借道公募基金谋收益上市公司购买理财产品成最钟爱选项(图)

借道公募基金谋收益上市公司购买理财产品成最钟爱选项(图)

本报记者易彦军广州报道

在年报密集披露期上市公司理财产品规定，除了过去一年的经营业绩，上市公司的金融资产投资情况也是市场关注的焦点。

结构性存款、银行理财、信托、基金、国债逆回购……长期以来，上市公司的理财渠道涵盖了各类金融产品。其中，结构性存款一直是上市公司最青睐的选择。不过，近年来，随着资管新规的实施，上市公司对基金产品的偏好不断增强。

以公募基金为例，《中国商报》记者注意到，2021年上市公司认购基金账户资金较前两年实现较快增长；权益类产品数量超过2020年。

通过公募基金寻求收益

上市公司购买理财产品并不新鲜。但是，随着市场环境的变化，需要购买的“对象”也不是一成不变的。比如，就公募基金而言，过去一段时间，上市公司在管理流动性时，往往以货币市场基金为主。如今，主动型权益产品也正在成为一些上市公司的理财选择。

据Wind统计，截至3月30日，499家A股上市公司公布了2021年证券投资明细，其中8家上市公司披露了报告期内申购公募基金的情况，均以主动为主股票产品和债券产品。这8家上市公司的投资总额约为17.83亿元。

以新联电子（002546.SZ）为例，年报数据显示，截至2021年末，公司共持有10只公募基金，主要为主动型权益类产品，如银华新佳、持有期为两年。、嘉实新兴产业股票基金等；伟光（002801.SZ）报告期内还持有8只公募基金，包括前海开源新经济组合、易方达国防军工组合等3只主动型股票基金和5只债券基金。

同时，广百（002187.SZ）、丽珠集团（000513.SZ）、云南白药（000538.SZ）等6家上市公司也持有公募基金。但这些公司持有的公募基金主要是指数基金或债券基金。

此外，如果对比2020年和2021年的基金认购情况，也可以看到，2021年以来，上市公司逐渐对主动型股票型基金感兴趣。具体来看，根据Wind终端申购日期筛选，2020年约有30家上市公司申购了公募基金项下产品，但以货币市场基金、债券基金、公募资管计划为主。上市公司认购主动权产品；2021年共有25家上市公司认购公募基金产品，其中认购主动权产品的上市公司数量约占12%。

百家基金董事、副总经理王群航指出，如果上市公司自有资金闲置，可以根据自身情况进行一些投资，比如购买公募基金。主持人。

在王群航看来，从中国资产管理市场的大局来看，公募基金应该是上市公司财富管理的首选。他表示上市公司理财产品规定，“公募基金公司作为专业的资产管理机构，是中国资产管理行业各个细分领域的标杆。银行理财、保险资产管理、券商资产管理、私募基金、信托理财等基金学习。公募基金26万亿元的资产规模，是全国人民信任积累起来的。因此，公募基金非常适合上市公司重点关注和重点配置。”

3月25日，中国证券投资基金业协会公布了2月份公募基金市场数据。全行业总规模首次突破26万亿元，再创历史新高。

然而，基金投资是有风险的，即使对于机构投资者也是如此。个别上市公司因证券投资出现亏损，甚至影响公司经营业绩。

2022年初，裕银股份有限公司（002177.SZ）发布了《2021年度业绩预告》。公告提到，业绩变动的主要原因是公司证券投资亏损和营业收入减少。主要系公司证券投资亏损所致。” 翻看公司2021年中报可知，报告期内持有上证50ETF、中概互联等多只指数基金，以及行业领先基金、高配等主动权益类产品。终端制造资金。

上述信联电子、伟光股份等公司持有多只主动权产品，其报告期内的投资收益也为负数。

格商旗下金章投资研究员姜锐对记者指出，上市公司利用公募产品理财或成为趋势，但购买公募仍需规避以下风险基金：一是与自身风险承受能力不匹配的风险，应明确公募基金的投资范围、大宗资产投资比例、业绩比较基准和风险披露，并根据自身选择基金类型风险承受能力强，但投资范围尽量不要涉及外汇、期货、贵金属等波动较大的投资品种，以免净值大幅波动对财务数据产生较大影响；第二，流动性风险，应投资于流动性好的基金，即使有封闭期，也尽量控制在3-6个月以内；三是系统性风险，建议尽量选择重仓行业与主营业务相关性较低的基金，定期跟踪投资环境和基金业绩。此外，要控制好公募基金闲置资金总额占公司净资产的比例。

基金专户认购大幅增加

总体来看，目前上市公司理财的主流选择仍然是结构性存款，投资公募资金在上市公司理财资金中的占比仍然较低。

“2011年以来，上市公司利用闲置募集资金购买理财产品的现象越来越普遍。银行结构性存款具有安全性高、流动性好、风险低等特点，因此受到上市公司的青睐。”资管新规出台后，银行理财产品不再承诺保本收益，收益率逐渐下降，2021年将有一波上市公司购买私募产品的热潮。姜睿说道。

据Wind数据显示，2021年全年（数据截至2022年3月30日），上市公司认购并持有的理财产品总数达到18449只，认购总额约133970.28亿元，其中，认购80729.14亿元 结构性存款中，银行理财产品认购总额排名第二，证券公司理财产品和存款分列第三和第四位。但专项资金账户（包括公募和私募）使用的认购资金仅多于“逆回购”的认购资金。

但2021年，上市公司认购资金账户资金较前两年实现较快增长。2019-2021年对应数据分别为110.04亿元、105.52亿元、126.12亿元。

同时，2022年以来，短短三个月时间，已有近730家上市公司发布公告认购理财产品。其中，570家上市公司认购的结构性存款总额达108.8亿元，不愧为最“受宠”的理财选择。

近期，工业富联（601138.SH）动用闲置资金斥资476亿元购买理财产品的消息引发热议。3月23日，工业富联首席财务官兼董事会秘书郭俊宏在2021年度业绩报告媒体交流会上回应称，全球经济面临通胀和经济周期波动等风险，公司相关财务状况安排旨在提高资金利用率，对冲宏观风险。

联米投资总经理何金龙向记者分析，在经济增速放缓、原材料价格上涨、通胀上升的宏观环境下，反映上市公司扩张速度较以往有所放缓，上市公司通过购买理财产品投资理财产品。实现资本的保值增值，在不影响公司周转率和主营业务发展的前提下，提高上市公司资本使用效率，实现股东收益最大化。

在姜锐看来，投资理财产品是上市公司积极提高闲置资金利用率的必然趋势。通常，上市公司购买理财产品主要出于以下原因：将募集的闲置资金投资于风险低、流动性好的产品，以增加其他业务收入，从而改善财务数据；在扩大其他产业布局的基础上。

但是，一些上市公司的理财行为也受到市场的诟病。何金龙指出，部分上市公司在购买理财产品的过程中，忽视了对闲置资金的风险敞口评估，投资理财的目的是保值还是获取更多的超额收益，投资理财的目的是什么？目前选择的品种短期流动性合适。股权、产品收益率的损失是否影响主营业务等问题，造成投资损失，对公司业绩产生一定影响，甚至部分股权投资造成的亏损导致账面亏损。

“换句话说，如果投资的专业性和风险评估能力差，可能会导致盲目投资，进而影响公司的主营业务，这些损失最终还是要由投资者来承担，损害二级市场投资者的利益。” ，因此从这个角度来看，上市公司的投资理财需要规范和管理。他进一步解释道。

从另一个角度看，随着大资管时代的到来，公募基金等资产管理机构也希望在上市公司理财过程中充分发挥专业机构的力量。王群航建议，上市公司在投资基金时，应该多与公募基金合作，以FOF的形式进行投资。对此，很多基金公司可以提供建议，甚至可以定制产品，并在专户管理（尤其是一对一）。公募FOF一对一账户值得关注。他提到，公募FOF投资标的整体质量好，安全性相对较高，具有双重叠加的专业资管，优中选优；