|
投资者在进行股票投资时，衡量某一标的股票是否应该入场的标准通常有两个，一个价值投资的估值标准，另一个则是技术分析的起涨点。而在给标的股票估值时，最常用的估值模型就是市盈率模型。理论上，市盈率是投资者收回投资成本所需年限的定量化表达，显然越低越好。但对于某些行业，比如周期性行业，困境反转型公司而言，显然不是越低越好，反而应该是PE最低时卖出，最高时买进。
市盈率（PE）简介
1、市盈率（PE）定义
市盈率是给标的个股估值的常用指标，又称“本益比”、“股价收益比事”或“市价盈利比率“。即股价除以每股收益，也可以使用市值除以利润来求得个股市盈率。
公式为：市盈率（PE）=股价/每股收益，或者市盈率（PE）=市值/利润
很明显，这里的股价（二级市场报价）和市值都是客观数据，不需要投资者认为假设啥，但是分母利润和每股收益就有许多文章可做了。
2、市盈率（PE）分类
根据分母选取的标准不同，市盈率可以进一步细分为静态使用率，动态市盈率和滚动市盈率。
静态市盈率，指当前总市值除以过去一年的总利润，即静态（PE）=当前总市值/上年度利润总额。
动态市盈率，指当前市值除以下一年度利润总和，即动态（PE）=当前总市值/下一年度利润总额。
滚动市盈率，指当前市值除以过去四个季度利润总和，即滚动（PE）=当前总市值/过去四个季度利润总和。
需要说明的是：静态PE反应的过去，于未来没有任何实战价值，动态(PE)要涉及到下一年度利润的预估，而预估带有很浓厚的主观色彩，显然滚动(PE)是最为合理的，也是当前投资者使用最多的一种市盈率估值模型。
周期性行业和非周期性行业
任何一个经济体都包含诸多不同的行业，有的行业呈现有规律的复苏、繁荣、衰退和萧条更替，而有些行业则不受经济周期和经济体发展阶段的影响，会一直保持稳定的增长。
1、周期性行业指的是受经济周期影响较大的行业，业绩波动起伏较大。经济低迷，行业亦表现为低迷，经济繁荣，行业也会表现得高涨。如：大宗商品（钢铁、煤炭、化工、电器、汽车等）
2、非周期性行业，指的是跟宏观经济关系不大的行业，业绩稳定增长。如食品饮料，特别是医疗医药行业，消费需求跟宏观经济无关，医院药房不会因为经济不好而不收费。
而股票在二级市场上的涨跌和个股的业绩通常具有强相关性，业绩优异股价上涨，反之也成立。
例如：贵州茅台，股价随着业绩增加而稳步上扬，长期走牛。
再比如昊华能源，其业绩呈现明显周期性运行，业绩最差之后一定迎来业绩的反转，显然投资的最佳时间应该是业绩最差之时，2016年昊华能源甚至亏损，随后2017年业绩突然大幅增加，扭亏为盈。
详解周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出
1、“周期性行业高市盈率时买进，低市盈率卖出”这话历史渊源
这句话不是有人说，而是出自于麦哲伦基金的前基金经理彼得林奇之口。
来看看原话：
显然彼得林奇想表达的意思是：当一家公司糟糕的不能再糟糕之时，这很可能是不错的投资机会，因为该现象遵循了物极必反、否极泰来的朴素的哲学思维。
2、“周期性行业高市盈率时买进，低市盈率卖出”这话是否绝对正确
但是这句话并非绝对的正确，因为股价与行业，个股的业绩反转并非同步，而且股价运行还同整个经济的发展阶段有关。
换言之，在股价和业绩存在时间差，同时市场通常会过度的反应悲观预期和乐观预期，显然这话只能作为我们投资周期股的一个辅助参考指标，而不能机械套用。
例如：宝钢股份，2018年业绩十年新高，股价的得一塌糊涂。
3、“周期性行业高市盈率时买进，低市盈率卖出”使用时要结合国家产业周期
阶段性看，使用这话于实战投资时，还需要结合国家产业周期，并非在任何发展阶段这话都是绝对真理。
在发展中国家投资周期股，这话是正确的。
例如：1978年改革开放以来，一直到2010年，周期性行业钢铁、煤炭等的确遵循这个规律。
但是在发达国家，由于产业升级，整个经济的发展动能不来自于资源类的推动，这时周期性行业会大概率的一直萎缩下去，甚至消失。
比如，当前的经济和股市，其周期性行业最近10年就差强人意。
总结：周期性行业高PE时买进，低PE时卖出需要结合整个经济体所处发展阶段，以及考虑时间上的滞后性，方可于实战中体现这句话的含金量。
使用市盈率（周期性行业）时注意事项
既然周期性行业高PE时间买进，低PE时卖出并非绝对的真理，那在具体使用时，我们就必须在此句话的基础上必须进行一些修正，具体而言注意以下事项：
1、小心周期行业的伪周期：如产业国际大转移或被淘汰的行业。中国近30年来的发展得益于赶上了发达国家劳动密集型产业大转移的好时光。
如钢铁、纺织、化工等行业。如果在20世纪七八十年代经济衰退期间投资钢铁、纺织等劳动密集型周期性产业，其投资业绩将是大失所望的，至是一场血本无归的败局。
例如：纺织行业的罗莱家纺。
2、一定要考虑行业景气度，参考市净率更为靠谱
行业景气度处于峰值期是风险最大的时期，股价巨大的涨幅一眼都看得出，峰值期过后便是衰退萧条，这是一条漫漫“熊”途，一两年或更长的时间内仍是买入周期性行业企业股票的极度谨慎期。
3、一定要选择龙头个股
周期性行业基本全部属于成熟行业，市场化竞争非常充分，其龙头公司在抵御风险，应对危机的呢你更强。
而且周期性行业的项目储备较多，在转型升级之路上可选择的方向更多，现金流更加充沛，即使在对周期性行业的判断总出现错误，投资者的损失也会相对小很多。
4、阶段性持有，且一定要有耐心
投资者在面对强周期行业时，一定要有耐心，不要看到目标公司出现市盈率下降，甚至亏损就匆忙买进，一定要等到整个行业大面积亏损。
我的一个指标时：央视财经频道阶段性的报道全行业亏损可以适当性参与。
一定要记住“阶段性持有”，既然周期性行业有波峰波谷的更替起伏，那就不应该超长周期持有，一定要阶段性持有。
例如：2015年锂电池行业景气周期上升，股价随之疯狂，但2017年底，整个行业产能过剩，新能源车补贴退步，于是股价无底线下跌。
延伸：使用市盈率怎样判断其高低？
在计算出标的股票的市盈率之后，不能简单的认为市盈率越低，股价越有价值，市盈率越高，股价就有泡沫、高估。
投资者一定要将P/E比率与整体市场、该公司所属行业以及其他类似公司和股票P/E，以及公司的历史市盈率均值进行比较，从而决定是否认同当前的P/E水平。也就是说，根据市盈率偏高或偏低，判断该股票价格高估还是低估。
（1）与市场整体比较，比如当前沪深股市处于相对底部，人气和溢价较小，那对所有上市公司估值就得略偏保守，反之如果是牛市，市场整体风险偏好提升，则要给标的股票相应的溢价。
（2）与行业均值比较：比如当前银行板块最高PE11.85倍，最低PE3.83倍，则简单平均为7.84倍，低于该值具有投资价值，反之则有泡沫。
（3）与标的股票历史市盈率比较：比如立讯精密历史市盈率42倍上下，则高于该值股价高估，低于具有投资价值。
总之：市盈率这个指标更适合于行业周期不明显，未来业务和商业模式变化不大，且公司未来盈利能大概率预测的行业和公司，在面对具体行业时，不管是周期性还是非周期性，还要结合具体行业的具体特征进行修正和补充，如此才能大概率的得出合理的买卖决策。
|
车贷首付几成不用银行流水（买车首付几成不用银行流水）
购买汽车是每个人的梦想，但是汽车价格不菲，很多人都无法一次性支付，因此，购买汽车时，很多人... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 23:13:33
急用钱借款哪里最安全可靠（急用钱上哪借最安全）
一、银行借款安全银行借款是安全的，因为银行有严格的审核程序，只有满足一定的条件才能获得贷款... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 23:13:32
商品房的预售证哪里可以查到 怎么在网上查商品房预售证
商品房预售证可以在官网，当地住房和城乡建设局查到。登录当地住房和城乡建设局官网，进入“预售... [详细]房产生活 2023-02-21 22:58:19
18层的槽钢层在哪几层 18层的楼房槽钢层在哪几层
18层建筑的槽钢层数一般为3、10、17层，与悬挑层的限高有一定关系。通过在施工过程中增加槽钢层... [详细]房产生活 2023-02-21 22:58:14
新房预售许可证哪里可以查到 房子的预售证哪里可以查询
1.当场请求。买房可以在交易前直接向开发商索要销售许可证。 2.上网搜索，去当地住房保障和房地... [详细]房产生活 2023-02-21 22:58:06
什么正规的贷款平台容易通过的（哪些正规贷款平台好下款）
随着经济的发展，贷款已经成为了许多人的必要之选，但是，在选择贷款平台时，很多人都会担心贷款... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 22:13:38
花呗不小心注销了还能开通吗（花呗不小心注销了还能开通吗怎么办
花呗不小心注销了还能开通吗（花呗不小心注销了还能开通吗怎么办）？答案是肯定的，只要您拥有有... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 22:13:33
哪个网络平台借钱利率最低（哪个网络平台借钱利息最低）
一、网络借贷平台利率比较网络借贷平台是指通过互联网技术，将借款人和出借人连接起来，实现借贷... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 22:13:31
房子过户最安全的办法 怎么规避房产过户风险
1.了解房子的属性：买房之前应该看清楚房子的产权，因为有些房子，比如商住，是不能迁入户口的。... [详细]房产生活 2023-02-21 21:58:16
住房公积金缴纳比例如何上调 住房公积金的缴存基数是如何算的
法律：分析住房公积金的缴存基数按照上年末职工到期工资全额核定，每年调整一次。缴存基数原则上... [详细]房产生活 2023-02-21 21:58:12
各地为什么绿化率计算规则不一样 有了绿化率如何算绿化面积
绿化率=绿化面积/总用地面积。绿化率是指总体规划建设商业用地面积内的绿化总面积与总体规划建设... [详细]房产生活 2023-02-21 21:58:06
查征信一定要身份证原件吗（查征信是不是一定要身份证）
查征信是一项重要的个人信用评估服务，它可以帮助您了解自己的信用状况，以便更好地管理自己的财... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 21:13:37
桔多多是正规的贷款平台吗（桔多多是正规借贷平台吗）
桔多多是一家专注于个人信用贷款的网络借贷平台，它提供的贷款服务受到了广大消费者的青睐。但是... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 21:13:33
车贷4厘5的利息贵吗（车贷44厘利息高不高）
车贷是指贷款人以车辆为抵押，向银行或金融机构申请贷款，以购买汽车为目的的贷款。车贷利息是指... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 21:13:31
个人公积金账号在哪里开通 个人公积金账户如何开通大庆
1.个人携带本人有效身份证件等资料，到当地住房公积金管理中心申请开户，按要求填写申请表 2.受... [详细]房产生活 2023-02-21 20:58:19
2018老房产证贷款买新房流程 新房组合贷款办理流程详解
1.提交贷款申请：买方需要，到银行提交贷款申请，并提交相关资料，如身份证复印件、户口本等；用... [详细]房产生活 2023-02-21 20:58:13
买房小产权房需要注意什么 买小产权房的最佳条件是啥
买小产权房没有资格在需要，买房，小产权房不受购房政策限制。所以很多城市买小产权房的原因包括... [详细]房产生活 2023-02-21 20:58:08
随借随还贷款利息怎么算（随借随还的利息怎么还）
随借随还贷款是一种灵活的贷款方式，它可以满足消费者的短期资金需求，但是它的利息计算方式却不... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 20:13:36
哪个借贷平台利息最低最靠谱（没有利息的借款平台）
在当今社会，借贷平台已经成为了许多人解决资金问题的重要途径。但是，在众多的借贷平台中，哪个... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 20:13:34
银行为什么不好贷款（银行为什么不好贷款买房）
购买房屋是每个人的梦想，但是由于购买房屋的费用很高，很多人都会考虑贷款的方式来购买房屋。但... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 20:13:31
新的婚姻法房产加名字有效吗 现在婚姻法婚前房产可以加名字吗
是有效的，主要有四种情况： 1.如果是男方婚前已经购买的房屋，且司法实践中一般认定女方名下为... [详细]房产生活 2023-02-21 19:58:12
等额本金提前还款利息如何算 等额本金提前还款有啥限制
提前还贷平均资金必须超过半年，甚至超过要求个别银行已经支付的一年。一般来说，要求的借款人提... [详细]房产生活 2023-02-21 19:58:10
顶楼的房子优缺点 顶楼的房子的优点和缺点
1.顶楼的优点：顶楼的价格优惠很大，住顶楼就再也不用担心楼上楼下的邻居打扰自己了。因此，与其... [详细]房产生活 2023-02-21 19:58:06
哪个软件最好借钱（哪个借款软件好借钱）
在当今社会，越来越多的人都需要借钱，但是不知道哪个借款软件好借钱。有很多借款软件可以选择，... [详细]个人信用贷款 2023-02-21 19:13:38
另一视角
换一换- 2023元旦高速公路有免费吗?
- 现在的取暖煤真的降价了吗？
- 煤炭价格下月能降下来吗？
- 煤炭价格为什么会爆涨？
- 我们这边现在一吨自己烧锅炉的1400—1800元了，你们那里多少钱啊
- 全国多地拉闸限电，企业出路究竟在哪里？
- 可以买腾讯了吗？中概互联ETF规模暴增，谁在抄底？
- 中国奥园被穆迪列入负面观察，是否会成下一个花样年？
- 我国三季度GDP同比增4.9%，今年能完成预定6%的目标吗？
- 90年代下岗的人，现在都在做什么工作？
- 广东又开始限电了，是不是制造业产能过剩了？
- mg通胀连续超记录之后,还会怎么走？
- 欧盟提出应对气候变化一揽子计划，企业和消费者将受到哪些影响？
- 苏伊士运河被堵事件分析
- 苏伊士运河被堵，长荣公司预计赔多少钱？
- 为什么日本作为发达国家，日元却这么不值钱？
- 澳大利亚铜精矿出口暴跌80%，澳企还能顶得住吗？
- 听说在新西兰居住超过10年，到65岁就可以领取退休金对吗？
- 俄罗斯真的有全民免费医疗吗？
- 欧盟各国，农村老人的养老金与城市老人养老金差距大吗？
- 苏宁任性付逾期有哪些后果
- 车贷首付几成不用银行流水（买车首付几成不用银行流水）
- 急用钱借款哪里最安全可靠（急用钱上哪借最安全）
- 什么正规的贷款平台容易通过的（哪些正规贷款平台好下款）
- 花呗不小心注销了还能开通吗（花呗不小心注销了还能开通吗怎么办
- 哪个网络平台借钱利率最低（哪个网络平台借钱利息最低）
- 查征信一定要身份证原件吗（查征信是不是一定要身份证）
- 桔多多是正规的贷款平台吗（桔多多是正规借贷平台吗）
- 车贷4厘5的利息贵吗（车贷44厘利息高不高）
- 随借随还贷款利息怎么算（随借随还的利息怎么还）
- 网贷逾期一年多，没人催收也没被起诉？
- P2P里的借方都可以不还钱了吗？为何不归为“失信”人？
- 如果网贷全面取缔来临，出借人和借款人，哪一个最受益？
- 卢志强从未投资团贷网 22万出借人觉得呢？
- 有多少人受了P2P的亏？有多少人投进去的钱拿不回来的？
- 手机hao被盗用，申请网贷，金融机构找我追款，怎么处理？
- 平台进行协商后要求借款者只还本金，不还征信会受到影响吗？
- 借了网贷钱后，还款也有套路？
- 欠了一大笔网贷，即将全面逾期，应该如何度过这个时期？
- 网贷逾期后，这个还款协议千万不能签！否则这辈子别想还清知道吗
- 2023年凝析油概念龙头股一览，两分钟带你了解
- 豆油概念股有哪些？ 2023年豆油概念股一览
- 2023年果蔬加工上市公司名单果蔬加工个股今日股价查询
- TOF概念股分类_TOF概念股上市公司有哪些(2/3)
- 今天游乐园股票的股价是多少？ A股游乐场有哪些上市公司？
- 3大“焦炭龙头”个股名单，赶紧收藏起来！ (2/3)
- 2023年A股VR头显龙头上市公司有哪些？ （2 月 5 日）
- 2023年二氟磷酸锂上市公司有哪些？二氟磷酸锂上市公司名单
- 金属锆概念股有哪些，金属锆概念股股价一览表
- A股酶制剂上市公司龙头股汇总 (2023/2/5)
- 是高市净率好还是低市净率好？
- 为什么最近很多人买基金都亏了？
- 基金都是牛市赚大钱，熊市亏大钱，为什么出现这样的情况？
- 为什么很多新基民喜欢买新基金？
- 首只ETF发行失败，基金募资失败或被清盘，投资者有哪些损失？
- 按照排行榜买基金，为什么总受伤？
- 100万用来买大盘基金，年收益用来当生活费，能不能做到一辈子不
- 投资者买基金时，买的是什么？
- “爆款基金”值得投资吗？
- 基金的表现，会均值回归吗？
- 如何看待那些把人民币兑换成美元现金放在家里的人？
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月12号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月11号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月9号）
- usa的钱我们叫美元，那人民币走出国门，在国外叫什么？
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月7号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月6号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月4号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月2号）
- 今日人民币最新外汇牌价查询（2021年11月1号）
- 第24届冬奥会铜合金纪念币预约为何没有出现“秒杀”？
- 河南发现50吨特大金矿，对世界金价有影响吗？
- 个人储备较多黄金算违法吗？
- 可以把手里的闲钱买成黄金，来抵御货币贬值？
- 现货黄金行情分析软件下载后怎么做？
- 黄金典当和黄金回收，哪种方式好?
- Taper临近，滞胀担忧来袭，黄金真能翻身吗？
- 黄金现在跌到多少钱一克了？
- 非农数据“爆冷”，金价后续又将有怎样的走势？
- 2021年10月11号金店黄金价格今天多少一克？
- 商品房的预售证哪里可以查到 怎么在网上查商品房预售证
- 18层的槽钢层在哪几层 18层的楼房槽钢层在哪几层
- 新房预售许可证哪里可以查到 房子的预售证哪里可以查询
- 房子过户最安全的办法 怎么规避房产过户风险
- 住房公积金缴纳比例如何上调 住房公积金的缴存基数是如何算的
- 各地为什么绿化率计算规则不一样 有了绿化率如何算绿化面积
- 个人公积金账号在哪里开通 个人公积金账户如何开通大庆
- 2018老房产证贷款买新房流程 新房组合贷款办理流程详解
- 买房小产权房需要注意什么 买小产权房的最佳条件是啥
- 新的婚姻法房产加名字有效吗 现在婚姻法婚前房产可以加名字吗
- 夫妻两人每人月薪3000，工作稳定，小县城，能养的起比亚迪汉吗？
- 最近大雪，很多电动汽车都开不了了，电动汽车的发展之路是不是还
- 网友都说小米汽车以后会超越特斯拉，在技术上有实现的可能性吗？
- 特斯拉生产供应链基本都靠中国，为什么我们不能成，特斯拉能成？
- 汽车传感器市场分析，国产机会如何？
- 大家聊聊今年汽车行业市场行业现状与趋势？
- 存一万给一辆电动车，银行为什么那么大方？
- 为什么有那么多人骑电动车上班？
- 你觉得自动驾驶的前景如何？
- 拿到驾驶证后三年内没开过车，现在想买车，但是又担心开车技术不
- 中国城市GDP排名2020年排行榜-2020全国GDP省份排名一览表
- 2020年中国区块链企业百强榜
- 2019年全球银行千强排名，中国包揽前四，总利润3120亿美元
- 华尔街金融巨头有哪些？华尔街十大金融巨头排名排行榜
- 法国各大银行排名排行榜：法国巴黎银行排第二，第一名成立最早
- 德国银行排名排行榜：德国商业银行登榜，第一名德意志银行
- 巴西各大银行排名排行榜：巴西哪家银行最好？巴西银行仅第三
- 加拿大银行排名排行榜：皇家银行第一 历史最悠久的排名第四
- 2020全球500强排名排行榜完整版 世界五百强排名一览表
- 2020福布斯全球最新富豪排名排行榜 杰夫·贝佐斯位居世界首富第
- 夫妻两人每人月薪3000，工作稳定，小县城，能养的起比亚迪汉吗？
- 最近大雪，很多电动汽车都开不了了，电动汽车的发展之路是不是还
- 鄂尔多斯60万年薪，招清北毕业的教师，教师竞争越来越内卷了吗？
- 新东方真的给学生、老师退款了吗？
- 为什么一些没有技术含量的工作反而比有技术含量的收入高？
- 网友都说小米汽车以后会超越特斯拉，在技术上有实现的可能性吗？
- 特斯拉生产供应链基本都靠中国，为什么我们不能成，特斯拉能成？
- 汽车传感器市场分析，国产机会如何？
- 大家聊聊今年汽车行业市场行业现状与趋势？
- 李云迪还有出路吗？