发布时间:2020-01-06 14:17:53 文章来源:互联网
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  虽然美联储暗示降息的周期暂时结束了,未来不会有进一步的降息,但是无论是国际形势还是国内压力,都会继续挤压美联储的决策空间,并且在2020年外国经济下行趋势将更为明显的判断之下,降息仍然会发生。

  从上图可以看出美联储三轮降息带来了外国货币供应量的迅速增加,无论是m1还是

  货币存量都有较大的提升,但是外国的cpi却几乎无动于衷,也就是说如此巨量的货币供应量没有带动通货膨胀的上升。而降息最基本的意义就是推升通胀和资产价格,所以说这三轮降息,没有达到应有的效果。

  如上图所示,2019年在此前的货币政策没有完全正常化,释放的流动性没有开始收缩之前,新的一轮宽松已经开始了,欧央行再次扩大了负利率规模,并且从2019年12月开始重新开启量化宽松,这就意味着外部流动性逐渐增加,冲击着美联储的决策。

  如果美联储还想保持现有的利率政策的话,那么外部货币的贬值以及利率降低就会拉大美联储和国际市场的利差,对外国的金融体系再一次进行冲击,这也就是说美联储的决策空间,在欧日央行的冲击下逐渐狭窄,降息只是时间问题。

  不过其实我们仍然可以从最近的非农数据当中,看到失业率出现拐点的征兆。

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