洁股份。另外需要注意的是公司股权相对分散，大股东质押较高。

　　上市定位与申购价值分析

　　孚日正股当前股价为6.33元，对应平价为99.06元，可参考相近规模、相同评级的高能(平价99.68元，平价溢价率14.84%)、大丰(98.15， 12.11%)。我们的判断是：1、该券评级适中，但发行规模偏小，正股关注度低，预计筹码需求一般;2、正股估值偏低，弹性一般，基本面稳健但催化剂偏少;3、家纺题材尚属稀缺，整体来看，预计上市定位位于中游。综上，我们预计其上市首日平价溢价率在12%附近，对应价格112元左右，建议一级市场积极参与。