文科转债正股是什么股票?文科转债072775投资价值分析

　　文科转债今日申购，AA-级，发行规模9.5亿元，无担保，无网下，票面利率21.3%，目前转股价值99.65元。

　　转债信息

　　1、申购代码：072775，建议申购。

　　2、评级：AA-，评级较低。

　　3、转股价下调：（30，15，90%），较为宽松;

　　4、发行规模9.5亿。转债对正股稀释比例为31.84%。

　　5、8.19收盘转股价值99.65元，预估上市价在115元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、正股：文科园林 002775，公司业务包括城市公园、市政道路、高速公路、住宅环境、人造景观、屋顶花园、水景喷泉、市政广场的园林绿化建设和改造工程。

　　7、原股东配售码：082775。持有600股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　正股分析

　　文科转债发行量9.5亿，评级为AA-，每股配售金额1.888元。

　　文科园林市值30亿附近，公司主要业务是 为景观、环境治理及市政工程施工、景观设计、园林养护、绿化苗木种植。

　　公司目前负债率42%，有息负债11.17亿，货币资金8.2亿，这个负债率在同行来说算较低的。

　　商誉5400万，股权质押总比例45%，控股股东质押了80.49%的股份，这个值得注意。

　　公司业绩还可以，近三年的净利润一直稳定在2.4亿，估值也不贵，去年的静态市盈率才12倍。

　　公司也有着建筑行业的通病，现金流比较差，销售商品提供劳务收到的现金不超过营收的80%。

　　应收账款逐年增高，周转率也逐年走低，还好今年一季度应收账款降低了两亿多。

　　公司的质地一般，可转债在平价状态下溢价率大概在8%左右。

　　申购建议

　　公司是一家主要从事园林绿化工程施工的综合性园林企业，园林绿化工程施工业务包括城市公园、市政道路、高速公路、住宅环境、人造景观、屋顶花园、水景喷泉、市政广场的园林绿化建设和改造工程等。公司目前的估值较为合理，但同时近两年包括公司在内的园林工程类公司业绩都不好。转债方面，转股价下调条款宽松，其他条款中规中矩。值得一提的是，转债发行规模占市值比重较大，百元股票含权超过32%，因此较多配债套利者参与其中，明天正股抛压较大。总体来看，上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。