美元霸权已久，会走向盛极而衰么？-随便找财经网

从哲学的观点来看，任何事物都存在兴衰的过程，且人类的历史也验证了这一观点，当然美元霸权也不会是意外。

一、美元数次危机

其实美元霸权在人类历史中出现的周期并不算长，二战基本结束后，1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了布雷顿森林体系，确定了美元国际货币核心的地位，至今美元的全球主导权维持了近77年，且期间多次出现严重问题，1960、1968、1971、973美元出现过四次严重危机，最终导致布雷顿体系瓦解，令美元与黄金脱钩，美元信用遭受重创。

其后，还多次爆发金融危机与经济危机，美元信用也多次遭受打击，包括2008年次贷危机时期也是如此，美元信用都遭受过全球的严重质疑，所以美元霸权也并不是一帆风顺的。

二、中日是现有美元体系的主要支持者

国际货币基金组织3月31日公布的数据显示，2019年第四季度，美元在IMF报告的外汇储备中的占比较前一季度下降至60.8%。虽然美元储备所占比重已连续两个季度下降，但依然无法撼动其国际货币的核心地位。

很多人都认为综合国力强大，所以才形成了长期的美元霸权，而实质上是中日两大经济体支持了美元货币体系，才令美元霸权近二十年来得以维持，不然美元的国际地位就会大幅下降。

中国大陆加上港澳台，所购入的美债规模当前应该超过1.5万亿美元，日本目前持有的美债规模在1.15万亿美元左右，在大中华区与日本两大经济体的支持下，美元才站稳了国际货币核心的地位。而中国是全球第二大经济体，国际贸易大国，贸易支付与结算主要采用美元，且2008年之后巨额接纳美元输入大陆，因此美元的国际储备与支付占比才会超过欧元。

目前奉行优先主义，想与东方大国脱钩，试想一下，若未来没有东方大国的支持，美元的下场会如何？可以毫不讳言地讲，强行脱钩之日就是美元国际货币地位滑落之时。

三、美联储的疯狂货币超发与美债的飙升

2020年2月，美联储资产负债表为4.2万亿。但是进入到今年3月9日之后，为了应对卫安危机引发的金融危机，美联储的资产负债表一路飙升，截止4月10日，美联储资产负债表规模就已扩大至6.13万亿美元，迭创历史新高。在一个月的时间里，美联储的资产负债表就扩张了近2万亿美元，可谓疯狂！

当前，美联储零利率+无限QE+新增2.3万亿纾困计划+危机工具+2.2万亿援助法案，令美联储的投资组合规模已超过疫情爆发前经济规模的四分之一，且随着美联储将继续扩大资产规模以及经济萎缩，未来几周其投资组合规模还将进一步扩大。这样的货币超发，后市必然会带来严重问题。

而国债总规模目前已经突破24万亿美元大关，创下历史新高。在不到6个月时间里，国债就增加1万亿美元，增速创下历史之最。

的货币发行体制决定了美联储的货币超发必然与美债膨胀同步，这令的信用不断下降，而当前的卫安危机与金融危机又有向经济危机的形态转化，因此美元的信用危机也只是时间问题。

四、美元的新信用危机

美联储由最后贷款人的角色彻底转身前台，在金融市场中大肆收购各类资产，这使美联储完全蜕变为市场投资者角色，由于两个角色边际的彻底模糊，令美元信用必然降低。

当前美联储已经将卫安危机与金融危机货币化，并将债券大规模“类国有化”，这使美联储全面日本央行化，但是美元的国际占比远高于日元，所以美元给全球带来了更高危的风险，不排除后市出现断崖式下跌现象。

由于全球被美元套牢，目前各国还在继续维护着美元信用，以此来维系所谓的自身安全，并承受着华尔街疯狂转嫁债务危机的痛苦，但是随着美联储资产负债表不断超越历史上限，美元的信用危机爆发也只是时间问题而已。

我认为美元的超发已经来到了临界点。未来一个月内的卫安问题不可能得到有效控制，那么美联储就只有不断大规模地买买买，不然股市、债市、抵押贷款市场、回购市场，以及其他的金融衍生品市场随时都可能爆发危机。按美联储目前的扩表速度，资产负债表在5月中旬之前就会达到7.5万亿美元的规模，扩表幅度若达到7.5万亿美元左右，美联储负债表与GDP之间会明显失衡，美元预期就会爆发出系列的信用问题。

五、金融市场已经无法自洽

当前的经济是负债经济，负债经济所产生的债务垃圾要依靠金融体系来排泄，但是的金融体系目前明显出了严重问题，令债务未来的全球化出现大困难，的债务一旦更多地转为自循环，那么经济就会彻底走向危局。

这套金融体系过度依赖于印钞，是在过度消费信用，因此这套经济逻辑的链条是一定会崩断的。即便本次快速爬出金融危机，但是的新货币扩张规模决定了美债的高速扩张，所以美联储的基准利率将被长期压制在零线上，甚至不排除负利率的可能，因为后期已难以负担债务的利息支出，不敢轻易加息，这会令的金融化现象会更为严重，而下一轮的金融危机也会比当前更惨烈，且金融危机的爆发周期也会越来越短。

货币叠加的金融泡沫游戏，就像吹气球一样，气息代表货币，气球代表国家信用，越吹气球就越薄，金融就越会出问题，乃至破裂，所以美元逐渐衰落也是必然过程。

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