上海家化市值被珀莱雅超越 葛文耀与平安系爱恨情仇

　　1月16日，前上海家化(31.130, 0.40, 1.30%)董事长葛文耀发布微博，称珀莱雅(108.160, 2.58,2.44%)的股票市值超过了上海家化，并配上了三个流泪的表情。截至收盘，珀莱雅涨6.44%，报105.58元/股，创历史新高，总市值213亿元；上海家化股价跌0.49%，股价报30.73元，总市值206亿元。

　　实际上，自从2013年5月，葛文耀与大股东平安系内斗失败，被免去上海家化集团董事长和总经理职务后，据证券时报e公司记者粗略计算，他已经在微博中提了约300次上海家化，内容大部分为对内斗失败的感到不平、怀念自己经营上海家化时期的事迹。

　　上海家化与珀莱雅也分别代表了本土化妆品品牌新旧势力。百年老店和新锐龙头到底哪家更适合投资，e公司记者从管理层状态、业绩表现、销售情况等方面进行全方位分析比较。

　　百年老店VS新锐龙头

　　上海家化与珀莱雅作为本土美妆品牌龙头，代表了本土化妆品品牌新旧势力。在某种意义上，有较大的可比性。对于投资者来说，全方位的比较下，更能看出哪家更“未来可期”。

　　一、基本情况：上海家化多品牌布局扎实，珀莱雅单品牌突围

　　据上海家化官网介绍，其是中国日化行业历史悠久的民族企业之一，前身是成立于1898年的广生行，于2001年敲钟上市，发展历史超过120年。主要品牌包括六神、佰草集、汤美星、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹等，旗下品牌多为消费者所耳熟能详，具有很高的国民度。

　　与之相对比，珀莱雅创立于2006年，至今不到二十年。虽然旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌，但是仅“珀莱雅”知名度较高。

　　二、股权结构：上海家化背靠平安，珀莱雅管理层绝对控股

　　2011年中国平安(86.360, 0.81, 0.95%)通过国资体制改革成为上海家化大股东，之后在2015年至2017年，又通过多次增持实现绝对控股，平安系共持有股份比例约为52%。平安系对上海家化的管理拥有绝对话语权。

　　欧莱雅公司股权结构较为集中，董事长侯军呈及董事、总经理方玉友（董事长妻子方爱琴的弟弟）共计持股占比60.36%。从董事长及总经理的履历来看，1996年董事长侯军呈便开始从事化妆品领域，曾就职于义乌市燎原日化有限公司，在渠道深耕多年，并在随后快速开启企业品牌化运作之路。同时，公司总经理方玉友业内经验丰富，90年代在河北前后代理了丁家宜、小护士、羽西等23个国产化妆品品牌，见证了许多本土化妆品牌的成长和衰落，2003年方玉友回到浙江与姐夫侯军呈共同创立并运营品牌珀莱雅。

　　中泰证券的分析师邓欣表示，在管理层上，珀莱雅市场敏锐度和年轻化营销做得更出色。国金证券(9.210, 0.03, 0.33%)的研报显示，在2019年年中，珀莱雅“黑海盐泡泡面膜”利用KOL的合作营销策略堪称教科书级别，在抖音等平台上广泛“种草”。面膜本不是公司的强势品类，“泡泡面膜”的成功成为公司品类突围的一个重要里程碑，使其跃居成为阿里全网面膜月度销售额排名第二的品牌。