龙利得股票新消息：新股龙利得300883行业分析

　　龙利得（300883），瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售，价格4.64元，上限2.45万股，市盈率19.75倍。建议积极申购。

　　新股介绍

　　公司专业从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售，主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务，可根据客户的需求量身定制、设计综合包装方案，提供精细化服务。公司主要产品包括单面瓦楞纸板、三层单瓦楞纸板、五层双瓦楞纸板、开槽型纸箱（02 型）、套合型纸箱（03 型）、折叠型纸箱（04 型）、异形箱等中高档瓦楞包装产品。公司前五大客户为立白集团、益海嘉里（金龙鱼）、上海强尔国际贸易有限公司、安徽阳光夏子绿色包装有限公司、榄菊集团。公司在行业内的主要竞争对手为美盈森、裕同科技、合兴包装、新通联、吉宏股份以及大胜达。公司所属申万行业分类为轻工制造，行业平均市盈率为29.34x。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、全球瓦楞纸箱行业概况

　　全球瓦楞纸箱行业2017 年产值达到 2，260 亿美元，全球瓦楞纸箱产量达到 2，340 亿平方米。根据国际瓦楞纸箱协会（ICCA）统计数据，2016 年全球瓦楞纸箱产量主要集中于亚洲市场，占比为51.60%，其次为欧洲和北美分别为 22.80%和17.90%。

　　2013年至2016 年，全球瓦楞行业保持4%的平均增速;新兴市场中，巴西、智利和阿根廷在内的南美地区平均年增长率为3%，印尼、马来西亚、泰国、越南等东南亚市场增速约为7%，中东欧市场增速为4%，中国市场增速较快达到7%，预计未来我国将保持在全球瓦楞包装市场增长中的重要地位。

　　2、 我国瓦楞纸箱行业概况

　　我国瓦楞纸箱年产量虽然受短期供求关系有所波动，但是自 2000 年以来，全国瓦楞纸箱产量从2000年的256.03万吨攀升至2017年的3，699.55万吨，复合年增长率达到17.01%，高于同期国内生产总值（GDP）增速，约占我国纸包装产品的80%左右。

　　从地区分布来看，2018 年，瓦楞纸箱生产主要集中在广东、浙江、河南、江苏、四川等几个省份。2018年，作为国内主要消费和生产区域，长三角地区的浙江、江苏、上海三地的瓦楞纸箱产量占比分别为11.45%、7.68%和 3.07%，累计达到19.62%，在全国瓦楞市场处于重要的位置。

　　据统计，我国人均瓦楞纸板消费仅为40平方米/年，远低于美国、日本等发达国家水平，未来仍存在较大的提升空间。瓦楞纸箱主要面向的食品饮料、日化家化、家电、IT 电子等行业消费升级等因素将推动我国对瓦楞包装产品的进一步需求。此外，电子商务等行业的持续快速发展也支撑了行业的发展。

　　目前，我国前十大瓦楞纸箱企业合计市场份额低于 10%，而美国前五大瓦楞纸箱企业占到国内市场份额超过 70%，国际间行业集中度比较的结果显示我国瓦楞纸箱行业集中度偏低。

　　财务状况

　　业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为6.42亿元、8.61亿元、8.71亿元，复合增长率为16.48%;净利润分别为5，725.51万元、8，875.58万元、8，599.99万元，复合增长率为22.56%。主营业务中，纸箱占比最高，为88.93%，2017-2019年公司毛利率分别为26.79%、26.42%、26.71%。2018年度公司主营业务收入较2017年增长34.07%，主要系公司主营产品纸箱收入呈持续增长所致，公司聚焦纸箱主业，大力拓展终端产品市场，与多个优质战略性客户的合作规模持续提升，拉动营业收入大幅增长。

　　结论

　　周期性行业，19年景气度下滑，业绩不增长，未来前景一般，不如已经上市的几个行业龙头。