中裕睿信2018年资产证券化创新发展论坛在京成功举办(组图)

中裕睿信2018年资产证券化创新发展论坛在京成功举办(组图)

1月9日，由中国投融资担保有限公司、联合资信评估有限公司、联合资信评估有限公司、光大证券共同主办的2018资产证券有限公司有限公司，中裕瑞信（北京）资产管理有限公司协办的全球创新发展论坛在京成功举办。本次论坛旨在加强行业间相互交流，把握市场动态，推动我国资产证券化产品创新发展，促进市场持续健康稳定发展。

论坛由联合资信评估有限公司总裁邵立强主持，交易商协会、中投保、联合资信、联合资信、光大证券、中裕资本、华润深国投等领导和专家共同参与。主旨演讲。同时，论坛还以圆桌会议的形式进行了多角度、全方位的研讨。.

联合资信评估有限公司执行总裁邵立强主持论坛

中国保险总裁史军致辞。他衷心希望业内人士共同努力，推动资产证券化创新市场的健康发展，共同探讨新时期资产证券化发展的新思路。史军指出，资产证券化在提高资金配置效率、盘活存量资产、降低企业融资成本等方面发挥着越来越重要的作用。已成为我国新常态下化解金融风险、构建多层次资本市场的有效工具。石军认为，近年来，在各项利好政策和市场需求的刺激下，资产证券化创新试点如雨后春笋般涌现，存量和增量业务规模屡创新高。但总体来看，我国资产证券化还处于比较早期的阶段，未来资产证券化如何创新发展，还需要相关部门出台。资产证券化的发展必须要有创新资产支持证券和资产证券化区别，但如何按照党的十九大，以及中央经济工作会议和全国金融工作会议的精神进行创新，石俊给出了相关意见。他认为，找准定位，更好地服务实体经济，降低金融风险，提高资产配置效率，是当前的重中之重。现在，我国正处于经济新常态和利率市场化背景下。资产证券化在更好地服务实体经济、盘活产业资产、推动国家产业政策落地等方面具有巨大潜力。

中投融资担保有限公司施军总裁致辞

交易商协会创新部主任徐光久

交易商协会创新部主任徐光就“大力发展资产证券化，加强国内金融市场多元化”发表主旨演讲，表示将继续做好服务工作，加大支持力度实体经济。

联合资信评估有限公司评级总监张驰先生发表了“商业地产抵押资产支持票据评级关注点”的主题演讲。张总从市场概况、评级关注度、案例分析和发展思路四个方面介绍了评级公司对CMBN产品的关注度和思考。张总从我国房地产业拥抱资产证券化的丰硕成果出发，参照美国等成熟市场的发展历程和产品优势，分析了CMBN市场前景。随后，张总以世茂天捷的成功案例，充分展示了CMBN的评级方法和关注点。张总强调，CMBN产品的评级逻辑??应该以资产为基础，应采用定性和定量相结合的方法综合评价产品信用等级。期间，张总分析了国内CMBN产品难以脱离主体层面的原因，同时为CMBN未来的发展指明了方向。张总在最后也呼吁，为了打造更好的产品，建设一个健康健康的CMBN市场，希望更多专业的投资人和专业的服务商涌现，建立各方广泛认可的资产价值评估体系。市场。张分析了国内CMBN产品难以脱离主体层面的原因，同时为CMBN未来的发展指明了方向。张总在最后也呼吁，为了打造更好的产品，建设一个健康健康的CMBN市场，希望更多专业的投资人和专业的服务商涌现，建立各方广泛认可的资产价值评估体系。市场。张分析了国内CMBN产品难以脱离主体层面的原因，同时为CMBN未来的发展指明了方向。张总在最后也呼吁，为了打造更好的产品，建设一个健康健康的CMBN市场，希望更多专业的投资人和专业的服务商涌现，建立各方广泛认可的资产价值评估体系。市场。

联合资信评估有限公司评级总监张驰作主旨演讲

中国保险高级副总裁董宇女士发表了题为“乘着市场东风——中国保险同业资产证券化”的演讲，探讨了专业增信机构如何布局资产证券化业务。董宇女士指出资产支持证券和资产证券化区别，中保于2007年进入债券担保领域，是国内第一家涉足资本市场增信领域的专业担保机构。2016年开始加强在资产证券化领域的研发和探索。希望学院信托受益权资产支持专项计划于2017年4月成功发行，国家大力支持资产证券化业务的发展。作为一家具有社会责任感的国有担保公司，中保凭借多年的行业经验和成熟的风控管理体系。拟围绕公用事业、教育民生、商业地产和消费金融等领域持续发力，通过资产证券化等资本市场平台，持续服务实体经济。在资产证券化业务的角色定位上，中投保致力于打造具有中保特色的“增信+资产管理+投资”业务模式，为发行人提供全方位的金融服务解决方案。同时，中国保险未来将计划拓展整个资产证券化业务链，

中国投融资担保有限公司高级副总裁董宇发表主旨演讲

光大证券固定收益总部执行总经理高健博士分享了他对国内REITs市场的分析和展望。高博士的演讲分为三个部分：第一部分，REITs产品介绍及概述；第二部分，案例分享；第三部分，REITs的未来展望。

高博士指出，REITs本质上是一种信托投资基金，向公众投资者募集资金，从而持有不动产资产或相应的债权，进而享有相应的租金收入或不动产资产的增值收益或收益。债权的本息。产品。

高博士通过四组概念深入介绍了REITs产品的内涵，包括公募REITs与类REITs、抵押REITs与股权REITs、股权REITs与债权REITs、房地产REITs与基础设施REITs；系统介绍了我国房地产资产证券化市场情况和国内房地产资产证券化市场情况，扩大了REITs产品在国内外市场的差异。

此外，高博士还以万新传媒为例，介绍了万新传媒发行的REITs在交易所市场和银行间市场的异同点。总的来说，两个项目的核心区别在于产品的特殊用途载体。

最后，高博士对REITs的未来发展进行了展望，指出资产信用的逐渐认可、专业管理机构的引入和成熟、长租公寓、基础设施等底层资产的丰富，或者未来REITs的发展趋势。

光大证券固定收益总部执行总经理高健发表主旨演讲

联合信用评级有限公司结构融资评级总监张莲娜女士分享了PPP与资产证券化的融合以及主要的评级关注点。

张莲娜女士对我国PPP资产证券化的发展进行了深入、全面的分析。她首先简要介绍了我国PPP项目的发展情况及与资产证券化的结合情况，并指出PPP项目的发展明显受到政策驱动。接下来，张女士从PPP项目的原始利益相关者的角度出发，从评级实践的角度分析了如何根据不同的原始利益相关者确定收益来源、标的资产、交易结构。关于PPP项目的顾虑和难点，她强调，标的资产是否具有持续经营能力以及影响标的资产未来现金流的各种内外部风险因素，是收益权项目和合同债项目的主要评级关注点。. 张女士最后总结，资产证券化选择PPP项目的重点主要是确定现金流、确定企业股权、增信、强调特许权。

联合信用评级有限公司结构融资评级总监张莲娜发表主旨演讲

最后的演讲嘉宾是中裕瑞鑫（北京）资产管理有限公司董事总经理戴嘉女士，她分享了中裕资本作为一家特殊的资产服务商，在这个过程中可以发挥的一些作用。资产证券化。她的演讲题目是“用协同效应实践商业地产资产证券化”。戴女士重点介绍了中裕资本是如何开展资产证券化业务的，以及在资产证券化业务中的定位。

戴女士指出，中裕资本是一家商业地产私募股权基金，在非标商业地产领域积累了多年的业务经验。其开展的证券化业务主要分为两类，即CMBN/CMBS和类REITs。在房地产资产证券化领域，中裕资本进入“专项资产服务机构、私募基金SPV、夹层投资人”角色，携手股东中国保险，打造“3A级增信+主动资产服务管理+夹层投资”独特的业务模式，通过对资产服务的全过程管理，监控和防范物业资产运营风险，处置重大风险事件，安排风险应对措施，及处置财产性资产等，有效监控、及时识别和充分化解风险，从根本上保护了投资者利益，促进了证券化市场持续健康发展。同时，中裕资本作为资产服务机构，也将参与证券化产品的夹层或次级投资，深度绑定投资者利益，客观上对资产服务机构形成合理约束，促进资产服务机构的完善。整个证券化产品。

此外，戴女士还详细梳理了资产证券化相关风险，并对资产证券化业务进行了展望。中裕资本及其股东中宝未来致力在证券化市场实现全链条服务，专注于项目主导、增信、夹层投资、资产管理、资产处置。力争成为Pre阶段的价值发现机构、一级市场具有增信特征的第三方专业资产证券化服务机构、二级市场的产品价值维护机构，助力资产证券化持续推进市场。

中裕瑞鑫（北京）资产管理有限公司董事总经理戴家佐主题演讲

“ABS市场展望”圆桌讨论

“ABS市场展望”圆桌讨论由联合评级副总裁艾仁智博士、交易商协会创新部乔露露女士、中国保险首席风险官、中保总经理李锋先生主持。华润深圳国际投资信托有限公司金融同业部白杨女士、光大证券固定收益总部执行总经理高健博士等专家就发展前景进行了深入分析和交流从监管机构及所属机构角度分析各类资产证券化产品可能存在的问题。. 2018年资产证券化的市场前景和产品类型，以及增信、信托、承销机构在当前形势下如何更好地服务资产证券化市场，分享了各自的定位和可以提供的服务。产品。与会嘉宾一致认为，2018年及今后一段时间，秉承追本溯源的原则，标准化资产证券化产品具有广阔的发展空间和潜力。创新发展、风险管控、发挥金融桥梁作用的本质”是各机构服务的方向和宗旨。嘉宾们精辟的见解将论坛推向了最后阶段。秉承寻本溯源的原则，标准化资产证券化产品具有广阔的发展空间和潜力。创新发展、风险管控、发挥金融桥梁作用的本质”是各机构服务的方向和宗旨。嘉宾们精辟的见解将论坛推向了最后阶段。秉承寻本溯源的原则，标准化资产证券化产品具有广阔的发展空间和潜力。创新发展、风险管控、发挥金融桥梁作用的本质”是各机构服务的方向和宗旨。嘉宾们精辟的见解将论坛推向了最后阶段。