今日新股怎么样：新股华业香料300886行业分析

　　华业香料 300886，发行价格18.59元/股，申购上限4000股，发行市盈率26.18倍，中签缴款日：9月8日。

　　新股介绍

　　公司主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售，主营业务突出。公司生产的内酯类香料是最为重要、用途最为广泛的一类香料，具有很高的安全性，性质稳定，香气成分重要，在香精配方中被大量应用，被广泛地应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等行业。公司主要竞争对手有：花王株式会社、曾田香料株式会社、北京北大正元科技有限公司、上海华盛香料有限公司及上海万香日化有限公司。公司2019年前五大客户为芬美意、国际香料、奇华顿、OQEMA及宝洁。公司所属申万行业分类为化工，行业平均市盈率为21.96x。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、香料香精行业发展状况

　　（1）国际市场发展状况

　　北美和西欧仍是全球香料香精的重要市场，但在发展中国家（尤其是中国和印度）强劲增长势头的带动下，亚洲/太平洋地区正在成为全球最大的香料香精市场。根据 Leffingwell & Associates 的统计数据，全球香料香精市场 2006 年的销售额为 180 亿美元，2017年达到263亿美元，年复合增长率为 3.51%。

　　（2）国内市场发展状况

　　目前，我国香料香精行业在全球市场的占有率已达到20%左右，成为全球香料香精行业最重要的国家之一。根据中国香化协会的统计数据，2010 年我国香料香精的市场销售总额约为200亿元，2015年达到338.50亿元，年复合增长率近10%，高于同期全国 GDP 的平均增速。未来，在中国经济持续增长、内部需求不断扩大的环境下，国内香料香精行业仍将保持较快增长。

　　2、行业发展需求和市场规模

　　（1）食品饮料行业对香料香精的需求

　　随着我国居民的可支配收入提高、居民消费结构升级以及城镇化建设步伐加快，近年来，我国食品饮料行业（包括农副食品加工、食品制造和饮料制造三个子行业）快速增长。2007 年，我国规模以上食品饮料企业主营业务收入约为2.5 万亿元，2018 年达到 8.09 万亿元，年复合长率约为 11.27%。

　　（2）日化行业对香料香精的需求

　　日化行业构成了香料香精行业的又一大市场。香料香精在日化行业的应用主要是用于对香水、化妆品、洗涤剂及清洁剂等日化用品加香矫味。根据中国香化协会统计数据，日用香精与烟用香精的占比合计尚不足50%。近年来，我国日化行业呈现快速增长的态势。2007年，我国规模以上日化企业主营业务收入约为1，600 亿元，2015 年达到约 4，577 亿元，年复合增长率14.04%。

　　2007 年，我国规模以上化学原料和化学制品制造业企业主营业务收入约为2.65 万亿元，2018 年达到约 7.01 万亿元，年复合增长率约 9.26%。

　　（3）烟草行业对香料香精的需求

　　我国是目前世界上最大的烟草生产和消费国家，在我国，烟草行业的规模超过日化行业。2007 年，规模以上烟草制品企业主营业务收入约 3，445 亿元，2018 年达到约 9，291 亿元，年复合增长率接近 9.44%。

　　财务状况

　　业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为2.18亿元、2.58亿元、2.15亿元，复合增长率为-0.69%;净利润分别为3，678.89万元、6，397.92万元、4，576.19万元，复合增长率为11.53%。主营业务中，丙位内酯香料占比最高，为93.10%。2017-2019年公司毛利率分别为34.62%、40.44%、38.58%。报告期内，公司营业收入在2017年度-2018年度有所增长，公司产品的品牌、质量、信誉得到了广大客户的认可，产能利用率一直维持在高水平。2019年度，受燃煤锅炉改造、中美贸易摩擦等因素影响，公司产品产销量有所下降，公司主营业务收入较2018年度有所下降，并由此造成了净利润的波动。

　　结论

　　传统香料小公司，不建议关注。