海通证券姜超：地产时代落幕 股市迎来黄金十年

　　19年股市大幅领涨。站在2020年初，回顾过去一年中国的各类资产价格表现，股市可谓是一骑绝尘，代表性的沪深300指数(4129.295, -15.67, -0.38%)(4129.2954, -15.67, -0.38%)涨幅达到36%，这也是过去10年中的第二大涨幅。银行理财和债券位居黄金之后，3个月银行理财平均收益率为4.14%，中债国债总指数上涨3.9%。房市表现位居第五，全国百城的二手房价格平均上涨3.3%。货币基金和银行存款位于房市之后，余额宝平均年化收益率为2.36%；1年期银行存款利率为1.5%，上浮30%以后平均约为2%。而各种P2P排名最后，由于爆雷不断，很多投资人血本无归。

　　股市难得连续上涨。虽然2019年的股市表现非常不错，但是对于2020年，不少人依然信心不足，原因是中国股市的历史表现不太稳定，很少出现连续两年上涨。以沪深300指数为例，过去10年只在2014年和2015年出现过连续上涨，而且2015年的涨幅几乎可以忽略不计。历史数据表明，中国股市出现连续上涨其实是小概率事件。

　　过去十年房市领涨。与之相反的是，在过去10年，中国的房市表现的异常坚挺，从未出现过连续两年下跌。以全国百城房价为例，在过去10年中除了在2014年小幅下跌，在其余的年份均保持稳定上涨。

　　既然股市表现如此不稳定，而房市如此之坚挺，到底未来应该配置哪一类资产，才能够获得最大的收益？