2022年以来22只银行理财产品提前终止运作已达49只

2022年以来22只银行理财产品提前终止运作已达49只

21世纪经济报道记者 薛如云 上海报道

今年年初，掀起了一股银行理财产品“净网潮”。“破网潮”下，理财产品不仅面临资产净值缩水压力，更面临投资者赎回压力。双重挤压下，多款理财产品宣布提前终止运营。

南财财通数据显示，2022年5月1日至7月31日，已有22款银行理财产品正式提前终止。从时间维度看，2022年以来理财通24点前到账一般，理财公司发行的产品中有49款提前终止运营。

对于理财产品提前终止的原因，多位理财公司人士告诉调研组，理财产品提前终止在行业内比较普遍，主要是出于保护投资者利益的考虑。资产管理机构的运营维护成本。理财产品的运作需要在多个市场开立账户，具有一定的固定成本。此外，一些投资的交易成本非常高，有的标的起价几千万。对剩下的投资者不利。此外，对于资管机构而言，产品规模过小，不利于机构整体降本增效。

招商证券首席银行业分析师廖志明向研究团队指出，提前终止产品是正常操作，一些规模过小的基金往往会被基金公司爆仓。对于财富管理公司来说，定期清理一些规模过小的产品，发行规模较大的产品，是一种常规操作。

哪些理财产品提前终止？

南财理财通数据显示，近两个月提前终止运营的22只银行理财产品中，中行理财9只、中信理财4只、盛京银行3只、上海浦东2只。开发银行和2个农产品。银银理财、中邮理财、邮储银行、日照银行各有一家。

从运营方式来看，22款产品中，开放式产品占比59.1%，封闭式产品占比40.9%。从投资周期来看，提前终止的产品中，一年内计划推出的产品数量达到4只。中银理财提前终止的8只“瑞福”系列产品均为封闭式固定-风险等级为R3的收益类产品，原产品到期日为2023年。

以农银理财为例，提前终止的产品是“农银同心2年期开放价值精选一期（新客户新基金专属）”。本产品成立于2020年8月26日，风险级别为R3（中等风险），投资性质混合。根据产品说明书，该产品原计划使用10年。近日，农行理财发布公告称，该产品将于今年8月24日提前终止。

农行理财的情况并非孤例。浦发银行发行的纯固收产品“鑫亿利系列546天纯债6号”也在近期提前终止。本产品成立于2019年5月22日，业绩比较基准为“中债总财富（1-3）年指数收益率*95%+一年期定期存款利率*5%”，风险等级为R3（中等风险）。2021年年报显示，该产品2021年末总份额达到29.56亿，杠杆水平117.91%，债券投资占比115.12%。截至2022年5月18日，其净值达到1.1205。5月19日起净值回归1，6月17日终止运营。

理财产品为何提前终止？

在理财产品提前终止的公告中，多家机构提到了规模下降、净值波动、投资者权益保护等三大原因。例如，农行理财公告称，“受后续市场预期较强的不可控因素影响，本产品净值可能出现较大波动，为更好地提供产品服务和权益保障”。投资者利益”，决定终止该产品。信银理财表示，“经过仔细评估该理财产品目前的投资情况，

除上述机构外，部分机构并未直接说明终止该产品的原因，仅在公告中指出“根据产品说明书约定，我行有权终止该产品在产品持续期间提前产品。” 其中，产品规模太小是不少业内人士认为的主要原因。

某股份制理财公司人士表示理财通24点前到账一般，对于规模过小的产品，投资者在开放日赎回后，后续产品将无法正常运作，也无法保证投资者获得更好的回报，所以该机构选择提前终止。就投资端的债券投资而言，很多债券的最低购买规模都是几千万。

廖志明也向课题组指出，维持一个产品需要一定的投入，如果理财产品的规模太小，对理财公司来说是不划算的。

理财产品是否有明确的“清算线”？

对于公募基金，触发清算条款的事件主要有三类：一是基金股东大会表决通过；二是在基金合同约定的期限内，基金资产净值连续低于5000万元或者基金持股人数低于200人；三是满足基金合同约定的其他平仓条件。

据课题组统计，2021年共清仓233只基金，其中123只基金仅因资产规模过小触发解约条款清仓，其余110只基金在到期后清仓。基金份额持有人大会表决。

就银行理财产品而言，目前监管尚未对产品清算额度做出要求，只有部分涉及场外期权的产品在经营规模上有准入门槛。一位国有财富管理公司人士告诉调研组，合同中约定了终止条件，基本属于常见场景。同时，根据每个产品的投资方向可能会有调整。要求是5000万起。

据课题组研究，除此类涉及场外期权的产品外，目前大部分金融产品仅对提前终止事项作出定性规定（例如，金融公司有权在遇到市场剧烈波动或异常风险事件时提前终止产品)，尚未对“终止线”做出量化要求，这实际上给了财富管理公司更大的自由裁量空间。

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