股市大跌国际大行市值腰斩 受净息差下降、不良上升夹击

　　一位华南银行业分析师表示，中资银行股下跌的原因之一，是外资打折卖蓝筹银行股。境外机构需要补仓，选择卖出中资银行股。

　　新冠肺炎疫情导致全球股市大跌，无论股、欧洲股市还是A股，银行股都成为受伤最惨重的板块之一。

　　特别是几家国际大行股票大跌，市值甚至出现“腰斩”。KBW纳斯达克银行指数今年累计跌超40%，约是标准普尔指数跌幅的两倍。

　　实际上，国银行股大跌自2月21日才开始。就在2月底，巴菲特甚至增持银行股。

　　国银行股市值腰斩

　　21世纪经济报道记者根据Wind测算，截至3月18日，国股市市值最大的五家银行中，摩根大通、国银行总市值分别为2578.76亿元、1814.66亿元，较年初时下跌超过40%；富国银行、花旗集团总市值下跌也很剧烈，分别为1152.89亿元、767.39亿元，较年初下降38.2%、54.6%；总部位于英国伦敦的汇丰控股，总市值较年初下跌26%至不足1200亿元。

　　部分银行还面临破净。国银行、汇丰控股、富国银行的市净率分别为0.75、0.64、0.70，花旗集团仅0.44。

　　根据伯克希尔·哈撒韦披露的文件，联储3月3日首次紧急降息50BP的同一天，巴菲特通过该公司增持纽约梅隆银行923.49万股，按照当日收盘价计算，交易价值3.59亿元。不过此后，纽约梅隆银行股价下跌了近30%，PB跌至0.67倍。

　　受新冠肺炎疫情和油价暴跌影响，股在两周之内熔断4次。联储两次紧急且大幅度降息，将大幅度压缩银行息差收入。尽管全球银行业去年利润增长颇为可观，但多家投行下调了今年的增长预期。

　　例如，摩根大通、国银行去年总营业收入分别为1041.58亿元、879.65亿元，不良贷款率分别为0.47%、0.52%。但花旗在报告中认为，今年摩根大通的净利息收入将下降约20亿元至550亿元，全年收益将下降40分至10.20元；预计国银行的全年收益也将下降40分至2.65元。

　　3月10日，标普发布报告称，新冠肺炎疫情影响下，部分工商业、商业房地产、汽车和信用卡贷款是可能出现问题资产的领域。此外，低利率也将限制银行和某些非银机构净利息收入。此前，在联储加息周期结束以及随后下半年将联邦基金利率目标下调75BP后，2019年国银行的季度净息差总计已下降约20P。2020年3月初又下调50BP，银行净息差可能跌至2015年12月的水平。这有可能使银行面临净息差下跌和信贷损失上升的双重打击。

　　在市场震荡下，3月15日，代表国大型银行的金融服务论坛宣布，暂停股票回购。该论坛成员包括摩根大通、国银行、花旗集团、摩根士丹利、富国银行、高盛等。一直以来，股票回购是公司向股东返还资本的一种方式，有助于提高股价。2019年第四季度，仅摩根大通一家就完成超过60亿元的净回购。