一家私募大佬重仓买入的公司-海康威视

持仓

安防龙头海康威视周五公布了三季报，高毅大佬冯柳位列第四大股东，持有2.31亿股，按照海康威视39元的股价，冯柳持有海康威视将近90亿元，安防领域的龙二大华股份也公布了三季报，冯柳位列第三大股东，持有1.38亿股，持仓市值接近27.6亿元，二者合计120亿元；考虑到冯柳基金的规模的规模大约是400亿元，两家公司持仓占比接近25%，估计安防板块已经取代游戏板块，成为冯柳最为中重仓的一个板块。

海康

从短期来讲，海康威视刚刚公布了三季报，公司短期业绩是逐步改善，公司前三季度的收入分别是94.29亿元，148.42亿元和177.5亿元，三季度收入同比增速分别为-5.17%，6.16%和11.53%，三个季度的收入增速逐步加快；从利润来看，三个季度分别实现净利润15.53亿元，31.13亿元和39.1亿元，同比增速分别是-2.59%，16.68%和0.12%，三季度之所以利润增速减慢，主要原因是汇兑损失带来了5个亿的财务费用，去年是是4个亿的汇兑收益，一进一出就是9个亿，如果刨去这个影响，海康三季度利润增速应该是23%，可以看出，海康短期内业绩增速是逐季改善的。

中期来看

（1）海康威视目前是全球安防领域的龙头企业，市场占有率高达24%，遥遥领先市场份额第二的大华股份，大华的市场占有率大约是8%。市场之前比较担忧2018和2019年一直比较担忧华为会进入安防这个领域，导致这个领域行业竞争格局的加剧，不过因为华为现在受美国制裁比较严重，估计不得不收缩战线，集中精力突破芯片技术，优先完成手机领域的国产替代，肯定没空进入安防这个领域了，这有利于海康继续保持安防领域的龙头地位

（2）市场之前也比较担心海康受美国制裁，供应链可能会出现问题，不过从目前的情况来看，海康的产品供应链已经基本国产化，海康主要生产安防前端（摄像头）和后端产品（存储器，服务器）。就前端产品来说，摄像头主要包括镜头，芯片，图像传感器和电源管理器基本部分。镜头的主要供应商是舜宇光学和联合光电，图像传感器主要供应商为韦尔股份，芯片主要供应商是华为海思和富瀚微。基本已经全面国产化。后端产品主要是硬盘必须采购美国西部数据和希捷科技的，海康目前正在加紧联合联芸科技布局硬盘，其他领域基本都可国产替代。

（3）海康威视之所以从2018年开始，在安防领域业绩增速持续下滑，主要原因是我国政府部分的安防建设基本已经比较完善，安防投入有所减少，海康又受到中美冲突的打击，海外业务有所萎缩，而且公司逐步转型AI，研发投入加大，导致公司收入增速从历史上的30%左右，降低到15%左右；利润增速从30%左右降低到个位数。海康威视的崛起离不开我国在安防领域的巨大投入，不过大家现在也可以看到，我国道路，商场，学校，地铁，医院，社区等公共场所的摄像头已经非常密集了，安防产品的渗透率已经非常高了，除了西部部分区域以及三四线城市，安防建设基本是逐步放缓的。

因此海康也在2018年开始进行业务转型，将公司划分为PBG（主要负责政府业务），EBG（主要负责大企业业务）和SMBG（主要负责小企业和个人业务），海康未来的业绩增长将主要由EBG和SMBG业务拉动。

EBG

具体到EBG业务，海康在安防领域积累的业务优势可以应用于零售(智能无人货柜，便利店鲜食缺AI），工业企业（主要用于检测），物流仓储（主要用于智能搬用和智能分拣），汽车（主要用于自动驾驶）。其他还有一些个人业务，比如家用摄像头，用来放在家里防盗之类的。

因此，海康未来几年的业绩增长保持15%-20%左右的业绩增长还是比较有保障的。

长期

从长期的角度来看，海康逐步将有一家卖设备的硬件公司，转型成一家卖软件和系统的人工智能公司。比如随着人工智能技术的逐步普及，以后摄像头可能自动就可以分辨一些违法犯罪行为，有人在地铁站偷手机，安防摄像头拍到以后，可能就能自动识别这个动作，自动报警并锁定嫌疑人，这就不需要大家报警以后再报案了。海康可以凭借AI系统收取服务费，这样就拥有一大笔稳定的存量业务收入。AI最重要的数据，作为国内安防的绝对龙头，海康拥有大量安防数据，未来就需要不断优化AI算法和系统，实现对这些数据的有效分析。