股票市场是见血的，一旦市场出现瀑布式下跌，哪怕你想要卖出手中的股票，也是做不到的。没有人接盘，你只能眼睁睁看着股票暴跌，资产贬值。

股票型基金与A股市场联动，股市大跌，基金净值肯定也在劫难逃，问题是，基金会出现逃不出去的情况吗？

01 本质来看，股票与基金是两种不同类型的投资标的。

股票是直接投资的一种，我们买入一只股票就会成为这家上市公司的股东，而卖出股票，就是把自己的股东身份，转让给第三人。

因此，买卖股票涉及交易双方，一方愿意卖，一方愿意买，交易才能成功。股市大跌时，公司股份会变成烫手的山芋，谁也不愿意看到自己资产贬值，没有了买盘，持股人自然无法卖出股票。

基金则不同，基金的本质是代客理财，投资人与基金公司签订协议，把自己的钱委托给基金公司投资，基金公司再通过专业化运营，买入多只股票。

因此，投资人有权利解除与基金公司的协议，理论上，基银行信息港资人可以随时赎回基金，不存在股票跌停不准卖出基金的限制。

从买卖原理的角度考虑，股票确实存在大跌时逃不出去的情况，而基金可以在市场大跌时卖出。

02 实际操作中，基金赎回确实存在限制。

A股市场起伏波动远远大于西方发达市场，其中散户追涨杀跌、快进快出的交易方式是主要原因。

不少投资人把股票交易的方式带入基金市场，把基金当做股票，快速买卖，这不仅会加剧市场波动，而且会影响基金运营，导致基金净值缩水，因此，监管部门鼓励长期持有基金。

理论上基金可以自由申购赎回，但是实操中，对于基金赎回还是有一些限制，如此，在市场大跌时，投资人可能会面临一些基金赎回的问题。

• 第一，封闭期基金不允许申赎。

基金从面世到正常交易需要经过募集期、验资期、封闭期和正常申购赎回期4个周期。

封闭期是开放式基金结束认购，基金合同签订之后的一个周期，通常在3个月内。根据监管规定，封闭期内基金不允许赎回，基金经理每周公告一次基金净值和基金净资产。

如果市场大跌，而你的基金尚处于封闭期，那么你存在逃不出去的可能，不能赎回基金。

• 第二，基金持有期少于7日，会被征收惩罚性赎回费。

为了鼓励长期持有，监管部门针对短线操作的基银行信息港资人，设置了惩罚性赎回费。按照规定，针对持有期少于7日的投资人，基金公司需要征收不少于1.5%的赎回费。这笔费用会被纳入基金净资产。

监管部门通过增加操作成本的方式，引导投资者投资行为。因此，如果市场出现大跌，你还得兼顾惩罚性赎回费的影响，衡量自身赎回操作是否理性。

• 第三，当基金出现巨额赎回，可能导致投资人卖不出基金。

所谓巨额赎回，就是在单个基金开放交易日，基金净赎回的申请超过了基金总份额的情况。单个开放日的净赎回申请，是指赎回申请+基金转出申请之和，再扣除当日发生的该基金申购申请+基金转入申请。

一旦基金出现“巨额赎回”，基金管理人可以有两种处理方式：