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这句话是证监会副主席阎庆民在最近的讲话中说的一个观点，这次讲话主要有三个观点：
第一、中国的资本化率只有的三分之一
他指数中国目前的融资风险都集中在银行，因为我们的融资主要的渠道就是债权融资，而直接融资的比例依然是比较小的，以银行债权融资为代表的货币化率我们是的三倍，但是以股市为依托的股权融资代表的资本化率仅仅是的三分之。
目前我们的A股市值是61万亿元人民币，而2019年的GDP大概是100万人民币不到，资本化率大概是61%，而股市和GDP的比率大概是200%左右，也就是说中国的资本化率只有的三分之一。
这个数据就说明我们的股市还有很长的路要走，需要从供给侧改革开始，其实要提高资本化率，那么就只有通过供给侧改革，实施注册制，让更多的企业能够进入资本市场融资，通过直接融资的方式，降低银行业的风险。
同时也需要更多的长期资金入市，其实最近的鼓励居民储蓄转化为股市的长期资金也是这个意思，就是希望居民的资金变成股市的长期资金，当然这个不是鼓励直接投入股市。
第二、国内券商的竞争力比较弱
阎庆民指出：我们130多家券商都比上摩根大通一家，说明我们的证券公司、基金公司的竞争力还有待提高。
这个确实是存在的问题，但是要改变这个局面，怎么办？我们要早到造成这个现状的原因，摩根大通的本质是投行，证券公司的本质也是投行，投行是干什么用的？投行其实最核心的功能就是做投融资匹配的，为证券资产做定价的，这是投行最主要的功能。
而我们的券商目前在干什么？
第一是做经纪业务，也就是我们在券商开户，他们拿佣金，这个是核心的业务，其实这个是牌照业务，有这块牌子，就能吃这口饭，没什么技术含量。下图是国内证券领头羊的业务分类，证券承销业务的收入占比仅仅只有7%。而经纪业务占比是23.47%，证券投资业务是27.14%，资产管理业务占比14.69%。
证券承销才是投行该干的事情，而我们的券商老大这块业务占比也才7%而已，这个不是我们的核心竞争力。
其实券商在投行的能力上是比较弱的，这个是和国际投行相比，笔者从事并购业务，大概也知道目前国内的并购业务银行占据了半壁江山。银行自己有投行部门，自己专门做这个业务，券商现在的地位是挺尴尬的。
主要还是吃牌照饭，这个就是为什么券商的牌照那么值钱的原因，并非是自身的业务的竞争力有多么的出色，真正要和国际投行竞争是很难的，不被国际投行抢国内的饭碗就可以了。
竞争力是竞争出来的，保护是发展不起来的，在国内的市场上和国际的投行竞争，才会出现真正的国际水平的投行，国际投行进入国内公平的开展业务，能够培养的也是我们自己的人才，人才是可以流动的。
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