10月26日新股发行价格：同和转债370636申购价值分析

　　同和转债拟发行360万张，本周一开放申购，本周三公布中签并缴款，申购代码370636，申购价格100元，顶格申购上限1万张，中信建投独家承销。

　　转债信息

　　1、评级：A+（评级越高代表风险少，安全性高，最高评级为AAA）

　　2、发行规模：3.6亿，规模小（规模越小，越容易被炒作）

　　3、转股价值：99.61【转股价值越高，后期价格越高】

　　4、强制赎回：有

　　5、回售：有

　　6、利率：第一年 0.5%、第二年 0.7%、第三年 1.2%、第四年 1.8%、第五年 2.2%、第六年 2.8%

　　正股分析

　　同和转债对应的正股同和药业，2017年深交所上市。

　　同和药业主营业务为化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售，主要产品方向为特色化学原料药及中间体、专利原料药中间体，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。主要原料药品种通过NMPA、US-FDA、PMDA，MFDS和德国等官方机构的GMP检查，每年接待几十次官方和客户的质量审计;产品出口到全球40多个国家和地区，产品出口率90%以上。

　　全球人口数量增加、老龄化趋势明显和国家政策扶持等，助推了医药行业持续增长，药企不断研发创新，满足大众用药需求;公司主要对手恩华药业、恒瑞医药、华海药业、印度药企等;

　　随着人民币升值及人力成本逐年增加，导致竞争对手印度等发展中国家可能趁机而入，抢占国际市场份额;公司出口率超95%，欧洲、美国、日本、韩国三个区域的销售额占超总销售额的80%。

　　2019年营业收入4.13亿，同比增长54.63%，净利润0.48亿，同比增加96.93%。2020年上半年，营业收入2.37亿，同比增长21.6%，净利润0.42亿，同比增加55.71%。研发投入0.36亿元，占当年度营业收入8.80%，比上年同期增长43.27%。

　　募集用途：

　　包含一个项目内容，其中“三个产能”项目，符合行业发展趋势和国家发展战略，可丰富公司产品种类，满足市场用药需求，进一步发展特色原料药的产业技术优势。

　　申购建议

　　公司主要从事原料药、液晶化合物及中间体的生产，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。

　　成长能力强。估值偏高，对于打新来说，建议顶格申购 。