新股齐鲁银行780665申购价值分析

　　齐鲁银行（780665），全国首批、山东省首家设立并引进境外战投的城商行，价格5.36元，上限13.7万股，市盈率10.28倍。建议积极申购。

　　主营业务

　　该行是全国首批、山东省首家成立的城市商业银行，也是山东省内第一家、全国第四家实现中外合作的城市商业银行。

　　该行总部位于山东省省会济南市，业务和网络主要集中在山东省并辐射环渤海区域。

　　该行自成立以来，始终秉承稳健发展经营理念，以“打造行稳致远的精品银行，成为中小企业、城乡居民和驱动本地经济的首选银行”为战略愿景，迅速发展为山东省内具有相当规模和实力的商业银行。

　　新股亮点

　　公司总部位于济南市，立足于经济总量领先、农业根基稳固的山东省，具有较强的区域经济优势：作为公司主要经营区域的山东省，正以新旧动能转换重大工程为引领，加快实施创新驱动发展战略，坚定不移深化供给侧结构性改革，工业转型升级步伐加快，服务业和高新技术产业迅速崛起，城镇化水平继续提升，GDP连续多年位居全国前三位，山东省县域经济实力不断壮大。山东省经济的高质量发展形成了较强的区域经济发展优势，为公司坚守市场定位、稳健可持续发展提供了良好的经济基础，特别是扎实的县域经济为公司发展县域金融、普惠金融提供了坚实的基础。

　　公司始终坚守“服务地方经济、服务小微企业、服务城乡居民”的市场定位，具有突出的大零售业务优势：公司于2013年确立了大零售转型的战略目标，全方位推进商业模式、体制机制、机构建设、营销渠道、产品体系转型，建立起了从总行、分行到支行一贯到底的大零售转型组织架构，创新提出与政府“逐级对接、三位一体”的服务理念，参与社区、市场、园区共建。依托人缘地缘优势，推进网点向“小型化、智能化、便民化”转型，实施网点效能提升项目，搭建网贷、银税、大数据平台，将传统网点与线上渠道有机融合。目前，公司大零售业务形成了较强的竞争优势。

　　公司坚持“稳健经营”的管理理念，从风险文化、风险偏好、治理结构、政策体系、业务流程、决策机制、信息系统建设等方面持续提升风险管理能力，具有稳健的风险管理和健全的内部控制体系：公司逐步建立了与业务发展相适应的全面风险管理体系，平衡风险和收益，兼顾控制与效率。不断改进风险管理技术和方法，综合运用经济资本、风险限额、风险定价、内部资金转移定价、压力测试、风险控制和自我评估、内部评级、大数据平台等工具，提升全面风险管理识别、计量、监测和控制水平。持续关注经济形势，针对房地产、“两高一剩”等重点领域实行限额管理，贯彻落实国家宏观政策和监管要求，积极支持民营经济、普惠金融、绿色金融、科技金融、民生工程、乡村振兴和三农事业，不断提升服务实体经济、服务地方发展的能力。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为542，600.00万元、640，200.00万元、740，700.00万元、793，600.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为9.97%。归母净利润分别为201，500.00万元、215，200.00万元、233，800.00万元、251，900.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为5.74%。

　　结论

　　一家小型的地方银行，没有太多要说的，基本就是看财务情况，结合同类型上市公司，叠加新股情绪，短线给予300亿左右合理估值，无风不建议关注。