发布时间:2020-03-03 13:59:05 文章来源:互联网
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  3月1日,新《证券法》正式实施,注册制成为了投行圈人士的人们话题。

  所谓注册制,指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件,送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。

  换言之,注册制实施管理层和交易所只负责形式上审核,不对文件是真实性、准确性以及上市公司的质量发表看法。

  同时我们注意到,随着注册制一同改革的措施有退市制度、强化中介机构上市公司看门人的职责,以及提高了违法成本。

  中长期而言对股市是一大利好,短期或有一定利空。

  对中长期股市而言

  这有利于市场的自律和规范,将行政和监管交给市场,让市场自我净化,还市场本应该有的功能,让市场自我调节。

  同时配套的措施中特别是提高违法成本和强化中介机构的责任,这会让上市公司的质量更好。

  就像目前的远程办公一样,员工在老板的监视下,总是做做面子工程,而员工远程办公之后,效率反而提高,质量也提高,员工有了自我调整的主动型,这是一个道理。

  这有利于市场更加健康快速的成熟和发展。

  短期而言

  注册制的审批速度更快,不会像以前那样形成排队现象,市场资源配置功能得以发挥。

  忽悠重组、并购案例或会减少,特别是借壳上市,因为注册制后上市的成本低了,企业更愿意直接IPO.

  这样会带来阶段性的市场供过于求,或迎来股市下跌。

  但是同样的,上市放松了之后,退市制度只会越来越完善,那些怀着圈钱、玩资本运作的上市的公司或将日子就不那么好过了。

  总体来说,中期利好,短期因为科创板已经有先例,利空影响不大。

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