2020年科创板和开放性典型案例分析(附案例)(图)

2020年科创板和开放性典型案例分析(附案例)(图)

科创板也试点了注册制（包括现在的创业板）。它的包容性和开放性使许多IPO成为可能。巨大的时代红利创业板上市法律实务及典型案例分析，必将推动各行业在资本泡沫的滋养下快速进步；如果落在一个人身上，就意味着“乌鸡”变凤凰，一个人“鸡犬相逢”升天。

1.大A套小A（A拆A）

典型案例：生益电子（分拆母公司生益科技（600183.SH））于2021年1月通过中国证监会IPO备案；11月通过上市委审核，为首例通过会议的“A拆A”，目前正在备案中；电气风电（分拆母公司为上海电气（601727.SH；02727.HK））于2020年11月通过上市委审核；厦钨新能源（分拆母公司为厦钨（600549.SH））于2020年12月通过上市委审核。

这样的案例已经很多了，拟分拆上市的目标板块也不仅仅是科创板。其他已申报披露的案例还有中铁重工（母公司为中国铁建（601186.SH；01186.HK））、中科江南（母公司为广电运通（002152.SZ）） ）， ETC。

2.海外分拆回A

典型案例：威胜信息（688100.SH）从香港上市公司威胜控股（03393.HK）分拆；盛美股份有限公司于2020年9月通过上市委员会审核，从美国上市公司ACM Research, Inc.（纳斯达克股票代码：ACMR）分拆。公开资料显示，阿特斯阳光电力（CSIQ.US）拟分拆旗下组件及系统解决方案业务（Modules & System Solutions，简称“MSS”）在国内科创板或创业板上市。

事实上，港股在科创板分拆回A股IPO的案例屡见不鲜，例如华宝国际（00336.HK）分拆华宝（300741.SZ）。

3、IPO主体为红筹股份有限公司

典型案例：华润微（688396.SH）2019年10月上市，成立于开曼群岛，以港元为面值货币（每股面值1港元），以人民币为股票交易货币（下同）；鑫国际（688981.SH）2020年7月上市，成立于开曼群岛，以美元为面值货币（每股面值0.004美元）；吉利汽车于2020年9月在开曼群岛成立，港币为面值（每股面值0.02港元）；格科微于2020年11月在开曼群岛成立，面值以美元计价（每股面值0.00001美元）。

4.VIE+CDR

典型案例：9号公司（689009.SH）2020年10月上市，组织形式同样为股份有限公司。首家发行CDR的A股上市公司；依图科技科创板IPO申请于2020年11月获上海证券交易所审核通过。

5、具有股权激励计划

典型案例：上海硅业（689126.SH）2020年4月上市，首例以未执行股权激励计划申请IPO并成功上市；格科微还携带了IPO的期权计划，并于2020年11月通过了上市委的审核。另一家有期权计划的IPO公司建庚医药在会前两天（2020年12月16日）主动撤回申请。

六、设置特别表决权

典型案例：优客得（688158.SH）2020年1月上市，三名实际控制人持有A类股，表决权是其他持有B类股股东的5倍；云从科技和柔宇科技备案 IPO前不久设立特别投票权；其他案例还有依图科技、九号公司（689009.SH）等。

7、尚未盈利

典型案例：这样的案例很多，上海硅业（688126.SH）、百奥泰（688177.SH）、君实生物（688180.SH）、康希诺（688185.SH）、前沿生物（688221.SH）） 、泽景药业（688266.SH）、神州细胞（688520.SH）、寒武纪（688256.SH）、天之航（688277.SH）、世嘉光电（688313.SH）、芯原（688521.SH）、奇安信（688561） .SH）、埃弗特（688165.SH）等

目前只有科创板可以受理未盈利企业的IPO申请。创业板第三条标准（50亿市值+3亿营收，无盈利要求）要到明年才能正式实施。

8、大额关联交易

典型案例：石头科技（688169.SH）2020年2月上市，9号公司（689009.SH）2020年10月上市，均为小米生态链公司，小米及其关联方持股比例较大; 其他案例还有海尔生物（688139.SH）、思瑞普（688536.SH）、普瑞科（688526.SH）、盛大地维（688579.SH）等。

九、报告期内业绩大幅下滑

典型案例：龙腾光电（688055.SH）2020年8月上市（报告期内扣除非归属于母公司资产后的净利润由10亿元下降至1亿元）。其他类似案例还有路德环境（688156.SH）、瑞升智能（688215.SH）等。

10.光速IPO

典型案例：中芯国际（688981.SH）2020年6月1日受理，6月19日通过上市委审核，6月29日注册生效，前后历时不到一个月；蚂蚁集团2020年8月25日受理，9月18日通过上市委审核，10月21日注册生效，前后用时不到2个月。但由于众所周知的原因，其A+H IPO被搁置。可以飞; 吉利汽车于2020年9月1日受理创业板上市法律实务及典型案例分析，9月28日上市委员会通过，但注册时间较长。

此前，工业富联（601138.SH）IPO开会速度也创下纪录。根据证监会网站信息检索，其成立于2015年3月6日，早在2018年2月1日就提交了招股说明书（此时已满36个月未成立），并于2月9日披露反馈，3月8日召开会议（正好36个月）。