发布时间:2019-12-20 11:42:34 文章来源:互联网
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  我刚才写过一篇文章,对于回购操作进行过描述。

  首先必须纠正的一个说法是投放的5000亿美元并不是持续的留存在市场当中,而是暂时存在,所以说对于市场的冲击也许没有那么大,而且其中1500亿的规模是隔夜回购,也就是说投放资金只存在市场一天的时间。这样的投放不能算累积在半月之内的资随便找财经网放量。

  其次,美联储半月投放5000亿美元这个说法并不严谨,因为美联储持续投放的资金有一些在半月之内就会到期,比如说13日回购,在月底到来之前就已经收回了。不过即便如此,在1月2日和12月31日这两天累积投放的资金仍然可能达到5000亿美元以上,但是这个资金量是只在这两日可能达到的数量。

  再说量化宽松,量化宽松是指美联储大量印刷钞票投放市场的行为,主要是通过过量购买长期国债压低长期利率的操作进行的。所以量化宽松有非常狭义的定义,不能简单的说,任何向市场注入流动性的方式都是量化宽松。回购本身与量化宽松有着非常明显的区别,一方面是接纳债券的抵押借出资金,而不是直接购买债券,另一方面回购主要针对的是流动性短缺的情况,而不是长期注入资金。

  与量化宽松相似的操作实际上是美联储购买短期债券的行为,但是这也与量化宽松并不相同,因为购买的是短期债券,所以对于长端利率的影响微乎其微,另一方面这次购买短期债券,重新扩张资产负债表是针对市场流动性短缺的情况进行补充,而不是像量化宽松那样过量的提供流动性,所以说和量化宽松区别非常明显。

  不过在流动性短缺依然存在不能得到改善的情况下,短期债券购买可能会长期化,甚至出现逆转操作来卖短买长。这也就是说量化宽松可能还会到来。

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