：美元与黄金的对应关系，你知道吗？

：美元与黄金的对应关系，你知道吗？

最早的特里芬问题是基于美元金本位制的普雷斯顿森林体系，在该体系下，美元作为国际货币，而美元与黄金挂钩，固定为1盎司黄金35美元，其他国家的货币汇率与美元挂钩。这可能会导致以下问题：

如果美元想成为国际货币，就必须继续使用美元（不是对方的货币，否则双方会交换货币，

各自用对方的货币支付进口费用，这样美元就不是国际货币）来支付进口商品，这会导致越来越多的美元流出，各国为了利用美元交易，还必须继续向美国出口商品以换取美元，但其他国家的生产力是无限的， 商品只会生产越来越多，那么需要的美元越来越多，黄金总量是有限的，这将导致美元无法与黄金形成固定的交换关系，并将导致各国无限量地印刷美元到美国挤兑黄金。然后，美国要想维持美元与黄金的对应关系，就必须通过对外出口等方式出口大量商品，以换取美元销毁。这显然是不可能的，因为首先购汇支付是什么意思，美国没有那么多精力与全世界形成贸易平衡，其次，如果美国兑换的美元太多，那么外面就会缺美元，没有美元的国家就无法进行国际贸易。

要解决这个问题，从表面上看，它只需要取消美元与黄金之间的固定汇率，而成为与世界商品总量挂钩，因此美国在1972年取消了美元与黄金之间的挂钩，但问题并没有消失。美元的矛盾在于，它必须与美国生产的商品和全球生产的商品挂钩。

假设这个世界上只有三个国家：美国、A国和B国。

除在A国消费外，其他国家不接受A国发行的货币。那么B国和A国之间的交易是如何运作的呢？

它必须以美元进行，那么这个国家A的美元从何而来？

当然不可能是把A国的当地货币换成美元，那么美元肯定会受苦，因为你小国的货币对美国人拿没用。我根本不打算在贵国A消费，我要贵国A的当地货币有什么用？因此，美元可以选择拒绝与A国兑换。

因此，A国

必须将其货物兑换成美元与美国，美元存储在美国的银行账户中，账户所有者是A国的中央银行。

因为此时这些美元属于A国的中央银行，所以A国可以选择如何使用这些美元，但此时A国的

中央银行肯定不会拿出这些美元，然后兑换成A国的当地货币。因为这会带来一个问题，那就是既然您的美元已经兑换成 A 国的当地货币，这些美元是否失去了存在的价值？他们会烧掉它们吗？

实际做法是属于A国中央银行的美元

或者好好躺在美国的银行账户里，A国的中央银行自己定一个汇率，然后把这个美元比较，按照汇率印一张A国的钱给国内出口公司。

这就带来了另一个问题，A国的出口公司辛苦工作了半天，得到的只是A国中央银行给的一叠纸，A国把人民血汗凝聚的货物给了美国，换来了美国人给的一叠纸。在整个交易过程中，只有美国人得到了真货，而A国的人民得到了纸，这公平吗？这不公平。

但是美国人说，不，那是

公平，因为你得到的不仅仅是美元，这是美国的国家信用，美国政府向你保证，你可以拿着这叠美元购买美国生产的任何东西。不仅如此，你还可以拿着这些美元从世界各国买东西，他们都在美国银行有账户，他们都接受美元交易。

但这对A国的出口公司公平吗？A国央行也表示，这也是公平的，因为你也得到了A国的国家信用，A国政府向你保证，你可以用A国的这种货币在A国购买任何东西。可这时，A国的

出口公司笑了，开玩笑说，你在A国什么都没有，我不能用你A国的钱花在A国，我不要A国的货币，给我美元！这被称为外汇购买压力增加。A国

中央银行别无选择，只能接受A国公司的A国货币，然后按照A国

设定的汇率，将存入美国账户的部分美元转入A国的公司。同时提醒A国公司注意，这笔钱不能在A国直接购买。

A国的中央银行默

默地烧掉了从A国收到的货币，然后将存入美国银行的部分美元转入该公司在美国的账户。

那么在这个过程中谁会输呢？一定是A国吃了亏，他肯定不想注销A国的这部分货币，而是希望A国的这部分货币花在A国。这称为资本外流。

A国公司呢？我们假设汇率是8元一国货币换1美元，那么每个人都是人，为什么家政工人工作八小时不如美国工人一小时？如果我直接用美元投资工厂和雇用工人，我赚的钱会更多。你们国家A的中央银行现在像这样从中获取汇率，而我显然赚得更少。于是A国的公司一怒之下去美国建厂。

当然，另一方面，如果A国央行有能力，完全可以制定A国1元兑换1美元的货币，甚至A国0.7元人民币换1美元（GBP/USD就是这样），让A国的公司可能占美国的便宜。

那么美国呢？显然，它占了便宜，因为A国的公司拿美元，如果花在美国，就刺激美国生产，如果花在其他国家，它扩大了美元信贷。向所有人宣布，美元真的可以在全球范围内消费。

那么美国公司呢？如果A国的公司拿美元去美国看，你在美国没有什么可买的，我还去国外买东西，那美国公司就赚不到美元了。后来就倒闭了，所以他干脆去国外开了一家工厂。这被称为制造业的空心化。如果国家A公司拿钱花在美国，那么美国公司就会占便宜。但

以上只是第一层，分析A国、A国公司、美国、美国公司谁输谁占便宜，但实际情况会逆转。

例如，对于美国，为了从A国购买商品，

我印了一叠美元，一挥手递给A国，同时承诺在美国可以用这块钱买任何你想要的东西。

A国说这是你说的，所以拿了美元在美国买。在美国什么都买，供不应求，导致美国物价上涨，也就是美元贬值。A国一看到美元贬值，就

提高了对美元的汇率，这样A国的钱就可以在美国兑换更多的美元，于是加大了在美国继续买的力度。形成自我反馈购汇支付是什么意思，恶性循环，这叫美元回流。直到最后，A国把

美国银行账户里的美元都花光了，然后有一天A国突然想从B国买东西。

B国说我们只收取美元，你有美元吗？A国说我没有，B国说不是戏，我们做不了生意。如果你想和我做生意，你必须去美国，让他买你的东西，然后你把它换成美元，然后来找我买东西。这就是所谓的为了发展国际贸易，各国必须首先储备美元。

A国说你等等，那是以前，现在我还有一个想法，要不要我用我们的货物换你们B国的货币？

B国听到这话后欣然同意，因为它显然认为自己是美国，这一定是一件好事。那么国家A和B将不以美元交易。

美国

一旁看都急了，因为这件事情肯定是美国的亏，美国说再见了！你在B国的银行里的那些美元呢？

B国也觉得要赶紧想办法花这么多钱，所以我也开始拿着美元去美国苦苦花钱。

美国看起来更着急了，说再见，你为什么这么着急花美元？

B国说，那你的美元不是一直在贬值吗？它贬值得越多，它的价值就越低，我们对美国的出口损失就越大，购买美国的东西就越便宜。

美国

说是这样，那我们这样，我们在美国增加材料产量，你不是买美国的东西供不应求吗？我供过于求，你不能全部买下。这就是所谓的，为了保持美元价值的稳定，美国必须增加贸易顺差。盈余意味着你卖给国外的多，从国外买的少。美国这样做了，美元

没有贬值，然后问B国，现在你可以用美元和A国交易了吧？B国

说晚了，我美国账户里的美元也花光了，现在A国和B国已经和对方谈好了协议，按照约定的汇率，对方的币就会存入自己国家的账户，每当想在对方国家买东西的时候， 他们将使用此帐户中的资金，这称为货币互换协议。

美国说再见，我们从零开始吧，哦，这里我又印了一叠美元，我想买你们AB两国的东西。之前的承诺保持不变，您仍然可以在美国用美元购买任何东西。这被称为增加贸易逆差。赤字意味着你买更多的外国，卖给外国的更少。

AB：两国看，生意，跟谁做？所以他接受了美元。

美国

把美元付给AB两个国家，拍手说，你看，现在你们两个手里又有美元了，有这么多美元不花是浪费啊，你手里的这块钱在美国也花不了，你也可以去其他国家花！去花，去花！为了使美元成为国际货币，美国必须增加其贸易逆差。要增加贸易

顺差和贸易逆差，应该增加哪一个？这被称为特里芬问题。