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十多年过去了，我们的大盘指数还是横亘在3000点附近，牛市遥遥无期，反观其他资本市场，无论是欧外还是亚太，这十年来大盘指数普遍翻了几倍，我们的股市问题究竟出在哪里？ 股市存在的问题，其实都是老生常谈，只要对于市场有点了解的朋友，都知道问题的根源所在。只是，所有的问题都牵扯着背后巨大的利益链条和集团，想要改变这样的状况，需要从顶层设计着手去改变，需要有一个具备魄力的改革者进行大刀阔斧式的改革。 我们的股市，问题究竟出在哪里？ （1）犯错成本低，劣币驱逐良币 浮云君又要举瑞幸咖啡和康外药业的例子了，因为对比实在是太鲜明了： 瑞幸咖啡造假22亿，康外药业造假300亿； 瑞幸咖啡面临112亿外元罚款，康外药业罚款60万人民币； 瑞幸咖啡被勒令退市，股价复盘暴跌93%，康外药业复盘2个涨停； #￥%……&* 这下大家知道为什么会有那么多公司挤破头皮也要IPO上市了吧？因为上市就可以无成本融资，还可以轻易减持套现割韭菜，即便是犯错了，所付出的成本也很低廉，无伤大雅，所以整体投资环境比较恶劣，劣币驱逐良币的现象时有发生。 （2）制度建设不完善 退市制度，喊了这么多年，还是风声大雨点小，IPO注册制改革到是“卓有成效”，越来越多的公司可以较低门槛上市。 由于制度的不完善、不成熟，市场没能起到“价格发现”和“优胜劣汰”的作用，一边是入场的公司数量越来越多，一边是出清的公司屈指可数，现在的资本市场鱼龙混杂，投资价值低，踩雷风险大。 当然，我们的监管制度、处罚制度，也并不令人满意。 （3）重融资、轻回报的观念 我们设立资本市场的初衷不是为了给投资者回报，通过上市公司的发展回馈给投资者实现双赢，而是单一地侧重于「融资」。 在这样的土壤和环境下，很多上市公司“一毛不拔”，连续几年盈利了也不分红。使用投资者的资金进行发展，却不注重回馈投资者，市场的价值观在此基础上发生了极大的扭曲，甚至是有些“自私自利”。 于是，投资者成了待宰的羔羊，砧板的鱼肉，支持资本市场的发展、支持上市公司融资，反到最后赔掉了自己的老婆本。 “保护投资者的合法权益”这类的话术我们听得很多，但是实际的状况我们心知肚明。 总结 一个市场也好，游戏也好，最重要的就是「规则」，规则框架漏洞百出，执行不严，最后的结果显而易见。 |
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