博汇股份：别急着上市 先把4亿元燃料油的去向说清楚

　首先说一段题外话，再有不到一个月，新《证券法》就要开始正式实施了，全面推行注册制以及发审制度的推出，必然将给A股的IPO格局带来极大震动。对此力场君（微信公号“基本面力场”）是有一点担心的：在原本存在发行审核流程、尚有“守门人”监督的背景下，尚有不少后经证实IPO信息“注水”的案例，在目前新股发行仍然处于卖方市场、新股不愁卖的市场环境下，这会不会在未来一段时期内带来劣质股票的大量上市呢？又能有谁或者怎样的机制，来为A股的大门“守门”呢？

　　也许这是力场君杞人忧天，毕竟市场的自我纠偏能力和自我修复能力，不容小觑、不宜轻视。

　　回归正题，来聊一聊本周将被IPO审核的一家公司，宁波博汇化工科技股份有限公司。这家公司属于化工行业，产品为化工助剂，包括橡胶助剂、沥青助剂、润滑油助剂，是业务很传统、经营模式也很简单的一家公司。

　　财务数据显示，博汇股份在2016年到2019年上半年营收同比增速喜人，分别为26.9%、37.64%、60.91%和28.24%，这在近两年制造业整体不很景气的大环境下，就挺难得的。但是博汇股份的问题在于业务盈利能力的下滑，突出体现在净利润同比增速逐年下降，特别是2019上半年博汇股份净利润同比下滑了35.04%、降幅还是不小的，这也是对这两年民营制造业经营情况的合理反应。

　　这并非是力场君关注的重点，审计风控行业出身的力场君，还是更愿意“钻研”微观数据；这一钻研不要紧，还真觉得博汇股份，有点问题。