发布时间:2020-06-24 09:51:23 文章来源:互联网
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  6月份重启国债发行

  目前为止,国家并未公布6月份的国债利率,也就是说6月份发行的三年国债利率是个未知数。

  国债在每年的3月份到10月份都会发行,甚至有些年份11月也会发行。但是今年由于疫情的爆发,比较特殊,暂停了3月、4月份和5月份的国债发行,而6月份将恢复发行——6月10日。

  6月份发行的国债为电子式国债,购买时不用到柜台购买,可以通过网银开通国债托管进行操作。但是国债利率是竞标后的结果,竞标没有出来,谁都不知道具体利率是多少。

  参考2019年国债利率

  如参考2019年的国债利率,那么三年期国债利率将是4%,5年期国债利率为4.27%。

  有人可能会说我国一直实行货币宽松,特别是疫情以来。比如参考LPR利率,5年期LPR相较于2019年11月发行国债时的利率下降了30BP,1年期LPR相较于2019年11月发行国债时的利率下降了15BP,那么就推断出国债利率可能下行。

  然而问题是2019年11月相较于2019年8月份的5年期LPR下降5BP,而1年期LPR相较于7月份下降16BP。但2019年全年的国债利率都保持不变,三年期4%,5年期4.27%,并不受LPR利率下降影响。

  再来看降准,2019年降准三次,存款准备金下降1.5%,但是三次降准之后并不影响国债利率。

  如果国债利率参考的是存款基准利率,那么自2015年降息以后并未出现降息,国债利率应当也不会下降——不管是LPR还是降准不应当作为国债利率下降的参考。

  国债利率可能下降

  当然,市场利率下降也会影响国债收益率下降(到期本息-国债价格)。假设国债利率不变,到期本息不受影响,那么认购国债带来的收益率就不会下降,就有悖于二级市场的国债收益率下降。

  因此,从目前的债券收益率来看,国债利率应当下降,但下降幅度应当不会超过30BP(以5年期LPR下降幅度为参考对象),即0.3%。

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