龙头屡创新高 水泥股欲抢滩“春季躁动”

　　12月26日，建材板块表现活跃，Wind建材指数上涨2.09%，成分股太空智造(6.050, 0.05, 0.83%)涨停，耀皮玻璃(4.720, -0.16, -3.28%)、中国巨石(10.660, 0.12, 1.14%)、金隅集团(3.510, -0.03,-0.85%)等涨幅也较为明显。值得注意的是，水泥龙头股海螺水泥(52.010, -0.39, -0.74%)上涨3.15%，报52.4元/股，改写历史新高。

　　分析人士表示，在政策面、行业基本面、估值端的三重驱动下，看好建材板块春季行情表现。在历次“春季躁动”中，水泥板块超额收益明显，目前水泥行业景气度较高，值得重点关注。

　　水泥需求韧性强

　　国家统计局数据显示，2019年1-11月全国水泥产量为21.3亿吨，同比增长6.1%，其中11月单月水泥产量为2.25亿吨，同比增长8.3%；1-11月平板玻璃产量为8.48亿重量箱，同比增长6.9%，其中11月单月平板玻璃产量为7701万重量箱，同比增长7.3%。

　　太平洋(3.650, -0.10, -2.67%)证券建材行业分析师闫广（金麒麟分析师）表示，由于天气转冷，北方地区需求出现季节性回落。但由于南方地区天气良好，年前赶工期支撑需求，目前南方地区水泥价格持续上涨，多地价格已超过去年同期，同时也超出市场预期，龙头企业全年业绩有望再次上修。

　　值得注意的是，财政部日前提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元；同时部分基础设施项目最低资本金比例下调，基建逆周期调控有望加强，市场普遍预期将对建材需求提供支撑。

　　闫广分析称，在短期地产投资有韧性，政策催化下基建确定性复苏，明年需求不悲观，行业盈利仍将维持高位，而过去2年以及未来2年，行业盈利中枢以及稳定性大幅提升，水泥企业资产负债情况大幅改善，有望成为这轮估值修复的驱动力。目前行业龙头企业估值普遍在6-7倍，分红率提升，极具配置价值。