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我们不从消费业的大逻辑来分析茅台的业绩，单纯从茅台本身企业和产品的角度，来讲讲茅台的业绩。
茅台的净利润率，常年维持在91-92%之间。
也就是说，实际的成本，仅仅只有8%多一些，一瓶1500的飞天茅台，成本在120-130块。
茅台的净利润率在50-55%，也就是说，有超过一半销售总价的部分，都是纯利润。
中间的35-40%是经销商的利润。
这还不包括供不应求时，部分经销商的私下额外加价。
当然，这一切只能证明茅台很赚钱，为茅台的业绩和市值打下了基础，并不能说明茅台业绩稳步增长的实质。
导致茅台业绩稳步增长的，其实是供不应求的消费者市场。
我们都知道，正常价格出厂的茅台，在市场上经常断货，可以说是供不应求。
绝大多数人买到的茅台，都是加价买来的。
这种供不应求的情况，说明了两点。
1、茅台涨价，对市场影响很小。
市场上大量茅台的加价销售，而市场接受度很高，这说明喝茅台的人，对于价格并不敏感。
对茅台更多的认可来自于酒的品质和档次。
这种情况下，茅台本身就有了涨价的空间，这对于利润率是极大的保障。
当然，茅台本身的涨价也是受到宏观调控的，并不会肆意上涨。
2、茅台只要专心提升产能，就能增长营收业绩。
茅台的供不应求，直接表现就是秒空，就是一货难求。
所以，茅台的业绩，和茅台的变量息息相关。
从某种角度去看，茅台更像是计划经济下的产物，对于供应商的供货拿货，都有严格的标准。
可以说，茅台的产能和销量是被控制的。
再说说茅台的可持续发展之路。
茅台2020年的产量是5万吨，一吨2000多平，一年茅台1亿瓶。
但实际销售量是3.43万吨，少了1.57万吨，就是约3000万瓶。
茅台每年都会有一个举动，就是留存基酒，这一留存，就是5年。
茅台一直对外宣称这是为了可持续发展，但对于市场的影响极大。
产能本就跟不上供需，加上屯酒，再加上经销商的屯酒和炒作。
这条可持续发展的路，把这部分留存的基酒价格更是带上去了。
茅台可以宏观调控酒的出货量，来确保自己的业绩，也确确实实在走所谓的可持续发展道路。
按目前的市场情况，茅台的产能，茅台的销售策略，综合判断，未来5-10年，茅台的业绩增长，几乎已经板上钉钉。
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