个人养老金时代该如何做好养老规划?(附名单)

个人养老金时代该如何做好养老规划?(附名单)

记者 | 曾扬林、陆文琪、陈静

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经过近五年的试点，个人养老金实施细则近日出台。

延期缴税、每年1.2万元的配额、相应的3%个人所得税税率……《个人养老实施办法》的出台，完成了我国养老保险“第三支柱”的拼图。

个人养老金政策的出台，对老百姓的生活有什么影响？养老基金应该如何规划？金融机构的竞争格局发生了怎样的变化？界面新闻近日对话全国养老保险产品精算部总经理助理杨东峰、天风证券金牌投资顾问唐鑫、兴图金融研究院研究员黄大志。

个人养老金规则出台有何影响？

界面新闻：今年以来，酝酿多年的个人养老金制度建设进入快车道。一周前，《个人养老金实施办法》出台，同时，一批与个人养老金相关的配套制度细则落地实施。这些政策措施的出台，对我们老百姓有什么影响？

杨东风：首先是帮助我们建立个人养老金储备的概念。随着各项政策的落地，养老金融将成为社会关注的热点。保险公司、银行、理财子公司、基金、证券公司等个人养老参与机构，以及媒体，都将加大养老金融知识的宣传力度，让更多人了解中国养老的现状和未来趋势文化，树立个人养老金储备观念。

“双11”线上线下商家为消费者提供各种优惠和补贴。个人养老金的税收政策可以看作是对购买养老金金融产品的客户的补贴。因此，从个人利益角度出发，我建议普通民众只要达到个人所得税缴纳标准，就应该购买个人养老产品，提前准备好退休金。

唐鑫：各项政策措施体现了对投资者合法权益的保护、对投资者的利润让渡、对投资者的监管导向。例如，中国证监会会根据某些条件发布产品清单。投资者只能选择名单上的基金产品。这有助于我们进行个人筛选。至少我们选择参与的基金产品是符合一定条件的。同时，我们会不定期发布不符合要求的产品或机构，让个人可以安心选择榜单中的产品。.

同时，政策提到普惠金融要坚持降低服务收费，惠及个人投资者。例如，投资于个人养老金账户的基金份额不收取销售服务费，可免征认购限制、认购费等销售费用，实行管理费和托管费。一定的费率优惠要求相关机构设立个人养老基金投资业务服务区，提高业务便利性。与个人通常参与的传统基金体验相比，是多方面的提升，会让更多人学习和了解基础知识。理财知识，建立理财习惯，做长线投资，

从以往的表现来看，大部分投资者更倾向于追涨杀跌，人声鼎沸时买入，无人问津时唾弃。虽然上证指数还在3000点附近徘徊，但大部分基金的长期年化收益还是相当可观的。例如，中证500指数2005年以来的年化收益率约为11.3%。从长期投资收益来看，年化收益还是比较不错的。因此，养老金账户可能会解决大多数投资者无法持有的问题。

黄大志：对于个人来说，参加个人养老金账户，其实就相当于为自己的未来增加了一个养老金来源，从而提高自己的退休生活水平和退休后的生活水平。从15年的最低缴费年限来看，15年的社保养老解决了退休后生活的基本物质保障。个人养老金账户现已包含第三支柱个人商业养老金，解决未来更多层次的养老需求。

同时，此次个人养老实施办法中，最受关注的有两点。一是每年1.2万元的额度，二是税收优惠，因为个人养老金的投资收益可以暂时免征投资所得税。收的时候征收3%的税，这涉及到哪些人群真的会产生特别重大的影响。

虽然城镇职工养老保险和城乡居民养老保险的缴费人员都实行个人养老金账户，但理论上所有参加这两种保险的人都可以参加个人养老金账户。但其实这里最重要的一点是税收优惠，就是区分个人养老产品是税收优惠产品还是非税收优惠产品。

如果考虑到税收优惠，并且把税收优惠的金额考虑在投资考虑的范围内，影响的范围可能没有想象的那么大，因为目前个人免税是5000元，再加上全民特惠扣除额按1000元至1500元计算，加上平均每月1000元养老金的税前扣除额，相当于月收入7500元或以上人员的税收优惠部分或更多的。就年收入9万元以上的人群而言，从这个角度来看，税收优惠覆盖的人群其实并没有想象中那么多。

另外，实际上，个人养老金账户制度，包括对第三支柱的补充，影响到所有人群，即所有缴费的城镇职工医疗保险、城镇职工养老保险、城乡统筹两类人群。居民养老保险人群。

界面新闻：综合国际经验，只有养老金替代率超过70%，退休人员才能维持目前的生活水平。根据实施细则，每人每年限额1.2万元。这个配额适合大多数人吗？

唐欣：我个人觉得这个数额目前还是比较合适的。年度缴费上限为12000元，可按月缴费或一次性缴费。然后我们可以换个角度，就像资金的定投一样。拆分后，每月固定投资限额为1000元。如果觉得紧张，也可以每月300元、500元参加。你可以根据自己的情况决定。在不影响正常生活的情况下，可以妥善保管。灵活性。

同时，个人养老金对基本养老金和企业年金起到补充作用，因此在整体养老金的构成中未必是主要部分。如果倒着计算，以后领取养老金的时候，在领取正常养老金之后，每个月还可以增加之前每月参与的部分，比如每个月对应购买力的收入增加500元或者1000元，就是从总收入来看还是不错的个人如何开银行投资，不排除未来会调整这个上限标准。

如何选择养老理财产品？

界面新闻：以一位30岁的男性为例，他每年在个人养老金账户中存入12000元。到他60岁可以领取的时候，账户里已经投入了36万元。这不是一笔小数目，慎重选择这笔资金的投资方向，是很多人关心的话题。各类多渠道养老金融产品有何特点？我们应该如何选择？

杨东风：养老金金融产品的差异 从产品的角度来看，养老保险和养老储蓄的优势在于收益稳定。普通养老保险，还有养老储蓄，客户在购买时可以确定未来领取的金额。

从金融机构承担风险的角度来看，养老储蓄和养老保险均属于占用公司资金的表内业务。商业银行和保险公司需要资金来确保客户未来的收入。因此，保险公司和商业银行在养老金金融业务上注重稳健经营。除了公司的稳健经营，监管政策上也有一些机制设计。比如保险业有保险保障基金机制，商业银行也有存款保险机制，都是为了保护客户的权益。

从财务安全的角度，我建议选择更稳定的个人养老产品，通过长期复利滚雪球的方式积累养老金。

唐鑫：券商渠道可能主要集中在理财和公募基金，波动性是产品的特点之一。由于资管新规的实施，理财产品也需要和基金一样进行管理。就像基金一样，有净值涨跌的显示。

在产品选择方面，证监会首先公布合格产品名单。投资者将从列表中选择特定产品。例如，在选择公募基金时，他们必须了解基金经理的投资风格、投资策略和长期投资回报。性能和其他相关信息；其次，选择适合自己投资风格的基金。例如，投资者的风险偏好较低。筛选时，可以重点关注投资风格稳定、投资品种多元化、波动性小的产品；最后就是保持良好的心态。投资股市无法避免波动。不能以悲欢离合为乐。该账户为长期封闭的远距离账户。如果你经常关注短期的涨跌，或者收益没有用完XX基金，那势必会影响你的日常生活。这种心态与长期投资的初衷是背道而驰的。

黄大志：从产品选择的角度来看，个人养老金实施办法中提到可以投资很多产品，包括存款、理财、公募基金和保险产品。

对于投资者来说，首先要明确的是个人养老金账户在个人退休中扮演什么角色。个人养老金账户是个人养老金第三支柱的重要补充。既然是补充，其实相当于把第一支柱，即全民养老保险作为基本账户，个人养老账户可能起到的作用。是提高养老金水平，也就是提高未来的收入，而不是简单的基本保障。因此，从个人养老金账户的作用来看，其投资风险偏好可能高于基本养老金。

当然，每个人的风险偏好肯定是不一样的。有些人可能会认为养老金账户是为了保证本金和收益，但有一个账户是定期储备未来养老金的，所以他们可能会选择存入。但从个人角度来说，理财、基金等产品在整个个人养老账户中的占比可以高一些，因为毕竟它的作用是增加未来退休基金的收益，

同时，从适应人群来看，目前比较关心个人养老金，包括个人养老金账户的人群，可能主要是30-40岁的中青年，他们还是相对离退休年龄很远。是的，如果你选择投资产品的眼光是长远的，你需要看到资本市场未来的发展趋势，比如利率下行的趋势，你需要根据趋势来选择产品，而不是聚焦过于短期的目标。

界面新闻：从您自己的角度来看，您将如何分配您的个人养老金账户？

杨东风：从我个人的角度来看，养老金就是为以后的退休生活提供基本生活和基本消费支出。我更喜欢稳定的个人养老产品。除了个人养老金账户中原有的每年12000元外，还需要投资，可以根据自己的风险偏好来选择。

唐欣：我会给自己做一定的资产配置。根据我人生不同阶段的不同情况，比如我在年轻的时候可以适当配置一些高风险的产品。随着年龄的增长，我的风格会逐渐趋于平衡。

在配置上，主要看每个人的情况，因为每个人的风险偏好不同，对风险偏好的承受能力也不同，包括对波动的承受能力不同。因此，我个人可能倾向于关注股权。，再结合理财和存款，存款会少一些，可能还是以理财和权益为主。目前倾向于中风险的配置方案。

黄大志：在推出个人养老金账户之前，我已经对我的个人养老金产品做了一定的配置，包括公募养老FOF标的基金，包括三年期的养老标的基金，最重要的是个人商业养老保险，因为在个人养老账户之前，保险是最重要的一环，比如养老保险也是有配备的。

就个人养老金账户而言，我对它未来的规划是对整个未来的养老金起到提升的作用。所以就目前的风险偏好来说，我想更多的配置到中等风险，甚至是略高风险的产品，比如公募基金产品，然后再加上权益类产品，当然这要根据类似的FOF基金。或者以权益基金为基础，除了一定数量的资产配置外，再加上一定数量的基础存款和银行理财。

养老产品机构配置趋势如何？

界面新闻：9月，银保监会发布《关于推进保险公司参与个人年金制度有关事项的通知（征求意见稿）》，明确了参与个人年金体系的产品范围、年金保险、养老保险等在里面。您认为保险公司相关产品设计的未来趋势是什么？

杨东风：我认为未来会出现三个趋势。首先，产品将更具包容性和安全性。因为个人养老金是政策性业务，国家有税收支持，保险公司也可以通过降低销售成本等手段。利润分享使个人养老产品更具普惠性、惠民性。个人养老金是老百姓的生活保障金，也需要保障资金安全。

二是简单易懂。个人养老是一项涉及多个行业的业务。那些在安全的基础上简单易懂的产品将得到客户的认可。所以我觉得简单易懂，是未来个人养老保险产品的一个趋势。

三是创新。由于个人养老金面临多行业竞争，保险行业需要借鉴其他行业和国际先进经验，对现有产品和商业模式进行思考和创新，通过创新提升我们整个行业。竞争力。

界面新闻：券商理财转型进入深水区。面对《个人养老金实施办法》的出台，立足个人养老金业务，券商如何结合财富管理经验？

唐鑫：个人养老业务是财富管理的重要组成部分，也是客户养老的刚需。据中信证券测算，2035年个人养老金规模或达12万亿元。个人养老措施的落地，意味着养老理财行业将迎来新一轮发展机遇。因此，它是券商财富管理转型过程中必须涵盖的一项服务。不少券商也在积极备战，希望通过个人养老金业务进一步拓宽证券客户群，增强客户粘性，提升券商理财业务的品牌效应。

证券公司的优势在于具有一定的客户基础，客户具有相对较高的风险偏好或对权益市场的了解，具有财富管理经验和投资顾问能力。养老事业。具体来说，个人养老账户都希望未来收获满满。如果只用存款和理财产品，很难起到明显的作用。那么账户未来的上限可能是通过公募基金投资股市来确定的。例如，券商投资顾问长期以来一直关注股票市场。他们可以为个人选择产品，并根据客户需求量身定制资产配置方案。它们还可以补充公司的多项业务。经纪人本身也具有一定的运营能力。产品通过以上几个方面，填补了客户在资产配置方面的长期配置需求，完善了券商财富管理的闭环。

金融机构的竞争格局发生了怎样的变化？

界面新闻：对于开展个人养老业务的机构来说，在个人养老产品布局上有哪些先发优势？

黄大志：从短期来看，无论是公募基金机构还是服务机构，比如商业银行，短期优势一定很大。但从长远来看，先发优势并不明显。

从投资机构的角度来看，他们的作用主要是提供更好的产品，因为账户方不在这样的机构，账户方目前只能在银行方。那么从投资机构提供产品的角度来说，肯定是一个长期的事情。上周五，多家公募基金发布了Y型基金供后市投资者选择。很明显，先公布的基金组织，就是要在投资人的心目中形成用户心智，也就是我们这里有养老产品。产品也比较先推出，所以从这个角度来说，首先会在用户心目中形成购买心理。

但从长远来看，投资者是否选择该产品或购买多少取决于产品本身的能力。比如波动性大还是盈利能力强，这些其实取决于机构本身的投研能力，包括自身的历史文化因素，所以不受短期因素的影响，尤其是养老金. 很多人其实在选择养老金产品的时候都非常谨慎，因为它关系到退休后的主要收入来源，以及没有工作收入后的收入来源。所以在选择产品的时候，对机构本身的审核，包括对机构本身的研究，可能会相对严格一些。所以个人如何开银行投资，那些具有长期品牌优势和更好的长期回报的投研实力更强。相反，强大的机构具有更强的优势。

另外，个人账户端，即商业银行，在短期内，商业银行成为居民个人养老金账户的入口。对于银行来说，他们可以依靠入口来打造养老金金融产品，也就是他们有更多的销售渠道，比如线下网点更多的商业银行，可能有更好的先发优势。

但从长远来看，由于居民可以将个人养老金账户转移到其他银行，随着个人养老金账户的成熟，账户能否提供更多元化的服务，能否提供多元化、差异化的养老服务？有需求的金融产品和服务是商业银行在个人养老金体系建设中形成竞争优势的关键点。这里涉及的产品是否差异化，投资能力是否足够强，综合理财能力是否能比其他银行有优势，这是决定账户方银行能否在整个养老服务中获得支持的关键。 .

界面新闻：您如何判断未来商业银行、保险公司、经纪机构在个人养老产品和养老金融方面的竞争格局？

杨东风：保险公司主要有两个方面的优势。一方面，产品长期稳定的养老属性，特别符合个人养老的长期需求。因此，在产品的长期经营管理上，保险公司具有优势。另一方面，保险公司在长期投资领域也积累了丰富的经验，因为个人养老金是一种长期产品，相应的投资管理也需要遵循长期投资的理念，因此长期的保险行业投资经验 有助于管理客户的养老金。

唐鑫：我个人认为，未来行业混业经营，各公司差异化发展路线可能是发展趋势和常态。混业经营中，客户可以在银行、证券公司、保险机构等其他机构购买产品，相互之间互不使用。特别是各家金融机构处于竞争与合作的状态。例如，竞争可能存在于个体业务层面，而合作则存在于机构业务层面。差异化发展是基于各企业定位不同、侧重点不同，所付出的努力不同。它可以专注于产品发布，也可以专注于帮助投资者配置和选择服务，使每个公司在每个环节扮演不同的角色，相互影响。合作为客户提供优质服务。

黄大志：各个机构都处于竞争与合作的状态。从各个机构在整个养老体系中所扮演的角色来看，还是存在差异的。比如证券公司和公募基金在个人养老体系中更多的是扮演一个后台的角色，也就是To B的角色，因为这些机构提供的产品更多，包括后端的养老产品研发和投研服务。

对于商业银行和保险公司，提供更多的To C服务。比如商业银行提供的是综合账户服务，但同时也是养老产品的销售代理和养老产品的提供者，因为有存款产品和理财产品。保险公司很特别。作为个人商业养老保险的提供者，是原有第三支柱的主力军之一。同时，为商业银行提供相应的养老产品。因此，从这个角度来看，保险公司原本拥有传统个人养老产品的优势在于它是个人商业养老保险。

但从各机构来看，商业银行仍略有先发优势，体现在账户服务上。个人养老金制度的核心在于个人养老金账户。账户必须在银行开立。银行不仅仅是账户的提供者，可以以账户为入口提供很多综合服务。不管钱投到哪里，最终都会体现在账上。因此，商业银行可以依靠账户开发，开辟商业银行自身的储蓄存款，进而开辟存款等业务。养老产品转型渠道。

同时，与其他机构相比，商业银行还有一个最大的优势，就是客户优势。因为商业银行是目前我国资产规模和网点数量最多的金融机构。他们拥有广泛的传统上风险偏好较低的客户，尤其是存款客户。低风险偏好的产品与养老金等低风险偏好的投资属性密切相关，因此商业银行在这方面更具优势。

证券公司和公募基金机构可以在股权市场等方面做的更好，可以在个人养老金市场抢占更大的市场份额。第三个支柱，保险公司在培育用户心智方面可以做得更多。发展个人商业养老保险。