发布时间:2019-12-20 10:20:40 文章来源:互联网
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  美联储买短期国债的行为确实很难被称为放水,但是题目中说的不错,持续的买入短期国债就相当于放水,现在虽然持续了三个月,但是规模上仍然与放水存在着比较大的差异,随着购买短债的计划继续延续,购买短债就相当于放水了。

  一般来说我们认为放水有两个明显的特征,第1个特征是持续不断的行为,一般来说,通过购买长期国债更能够体现这种思维,因为这意味着对远期的利率有一个明显的压低,能够给予市场持续宽松的预期,购买短期国债的预期相对就较短,比如说这一次购买国债更多购买的是一年以下的债券,特别是3月期债券,也就意味着在购买结束之后三个月之内流动性就会逐渐缩减,这样对于市场的宽松预期就比较小了。

  第2个是一个持续不断的行为,比如说美联储的量化宽松是指对于市场流动性短缺的情况进行补充之后再过量的补充流动性,比如说市场上缺100块钱,现在补充100块钱并不能叫做放水,超过100块钱,持续的补充200块钱乃至300块钱,这才叫做放水。现在美联储购买短债的行为更多是为了补充美元流动性短缺的问题,所以理论上是适可而止的,只不过流动性短缺尚未解决才不断的延期,因此说放水也是有点冤枉了。

  不过正像题目中所说,短期国债的购买如果延续的足够长的话,和长期国债购买就差不多了,但是关键在于延期需要多久,至少现在三个月的购买并不能算是放水,如果购买短期国债的行为延长到明年年中甚至年底,那么这种行为就和购买长期国债的效果相比差不多了。另外美联储在需要的时候,还有一种扭转操作,卖出短期国债换取长期国债的操作,所以现在购买短期国债也不能说没有为未来的放水做了准备。

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