九泰人被罚背后九泰基金股东为九州证券关联公司

九泰人被罚背后九泰基金股东为九州证券关联公司

作者|陶婷

编辑| 韩忠强

12月1日，中国证监会拟对九泰基金实际控制人吴钢实施证券市场禁入5年，并处以违反基金相关法律法规的行为罚款100万元。这也让吴刚和“九鼎世家”重新站到了聚光灯下。

长期以来，国内公募基金领域活跃着三大派系，即银行型、证券型和信托型基金。九台基金在三派之外。是国内第一只具有私募背景的创投公募基金。

正因如此，九泰基金自2014年成立以来，其一举一动都备受业界关注。然而，八年后的今天，九泰基金不仅没有在业内掀起“鲶鱼效应”，反而迎来了实际控制人吴刚被行政处罚的事实。

实际控制人背后被罚款

九泰基金的股东为九洲证券及其关联公司。吴刚是九州证券和九泰基金的实际控制人。久泰基金作为基金管理人，于2016年成立了久泰久利基金。此次事件的另一方吴强，公开资料显示为吴刚的弟弟。

2017年，九泰基金董事长吴强以个人名义与5家上市公司实际控制人或股东签署涉担保协议（协议受益人非九泰九利基金股东），并告知九泰路基金总经理魏忠通过九台九里参与认购。

吴钢作为九泰基金实际控制人、九泰基金董事，授意九泰基金通过九泰久利购买“3D丝”（代码300056，现更名为中创环保），并于2018年10月授意启动九泰泰久利清算程序，于2019年9月，完成了该产品的清算。

9月26日，基金合约正式终止，九泰基金参与投资的5家上市公司非公开发行股票均出现亏损。在此期间，九台久利未向基金份额持有人披露上述底部担保事项，基金清算财产不包括赔偿。涉案最低担保事项补偿款2.24亿元已全部汇入九州证券银行账户。

同年9月，吴刚因涉嫌违反基金相关法律法规被中国证监会立案调查。经查，九鼎集团存在两项违法行为：一是吴刚违规干预九泰基金运作，二是九泰基金作为九泰九利基金管理人利用基金财产谋取利益。对于基金份额持有人以外的人。

2022年12月1日，该案被落锤处罚。除对吴强等其他涉案人员进行相关处罚外，证监会拟对吴刚实施5年证券市场禁入，责令九泰基金改正，并处以100万元罚款。逐利行为。至此，案件已经结束。

从基金证券法的角度来看，虽然证监会对违规行为做出了明确的处罚，但北京盈科（上海）律师事务所律师胡鹏告诉市场界，有一个事实值得关注：如果该行为构成对基金份额持有人的侵权，谁来承担侵权责任？上市公司的“补偿”实际上是对基金财产的补偿。既然赔偿主体变成了第三方，基金管理人是否应该明知故犯地代基金追究？如果基金被清算，原基金份额持有人是否有追索权？

这种情况在基金行业并不少见。一位资深公募基金经理告诉市场人士，由于严格合规、统一决策、统一备案，这种情况在大型公募基金一般不会出现，但一些中小公募公司比较多可能会这样做。由于中小公募公司流程相对宽松，个人决策较为频繁，可能会出现基金利益转移至外部公司，进而从中获利的现象。“不过，现在监管比以前严了，保护也比以前好多了。”

值得注意的是，在新证券法实施下，上市公司实际控制人或董事长被查在资本市场上屡见不鲜。同样在今年11月18日，同策医疗发布公告称，因实际控制人、董事长陆建明涉嫌违反信息披露法律法规，中国证监会决定对陆建明进行立案。Choice数据显示，截至11月23日，被调查的66家A股公司中，涉及实际控制人和董事长的有22家。

九台基金的寒意

事实上，吴刚案不仅让九泰基金受到关注，也让外界看到了该公司面临的“寒意”。

猛烈的“寒意”挡都挡不住。

近年来，在结构固化的背景下，一线基金公司几乎实现了赢家通吃，中小基金公司大多举步维艰。“多关注大型基金公司的优质产品或网红产品，一般较少关注曝光度不高的中小基金公司。” 基地员王岚告诉市场。

2021年全年，九泰基金本次发行损失三只产品。

背靠“大树”乘凉，这就是九泰基金的优势所在。其股东为同创九鼎投资、昆吾九鼎投资、拉萨昆吾九鼎实业投资、九州证券。持股比例分别为25%、26%、25%、24%。根据天眼查股权穿透，虽然这四位股东姓名不同，但从业20年金融业的吴刚是这四家公司的疑似实际控制人，合计持股比例为16.8% .

也正是基于此，九台基金的登场可谓登峰造极。2013年初，借《资产管理机构公开募集证券投资基金管理暂行规定》的出台之机，保险基金、证券公司、私募等资本纷纷进入公募市场。2014年7月，久泰基金诞生。

作为首家创投公募公司，久泰基金被业界寄予厚望。资深金融人士胡晓向市场人士回忆，大家认为一级市场的投资比二级市场更集中、更细分，风投基金给行业带来了“鲶鱼效应” . 一时间，九台基金也竞争激烈。

在私募市场火爆的今年，由于激励机制赋予了基金经理更大的产品设计和投资决策权，久泰基金在成立不久便脱颖而出。基金份额从2015年的26亿飙升至2017年的峰值149亿。

但好景不长。自2017年减持新规实施以来，私募市场不再火爆，九泰基金规模持续萎缩。到当年年底，九泰基金的规模仅为73亿股。2018年3月，又一波来了。因涉嫌违反证券法律法规，九鼎被证监会立案调查，九泰基金也停止发行产品。

在多重因素影响下，2019年一季度，九泰基金规模进一步缩水至69亿股。不过，一位接近久泰基金的人士曾向媒体透露，除了大环境和大股东被查外，业绩不佳的背后还有公司未能留住和聘请优秀的基金经理。以至于虽然九台基金从2020年下半年开始恢复新品发售，但市场并不买账。

2021年以来，九泰基金除三只产品发行失败外，管理规模也出现大幅缩水（三季度末规模较二季度环比下降47.91%季度）、人事动荡（几位高管工作变动、中层人员流失）等困境。“私募PE公募，人才不足、渠道不足、决心不足。” 胡晓告诉市场圈。

屋漏偏逢连夜雨，2022年以来，九台基金踩到了投资雷。今年3月，九泰基金起诉退市的A股地产公司华业资本，要求对其投资“15华业债”造成的损失连带责任3亿余元。截至2022年9月30日，久泰基金总资产净值28.94亿元，其中非货币性资产合计27.83亿元。

今日，面对本案处罚，证监会表示，此次处罚将对久泰基金的日常运营产生一定程度的影响。不过，12月1日晚间，久泰基金回应媒体称，公司诚心接受监管处罚，并高度重视。将在监管部门指导下做好风险化解工作，与股东进行全面业务和风险隔离。做一个全面的回顾。

能否卷土重来？

吴刚和“九鼎系”一度在资本市场上异常火爆。

吴钢，1977年出生，毕业于西南财经大学。他拥有博士学位。北京大学金融学博士。他曾在2015年以180亿身家成为“新三板首富”。他掌舵的“九鼎集团”主体不仅包括A股公司九鼎投资，还有新三板挂牌公司九鼎集团，是新三板挂牌的第一家私募股权机构。

借壳上市前，九鼎投资早在2010年就成为中国私募股权投资行业的龙头机构，并在2011年和2012年位列中国私募股权投资机构第一名。2015年九鼎集团斥资41亿元接手后上市公司中江置业，将旗下主营PE业务注入上市公司，中江置业变更为九鼎投资。

借壳上市后，九鼎集团甚至采用“PE工厂”模式（突击投资，上市成功后股价飙升，再退出获利）模式大放异彩。可以说，吴刚用了不到十年的时间，就让九鼎集团成功覆盖了券商、保险、公募、私募等领域。

除了成立九泰基金，吴刚比较有代表性的操作还包括收购九州证券、中捷保险经纪、富通保险、投资借贷宝等互联网金融平台。

不过，由于操作风格凶猛，吴刚和九鼎也被业界贴上了“游戏破坏者”和“PE公敌”的标签。

早在2018年3月，九鼎集团就因冒用他人账户从事证券交易，被证监会没收违法所得5.01亿元，罚款1亿元；对吴刚给予警告北京基金公司备过案的，并罚款10万元；其他5名高管被处以5万元至10万元不等的罚款，处罚将于2021年初执行。

2021年1月中旬，九鼎集团因违反中信核准2014年第二次定增的规定，被证监会责令改正，给予警告，并处罚款60万元。时任董事、董事会秘书北京基金公司备过案的，同样受到警告和罚款。

期间各种处罚、停复牌、综合业绩下滑，从2018年开始，九鼎集团为了“还清部分债务”，出售了富通保险、中捷保险经纪等资产。但事情并没有就此停止。

2021年9月28日，九鼎集团公告称，因涉嫌违反基金相关法律法规，公司董事长吴刚收到中国证监会立案通知书。2022年初，九鼎集团仍拟以48.9亿元受让九洲证券72.5%股权。

如今，九鼎集团市值已从1000亿元的神话缩水至12月2日的52.5亿元，与巅峰时期相去甚远。九鼎投资市值仅为68.5亿元。

今日至此，看空九鼎的有不少，但也有一些看涨的。有观察人士认为，随着证监会对九鼎集团的调查结束，九鼎集团及其旗下各业务主体将进入新的发展阶段。这或许也是一个重组的好机会。

“九台系”能否东山再起？作为曾经的PE大亨、曾经的“新三板首富”，如今被证监会处罚的吴刚，未来该怎么办？这是另一个故事。

（文中王岚、胡晓为化名。）