创业公司合伙人之间的股权该如何分配？(组图)

创业公司合伙人之间的股权该如何分配？(组图)

创业合伙人包括公司的创业合伙人（早期核心创业团队）、商业合伙人（包括公司高管、员工、外部顾问等）和资本合伙人（公司的投资人）。

互联网创业时代，合伙人之间的股权应该如何分配？我们将从以下三个方面来讨论：人力资本、人力资本激励机制和人力资本约束机制。

1. 人力资本

为了澄清人力资本，让我从我们处理的一个项目开始。我们的客户刚开始创业的时候，有3个创始人国有企业股权结构，老大阿创，老二阿强，老三阿发。他们大致讨论了需要100万元的启动资金，然后讨论了每个人的贡献：老板50万元，第二人30万元，第三人20万元，股权比例：50% , 30%, 20%。然后他们办理了工商变更登记手续，然后就没有了。

我们来看看股权分配背后的逻辑：基本上就是按出多少钱来分配多少股权。这是许多企业家根深蒂固的信念。我们的公司法也是如此。

这让我想起了之前的电影——《天下无贼》，里面有一句经典台词“21世纪什么最贵？人才！” 但我们看到，这种股权分配的定价是 100% 的金钱和人。定价为 0。

项目建成不到半年，股权就出现了问题。

老二因为和老三、老三不和而提出辞职。这时，他面临一个问题——他出资的30万元和30%的股份该怎么办？

老二不同意退股。原因是：我用钱买了股票。你去公司法。是否规定股东离职时必须撤回股份？我们公司的章程有没有规定股东离职时必须撤回所持股份？我们公司协议有这个规定吗？有没有讨论过什么时候分配股权，股东离开的时候需要退出？

老大和老三都傻眼了，找不到任何合理的理由收回股份。但他们隐约觉得这是不公平和不合理的。

都说创业就像养孩子。5年、10年可能会养，10年后，如果离职的老二回来说，10年前，我出30万元，持股30%。的。那不是……但是没有合法的理由来取回股票。

那么什么是公平合理的方式呢？

我们认为公平合理的方式是——谁创造价值，谁分配利益。

三个小原则：谁创造主要价值，谁分配主要利益，谁创造次要价值，谁分配次要利益，谁不创造价值，谁不分配利益。

在做股权服务的过程中，我们发现这种股权分配的问题不仅体现在刚创业的创始人身上，一些创业多年的创始人也有类似的问题。一些投资者投资项目，股权也有类似的问题。

根本原因是我们进入了价值创造和价值分配的新时代。

农业时代，组织的主要价值创造者是土地，组织关注资源，价值分配者是地主；

工业时代，价值的创造者：货币，企业重资产，价值分配者是资本家；

互联网时代，价值的主要创造者是人力。许多公司不再是资本和资源驱动，而是轻资产人力驱动。价值分配者是创始人。

我们进入了知识经济时代，主要是脑力劳动者、轻资产企业。从以下几家公司最早的启动资金和市值，我们可以清楚地看出价值创造者是资本、资源还是人力资源？

我们不妨想想这些公司能否实现目前的市值。是早期人民币创造的价值还是团队创造的价值？

由此，我们可以得出两种不同的股权配置模式：

在物质资本的模式下，在工农业时代，许多组织是由资本和资源驱动的，为资源买单的人分配主要利益。

互联网时代是具有三个特征的人力资本模式：

2、人力资本的激励机制

我们建议您先查看企业类型。

从价值创造的角度来看，有3种类型：

第二个要解决的问题是：多少资金，多少人力？我建议：

资本与人力比例为2：8。事实上，该公司已被重视。如果投资100万，估值500万，人力估值400万。这是对人力单位的激励机制。

这样，我们最初提到的情况，还有另一种赋值方式：

老大、老二、老三按照投资额50万元、30万元、20万元合计分配20%的股本，其余转为人力股。

三、人力资本的约束机制

我们讨论资本存量和人力存量2：8，这是对人力资本的激励。接下来我们讨论约束激励。我们建议采取限制性股权。限制性股权的特征是1是股权，2是权利限制。

共有四种普通股到期和赎回机制：

创业团队中途辞职，面临股票回购，回购价格有待确认。对于未成熟的股票，建议以原价回购。对于成熟的股票国有企业股权结构，一种方法是不回购；一种方法是回购。

如回购价格参考：

折扣价在一定程度上是合理的。如果回购完全基于估值，很可能会发生：如果重要合伙人离开公司，公司的融资可能不足以进行回购，导致公司现金流压力很大。

4.问答交流

Q：人力资本28的开放和退出机制需要在公司章程中说明吗？

A：28-28之间，主要是股东之间的协议，不能写入公司章程。

本模式本身为公司章程的补充协议，与公司章程不冲突。并不是所有的协议都需要到工商局备案才有效，股东之间的协议只要不违法就有效。公司章程是工商局的标准模板。很多都不能写进去，但不代表无效。

Q：需要提前为创投预留股权吗？

答：不应该这样做。为投资者预留股份存在两个问题：

如果预留股份通常由创始人持有，是创始人将旧股出售给投资人，创始人个人变现行为，资金无法进入公司账户，与投资人的经营考虑相冲突，公司;

投资者通常会多次溢价进入，如果创始人拿了钱，他们将承担很高的投资义务。

建议的操作方法是：投资者进入后，向投资者增发股份，按相同比例稀释原股东权益。

Q：退出回购一般采用最新估值折现率多少？

A：常见的在1/3-1/15之间，间隔比较大。

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