安信陈果：现在就是底部 A股全面上行行情已近在眼前

　　3月19日，针对当前代表性问题，安信策略陈果发表观点认为，如果说18年对中的担忧是PE视角，那么当前新冠恐慌总体适用PB视角，类似一次性计提损失，本质上对公司股票价格影响更小。总体看，A股全面上行的行情已经近在眼前。

　　以下为全文：

　　【安信策略陈果： 现在就是底部，上行近在眼前——对当前代表性问题的看法】

　　1．股是否见底？是否会如A股15年股灾2.0还会有新一轮急跌？

　　首先，我们不认为应该主要基于预判股是否见底来定A股投资策略。从近期市场表现看，只要股不暴跌，A股可以走独立行情。

　　其次，A股股灾2.0和市场突然遭遇汇率快速贬值有关，这个类似股近期遭遇原油价格快速急跌。

　　再次，股急跌是各类被动抛盘，但又不等同于A股15年的高杠杆。类似87年股灾核心问题也是被动抛盘， 因为没有熔断，可以解读为估值修正的熊市基本在一天之内完成。熔断和跌停机制没有本质区别，缺点是容易造成流动性问题。A股15年股灾是面对去杠杆的问题，股目前主要是流动性的问题，流动性问题联储可以解决，理论上股未来反弹之后如果再跌完全可能是阴跌而不是股灾2.0，这样的话其不应再是A股核心矛盾。