华体转债754679投资价值一览

　　3月31日华体转债发行2.09亿元，华体转债申购代码(754679)对应正股华体科技(603679)主营城市照明综合服务，申购华体转债(申购代码754679)出现中签亏损的概率20%，预期转债可抵御正股下跌15%左右保持不亏，建议申购。

　　可转债重要发行条款

　　(1)发行期限：6年

　　(2)票面利率：0.5，0.7，1.2，1.8，2.2，2.7(合计9.1%)

　　(3)信用评级：A+

　　(4)向下修正条款：15/30 85%

　　(5)到期赎回价：110

　　(6)强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%

　　(7)回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变

　　正股分析

　　华体科技，主营城市照明领域的方案规划设计、产品研发制造、工程项目安装和运行管理维护服务，主要产品有道路灯、景观灯、智慧路灯等，是国内的户外照明龙头。

　　近年来公司增长稳健，ROE连年保持在2位数以上，尤其是近两年，净利润增速加快，2019年业绩快报净利润同比增长32.47%，但目前公司50倍市盈率的估值已经有点偏高。

　　核心概念题材：5G灯杆、物联网、半导体、智慧城市、新老基建。

　　所有的转债条款都中规中矩，评级A+，当前转股价值101.03元。

　　公司流通市值仅19.52亿元，发行规模2.09亿，概念题材又丰富，加上基本面较好，是一个非常容易炒作的标的，预计上市价格定位在118元附近，给予“积极申购”评级。

　　申购单账户中签预测及资金安排(单账户1000)

　　(1)假设原始股东配售率在40%-60%，网上折算顶格申购人数在400万-450万之间。单账户顶格申购华体转债(754679)预计中0.01-0.03签，单账户需要准备1000元。

　　(2)极低可能出现单账户多签的情况，申购时合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。

　　(3)单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。

　　特别风险提示：

　　(1)华体转债(申购代码754679)网上，网上单账户满额申购预期中0.01-0.03签，单账户需1000元。

　　(2)对于申购选择，风险控制应放在第一的位置。对申购收益影响最大的因素——正股，在申购到上市期间的股价变化，是所有影响因素中最不可预测和控制的因素，单支转债最终的收益具有相当的运气成分，一定要根据自己的投资策略，风险收益预期，资金状况，理性作出申购选择。