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第一、为什么散户不赚钱?
我曾经提到过，研究显示，散户股民在A股中的投资回报非常差劲。那么，这究竟是为什么呢?
散户股民投资回报不佳，主要有这么几个原因。
第一、散户对信息的消化速度不够快。
第二、散户的知识和信息量有限。
第三、人非草木，孰能无情?每个人都容易犯各种心理学错误。
第四、股票市场变幻莫测，有时候即使有正确的信息也未必能够获利。
接下来，我为大家就每个原因展开分析。
我们先来说说第一条，信息消化速度。
很多散户天真的认为，现在互联网发达，自己手机上有几个APP，就能不出家门而知天下事。殊不知，当每个人都有电脑、手机和网络后，这些信息对于任何投资者来说都算不上什么投资优势。和专业的机构相比，散户投资者在信息收集的速度，数量和质量方面，有很大差距。
研究显示，在1980年代的MG市场，一条关于公司盈利的消息，从对外公布到反映到公司股价上的时间，仅需要7秒钟左右。而随着科技进步，投资者获取信息的成本也越来越低，市场在消化新的信息上的效率也越来越高，所耗费的时间越来越短。
这方面，最极致的代表是高频交易。迈克尔刘易斯在其著作《高频交易员》中就曾经指出，专门从事高频交易的公司，不惜投资数千万美元铺设光缆，或者挨着证券交易所安置大型服务器，其目的只是为了获得0.001秒的时间优势。
除了这些高频交易公司外，市场上还有数以理财部门、银行交易部、公司高管等等。所以，投资者在市场上基于信息进行交易，就好像和100万人一起赛跑。从中胜出的难度，可想而知。
第二个原因，散户的知识和信息量不够。
在之前的课程中，我曾经和大家举了个贵州茅台的例子。看似简单的股票价格，其实背后体现了海量的信息，比如公司的盈利增长，其他品牌的竞争压力，未来的经济走向，白酒行业的消费前景，以及投资者的信心，等等。
我们看到的公司股票的交易价格和收盘价，是这些所有因素综合作用的结果。任何一个散户，要想把这么多影响价格的因素全都分析清楚，都是非常困难的。
第三个原因，是散户普遍存在的心理弱点。
MG心理学家罗伯特·西奥迪尼，是全球知名的说服术研究权威。在他的畅销书《影响力》中，总结了六大原则∶
1）互惠原则。
2）权威原则。
3）一致性原则。
4）稀缺原则。
5）喜欢原则。
6）从众原则。
这六点解释了为什么有些人极具说服力办，而有些人总是容易上当受骗。往实际生活和人际交往中，这些原则也被无数的实践反复证塞。
在金融投资中，这其中的几个原则，也会对投资者行为产生潜移默化式的影响。
我的一个发小，老李是一家国际知名消费品集团的区域经理，每年大约有大几十万的收入。太太在一个事业单位上班，平时比较闲，薪水也不少，属于典型的中产之家，生活过得比较惬意。
但老李一直不甘寂寞，认为自己该成就一番大事业。从2009年左右开始，他就花很多时间研究各种股票，成为了股市中的老司机。刚开始玩得不大，最多一百多万那种。
到了2015年，老李的一个多年好友告诉他自己认识一家上市公司的董事长，量事长叫他大胆吃进他们公司的股票。老李一开始有些半信半疑，只买了几十万。没想到当年该股票连续来了十几个涨停板。看着自己账户里的余额节节攀升，老李坐不住了，于是加杠杆通过场外融资继续加仓。
算上杠杆，其账户中股票市值一度达到1500多万。那一年我们一起吃饭喝酒的时候，老李说的话题只有股票。他经常说∶"兄弟涧，你早一点听我的，多买点这支股票，早就财务自由啦!"
2016年的一个晚上，老李忽然给我发微信∶"兄弟，能不能借我200万?"我吓了一跳，以为碰上了骗子。于是我马上打给他问∶"什么情况?"老李∶"我快要爆仓了。需要200万补仓。如果不补的话，会被强行平仓，损失惨重!"
我告诉他，他的这种投资方法，不符合我的哲学观。看在多年老友的份上，可能最多凑几十万，但200万肯定没有。我建议他回头。
在这个真实的案例中，老李受到三个心理学因素的影响，犯下了大错。
第一，稀缺原则。由于小道消息来自于公司的董事长的朋友，让老李感觉非常可信。因此就赌上了身家性命。
第二、致性原则。老李一开始就赌该公司的股票会上涨。后来一开始那几天，公司股票连续涨停，又加深了老李对自己判断的信心。因此到后来公司股价连连下跌时，老李还是深陷其中，无法自拔，以至于把自己的房子都投了进去。
第三、从众原则。老李的好友买了那支股票，从中赚了不少钱，老李看到以后，心有丕甘，于是也加入朋友的行列，一起投资，以至于最后损失惨重。
这些典型的心理学弱点，值得我们广大投资者学习和警惕。
散户投资股市不赚钱的第四个原因。是有时候即使有了正确信息，也未必能赚钱。
举例来说，假设我在2016年MG总统大选前问大家，谁会赢得总统大选?相信大部分人都会说希拉里。如果我继续问大家，假设TLP赢得大选，股市会涨还是跌?相信大部分人都会判断，股市会下跌。事实上，当时很多经济学家和智库对于市场的预测，确实是如果TLP胜选，MG经济会陷入衰退，股市会大跌。
但事实上，后来发生的情况让很多人大跌眼镜。首先，TLP出乎意料的赢得了MG总统大选。其次，在TLP当选MG总统后，股市非但没有下跌，反而大涨，在2017年上涨了22%左右，跑出一个头车市。
这个例子告诉我们的教训就是∶有时候，即使你做出了正确的预测，也未必能从股市中赚钱。
MG的基金经理，霍华德马克思，在其著作，《投资最重要的事》中，稍经提出过一个2X2的矩阵，值得我在这里和大家分享以下。
在这个矩阵图中，个人的判断被分为"错误"和"正确"两大类。如果想要获得极大的投资成功，比如在股市下跌10%时赚上100%，那么首先你需要做出正确的判断。
如果你的判断是错误的，那后面那些讨论也就没什么大意义了。因此在个人判断错误下面，我们可以看到两个红色的大叉。这表示如果个人判断失误，那他想要战胜市场就基本没戏（狗屎运除外）。这个道理大家应该都容易理解。
在你个人的判断之外，还有一个重要的维度，那就是个人判断和市场的关系。我们可以大致把它分为两大类∶"个人判断与众人相同，以及"个人判断与众不同。
从上面的矩阵图中我们可以看到，只有在个人判断正确，并且其判断与众不同时，才可能获得超常的投资成功。因此在该矩阵中，只有第四象限被打上了一个勾。
有些朋友可能会问，当一个人的个人判断正确，但是该判断和众人相同时，为何无法获得超出平均水平的巨额回报呢?
这是因为，当你的预期和众人一致时，别的入和你一样，都这么想，这就是一个大众共同的想法。靠一个大多数人都共有的想法，是不可能给你带来出类拔萃的成功的。这个道理在创业、投资等方面是相通的。
第二、如何解决这个问题?
如何解决这个问题?在我们认识到这些问题后，如何解决它们呢?简单来讲，我们可以从四个方面来解决散户炒股回报不佳的问题。
第一、长期投资。我们应该放弃短平快的投机思维，专而注重长期投资。如果在速度上去和机构投资者比拼，那无异于以己之短攻他人之长，得不偿失。更聪明的做法，是拉长时间打持久战，才能发挥出个人投资者的优势，掩盖自己的短板。
第二、加强学习。只有充分提高了自己的知识储备，才能认识到市场运行的规律，意识到自己的优势和劣势，并根据实际情况设计最合适的投资策略。
第三、有效系统。人天生会犯各种行为学错误，做出不理性的决定。杜绝这种不理性行为的最佳方法，是设计一套合理的系统，限制自己去犯那些不理性的错误。
第四、人贵在自知之明。认识到市场的变幻莫测，认识到自己知识和信息的局限，对市场始终充满敬畏，这是帮助我们散户投资者在充满陷阱的市场中生存下来的不二法则。
总结
大量研究表明，不管是中国，还是MG的散户投资者，投资回报都很差，在股市中亏了不少钱。散户们亏钱的原因，归结起来有∶信息处理速度不够快，知识和信息量不够，普遍的心理弱点，以及市场充满变化，难以预测。
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