市场中期将面临大变化 机构看好创业板“新老”共振

　　8月25日，创业板指上涨0.63%，在存量老股和18家创业板注册制新股的共振下，创业板市场出现了较强的赚钱效应。市场针对创业板新股上市前五日如何博弈、存量老股的“新玩法”展开热议。不过在多家机构看来，随着创业板进入注册制时代以及全面施行新交易规定，投资者更应关注市场投资理念可能产生的中长期变化。

　　创业板赚钱效应显现

　　25日，市场对创业板的关注度继续升温。24日上市的18只个股中，除C卡倍亿(123.750, -31.85, -20.47%)下跌1.8%外，其余全部上涨。其中，C金春大涨76.87%，C圣元上涨56.07%。此外，C海晨、C蒙泰涨幅双双超过30%。

　　在创业板存量个股中，有10只个股涨停。其中，坚瑞沃能(3.120, 0.11, 3.65%)、天山生物(13.400, 2.23, 19.96%)（维权）连续两日涨停。

　　在“新老”个股共振的背景下，创业板市场赚钱效应显现。

　　在创业板注册制新股不设涨跌幅限制的前五个交易日，参考科创板经验，情绪博弈在此期间占据主导，股价在一定程度上会偏离基本面。对此，粤开证券策略分析师康崇利提醒称，投资者还是应该理性对待，回归价值投资，关注股票的内在价值，选择成长性较好的绩优品种。

　　创业板的投资门槛，相比科创板有所降低，由此带来更好的流动性，交投相对更活跃。从最近两个交易日创业板成交金额看，市场对存量个股的关注度明显提升。同花顺(153.800, -2.17, -1.39%)、蓝思科技(34.100, -2.67, -7.26%)等创业板权重股纷纷出现了日内10%以上的拉升。银河证券投资顾问苗泽表示，创业板股票未来会出现更明显的分化，业绩好、行业景气度高、流动性充沛的龙头品种将明显受益于新交易规定。

　　市场中期将面临大变化

　　梳理华泰证券(20.610, -0.53, -2.51%)、平安证券、长江证券(8.330, -0.20, -2.34%)等各大主流券商观点，A股市场的投资理念中长期或有六大变化。第一是从波动率角度来看，局部波动或将放大，但难以抬升整体波动中枢，也不构成趋势性影响；第二是从股市流动性角度来看，个股的日内交易流动性有望改善，但由于信息反映更高效，中长期换手率或降低；第三是从投资者行为角度来看，短线投机型资金或逐渐退出市场，而散户投资者有望通过机构途径入市，加速市场机构化转变；第四从定价角度来看，股价或更加反映企业真实内在价值，股价中长期稳定性或提升；第五，涨跌幅限制的放宽有助于抑制市场投机交易，板块内部将围绕公司基本面加剧分化，优质龙头公司将吸引更多资金的关注，同时尾部风险加速出清有助于形成更好的优胜劣汰机制；第六，随着市场向头部个股靠拢，市场风格未来有望更加均衡化。

　　对于创业板注册制实施后的投资机会，康崇利表示，行业方面，优先关注景气度较高、具备发展潜力的科技型创新行业，同时关注业绩确定性较高的生物医药和大科技等板块；公司方面，创业板新交易规定背景下，公司基本面对股价的影响程度提升，需要投资者加强对公司基本面分析，优选盈利模式较为清晰，业绩增长向好预期较为明确的公司。另外，他提示说，考虑到创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，结合盘后交易机制，可以适当关注新股的投资机会。