T+0会不会实施，影响几何？-随便找财经网

2020年4月10日上证指数收盘于2796.63点，下跌29.27点，跌幅1.04%，再度失守2800点，深证成指收盘于10298.41点，下跌164.63点，跌幅1.57%，今日成交量394.77亿手，创业板指收盘于1949.88点，下跌47.26点，跌幅2.37%，

从外围看，欧美股市纷纷大幅反弹，进入技术牛市，可是A股不温不火，出现较为明显的跟跌不跟涨。

政策角度解读不同，市场走势可能迥异。

从国内消息面看，可谓是利好频传，“放松和取消不适应资本市场发展需要的管制，提升市场活跃度”，但从市场看，反应平平，券商也只是小涨而已，可见市场不太认同牛市，完善股票市场基础制度，推进证券基金业对内对外双向开放；改革完善股票市场发行、交易、退市等制度，股市也没有同步上涨，周五反而出现了较大的下跌，这里有角度不同的问题，基础制度完善和完善股票市场发行，乐观者认为是牛市开启，但这更多的是专家媒体的解读，可惜专家媒体不能左右市场走势；悲观者解读为IPO常态化，对市场构成压力，确实最近IPO明显加快，在于疫情蔓延，全球产业链中断和运输的中断，外贸形势非常严峻，经济下行压力还是较大，资本市场承担了更为繁重的融资任务，下周有7家新股申购，本周核发5家新股发行。牛市环境成交巨大投资者信心爆棚，可以忽视IPO节奏对市场影响，但弱势环境成交低迷，IPO影响就会被市场过度解读。

经济下行压力加大，股市承压，IPO应该适度放缓稳定市场预期，但A股经常性反着来，经济下行压力越大，资本市场支持实体经济任务越大，IPO更有动力加码。IPO对市场影响解读不一，专家媒体认为不会影响市场走势，可投资者会像专家媒体那样认同吗？

完善交易制度，交易制度那些地方需要完善，市场明显存在分歧，有观点认为T+0改革箭在弦上，这是与提高股市过阅读放在一起的，可也有不同的声音，像高善文认为T+0就是去散户化，我是很认同的，作为小散我是T+0交易制度的坚决反对者，认为是割韭菜的屠龙刀，投资者只会亏钱更多更快。从另一个角度看，最近交易所对炒概念股价异动问询明显增加，问询也更加具体和严厉，炒概念是活跃度最高部分，但也与市场操纵有着难以割舍的关系，新证券法对市场操纵处罚力度明显增加，这个时候谁也不愿意触霉头成为枪打出头鸟，市场炒概念退潮。

炒概念退潮，市场就找不到切换的热点，权重白马股跟着下跌，白酒股价估值并不便宜，银行保险因为低利率环境估值承压，尤其是银行承担着支持实体经济重任，需要给实体经济让利，未来LPR有下行空间利润增速大概率下滑，银行自从LPR改革以来股价基本上没有好的表现，成为最弱的板块之一，经济下行，不良贷升高预期增加，不良贷升高预期叠加净息差收窄，银行能涨多少。

二季度是一个震荡走势

因此我个人不认为二季度的股市会很乐观，股市上涨阻力重重，但上涨阻力重重不代表股市也会大跌特跌，股指往下调整空间一样很难拓展，是一个相对低迷的震荡走势。

最近股市明显与外围不同步，走势相对低迷，可是从各方言谈举止之间，透露出来的是对股市关注度提高，不断释放政策性利好。在于股指需要走高，股市走势低迷，IPO常态化很难持续，会遭遇投资者抵触情绪，从而部分投资者抛弃市场，引发股市调整。

经济下行压力，股市需要最大化支持实体经济，完成更多IPO，实现经济转型，但股市低迷，IPO如何最大化是一个棘手的问题，因此未来积极股市政策会不断出台，稳定市场预期，稳定投资者预期，激发做多热情，像提高股市活跃度就是一个利好。

T+0会不会实施，影响几何？

T+0市场分歧很大，会不会实施，不容易判断，如果实施T+0短期会带来股市的狂欢，出现成交的爆棚，券商的大涨，但是狂欢过后，很有可能就是一地鸡毛，散户被庄家收割的体无完肤，最终含恨离场，去散户化加快完成，股市港股化和欧美股市化，剩下机构大户之间的博弈，成交量快速萎缩，股市出现较大的跌幅，有很长时间的调整修复市场信心。

对于科技股而言，未来的压力来自于IPO常态化扩容带来的价值稀释，也有疫情冲击带来的业绩下滑压力，三是估值的正常回落，任何一个市场过百倍业绩增速很低的科技股，是很难不出现价值回归的，四是完善交易制度，打击市场操纵带来的炒作空间被压缩带来的股价调整。

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