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市盈率是一项很好评估公司高估还是低估的指标，通常高估的公司需要谨慎、低估的公司可以关注。那么，为什么有人说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出呢？
个人认为，关于这个观点有道理，但并不正确，需要存在附加条件。就拿石油股来说，中石油的估值一直都很高，特别是在2007年上市的时候。石油，也是具有周期性，如果当时2007年在中石油估值高的时候投资，那么之后呢？可以说是“跌到家”了吧！
所以，个人并不认为周期性行业的股票要在市盈率高时买进是正确的。因为，周期性行业也有特殊性，并不是每一次的周期性作用，都应该是市盈率高时买进。如果想在周期性行业市盈率高时投资，是需要其他条件的。
市盈率的计算方式为：股价÷每股盈余。每股盈余是什么呢？代表的是每股能赚的钱。为什么周期性行业的上市公司估值时而高、时而低？是因为每股盈余的不同，在周期处于低估的时候，市盈率当然会更高，因为每股盈余更低。那么，如果从周期的角度思考，每股盈余低而造成的市盈率高，或就是周期的低谷区间。既然处于低谷区间，那么对应市盈率高的时候，也就具备投资的性价比。
相对应的，市盈率低的时候说明每股盈余高，处于周期的高位区间，未来或进入下滑阶段。所以，市盈率低时抛售。
从理论的角度讲，确实如此。但是，这里忽略了四个因素：股价、景气持续性、衰退持续性、公司性价比。股市中的股票，股价不会是一成不变的。而周期性的行业，进入上升期以后，景气的持续性也是不同的，有的长有的短。相对应衰退持续性也是如此。并且，各家公司的反应也是不同的。
所以，周期性的行业股票参考市盈率高时买进、低时卖出，不是不可以，但需要更为细致的考量股价、景气持续性、衰退持续性以及公司性价比之间的作用性。
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