发布时间:2019-12-30 12:31:18 文章来源:互联网
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  为了应对美元流动性危机,美联储提高了各期限的回购上限,最终在12月31日和1月2日两天回购释放的资金达到了5000亿美元以上。现在看来回购市场已经供过于求,证明流动性危机暂时缓解了,但要说流动性危机已经解决了,还为时过早。

  流动性短缺问题已经暂时缓解。

  为了应对流动性危机,美联储采取了回购操作,但是仍有分析认为12月份外国市场会面临更为严重的流动性短缺危机,甚至会带来债务违约风险。

  因此美联储提高回购上限,十二月三十一12月31日和1月2日这两个关键节点前后累加的美元释放达到了5000亿之多。目前一般分析认为,流动性危机面临的是1000亿美元的缺口,如果按照这样的估计,美元流动性问题就已经得到了缓解。如图所示,年底前回购上限大幅度提高。再说上面提到的两个主要的方面。

  首先,最近的隔夜回购市场来看,美联储的回购操作基本都处于供过于求的状况,可以认为机构意境囤积足够多度过危机的现金暂时回购的需求减少了。

  其次,目前的隔夜回购利率依然比基准利率要高,大概是3.5%左右波动,这样的利率水平,说明流动性危机没有彻底解决,但是在年底兑付压力之前,市场有理由担忧危机仍未解除,因此一定程度上的利率升高也是合理的。图为目前回购利率波动暂时正常。

  所以无论从哪方面的因素看,流动性危机可以被认为已经暂时缓解了,而且从黄金市场的缓慢回弹也可以说明这一点。

  危机尚未解除,风险仍然存在。

  刚才提到过,由于市场的担忧,隔夜回购利率依然保持在3.5%,那么美联储这5000亿美元白白投放了吗?

  5000亿美元确实缓解了流动性危机,并且在年底前爆发流动性危机的可能性越来越小。但即便如此流动性的问题根源上没有被解决,而且未来仍然有爆发的风险。图为今年美联储被迫重启回购情况,并且回购量惊人。

  综上,即便美联储投放了5000亿美元流动性问题的根源没有被解决,但是短期之内流动性危机出现的概率正在逐渐的降低,可以说危机已经暂缓了。未来流动性危机会是一个长期性的问题,暂时还没有被解除,依然会成为外国金融市场的主要威胁。

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