股市是零和博弈吗？

    这已经司空见惯了，不管是首次公开募集还是定增发债再再再融资，市场上多少上市公司募投项目收益不达预期？所以才会在2016-2017年一大批高商誉上市公司做资产减值处理，导致业绩大暴雷连板跌停打压股价，还是资本运作玩得溜哈。这里有必要跟大家讲讲什么叫商誉减值，比如上市公司用10亿的资金收购了一家净资产只有1亿的公司，溢价10倍，形成的商誉就有9亿，这9亿的溢价是无形的，是收购资产未来可能会产生的超额收益，是很主观的判断，可以溢价9亿，也可以溢价90亿，这就给上市公司把募投定增发债融到的资金或者公司利润洗出上市留下很大的操作空间。因为收购资产属于长期股权投资，如果后面发现收购的资产“不怎么样”，没有一开始想得那么好，就会做资产减值处理，会计准则上，就是一笔投资损失，公司的利润就会大幅缩水，从而业绩由盈转亏爆大雷刚好可以配合庄家打压股价。