发布时间:2019-12-30 15:00:38 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
  央行的政策能够说明一切问题。欧央行从2015年开始一直保持负利率,在今年重新扩张的负利率规模达到负的0.6个百分点,并且宣布重启量化宽松。而美联储也在美股下行压力的威胁下,开启了三次降息,重新启动了资产负债表的扩张。

  欧美央行携手进行的流动性释放,对资本市场来说是非常明显的利好,因此带来了股市在经济下行背景下的连续上涨,甚至继续创造了历史新高,但这同时也带来了更大的风险。

  欧美经济前景依然悲观。

  虽然在经济持续下行的背景下,股市出现了上涨与经济的基本面背离,但如果经济能够及时回暖,下行的趋势没有延续,那么就可能继续增长,对股市形成支撑,这样的话也就没有所谓的泡沫了,但是就现在来看下行趋势仍然在持续,还没有停止。

  11月公布的经济数据,曾经让很多分析家觉得欧洲经济已经企稳回暖,但是12月公布的一系列经济数据又让欧洲经济回暖的希望重新打回了冷宫,即便是在量化宽松重新开启之后,欧洲的GDP和景气指数依然陷入低迷,欧洲回暖是一个长期的过程,可以说明年将处于持续的低迷当中。下图为欧洲景气指数与GDP。

  既然经济正在下行,那么现在的股市上涨就是泡沫诞生的开始,从今年开始美股的表现就可以说明一切,美股今年估值扩张带来了上涨100%的动力,而盈利造成的影响甚至是负数,这就意味着目前的上涨全都来自于金融层面的推动。如下图。

另一视角

换一换