2020年第一季度m2增发的货币去哪了？

    因此一季度M2增速明显加快，3月末，广义货币(M2)余额208.09万亿元,同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点。

 

    增发货币去了哪儿，M2增加，主要在于贷款增加和债券发行。

 

    一季度各项贷款新增总量的85.1%投放给了企事业单位，一季度的企事业单位新增贷款是6.04万亿元。其中，短期贷款增加2.3万亿元，同比多增1.25万亿元，短期贷款增加，关键在于整个经济停滞，企业失去了收入来源，但是刚性开支不可能减少，就需要贷款用于流动性，因此出现了短期贷款暴增。中长期贷款新增3.04万亿元，同比多增4766亿元。有关材料没有显示中长期贷款流向什么行业，我个人认为一大部分流向了地方平台，进入了基础设施建设，在于各地推出了大量的投资项目，而一季度卖地收入锐减，地方政府没有太多土地收益用来投资。实体经济因为经济停滞，要想筹资投资新项目，似乎概率不大，除非投入防护行业，像口罩防护服和检测等。

 

    一季度禁止新的楼盘开盘，地产销售并不多，进入楼市资金应该不多，1季度住户贷款新增1.21万亿，比去年同期少增了6022亿，但随着三月份楼市解禁，地产销售增加，住户贷款跟着增长，当月住户的新增贷款是9865亿，同比多增了961亿。

 

    2020年一季度，债券市场共发行债券12万亿元，同比增长14%，绝大部分是国债地方债专项债等，民营企业发债约2100亿元，大约是占18%，政府债券主要投资基础设施，尤其是为了应对疫情冲击的专项债，更是增长不少，同比增长62%，2020年一季度，新增专项债累计已投放1.08万亿元，

 

    综合来看，一季度M2增长，与地方融资增长有较大的关系，与房地产关系不是很大，