2018年银行业绩维持总体向好估值会有所提升(附股)

2018年银行业绩维持总体向好估值会有所提升(附股)

记者 陈莹莹 实习记者 赵柏芝楠

一方面，2017年，监管层大力推动银行业“去杠杆、去乱象”。另一方面银行盈利能力影响因素，银行业不良贷款率企稳甚至下降。在此背景下，多家券商研究机构认为，由于利差和资产质量的优化，银行资产结构将得到改善，盈利能力将有所提升。在严格的监管框架下，预计2018年银行业绩仍将普遍向好，估值将有所提升。

盈利能力持续改善

多数券商分析师预计，2018年利差将企稳回升，将进一步拉动行业净利息收入增速，带动收入增速回升。在银行业加速“回归本源”、经营更加稳健的背景下，全行业资产质量有所提升，不良资产占比下降，也成为银行业稳健运行的内在因素。银行估值上升。

华创证券分析师张明表示，2018年行业利率大概率全面回升，当前估值水平隐含的过度悲观预期有望得到修复。从贷款看，2017年以来央行新增贷款利率逐季上调，由于上市银行抵押率较高，反映相对滞后。2018年，上市银行贷款利率水平温和企稳上行。此外，他预计银行债券和投资收益率有望见底。

中银国际证券银行业分析师李亚民认为，2018年，随着金融市场对外开放的提速，境外资金流入加速，偏爱大盘蓝筹的境外投资者入场有增无减。推动市场风格转变，为银行板块估值提供支撑。. 据李亚民观察，2017年以来，通过A股通流入的资金呈现加速流入的态势。从互联互通资金为代表的境外投资者的配置偏好来看，大市值、高净资产收益率、低估值、高分红的个股更受青睐，而这些特点与境内银行板块的特点相匹配。2018年，

李亚民认为，目前估值对应的隐含不良率接近11%，具有足够的安全边际。银行股估值有继续提升的动力。A股银行的估值明显低于其他市场银行业的央企水平。以美国银行业为例，在9%左右的ROE水平下，美国银行业整体估值水平静态在1.4PB左右，而目前A股银行14%的ROE仅对应静态1PB ，且估值上升空间较大。

民生证券分析师李峰表示，等到股份制银行公布2017年年报时，业绩增长的负面压力将得到极大缓解，为股份制银行股价打开上涨空间. 前几年，在银行经营压力较大的情况下，不同类型银行对不良贷款的确认标准不同，这是股份制银行股价相对大型银行走弱的重要原因。上半年银行。从中报来看，光大、浦发、民生、平安的指标都在小幅改善。其中，光大与浦发的比例已超过90%，

潜在风险仍需警惕

不过，上市银行的“近忧”仍在。平安证券刘志平判断银行盈利能力影响因素，2018年银行存款压力较大，因为同业拆借价格较高，同业存单监管日趋严格，银行资金来源有限，存在较大风险。是对存款的更多需求。金融去杠杆背景下，存款衍生能力和增速下降，但去杠杆的边际效应下降。如果经济需求面好转，也会带动M2回升，相对缓解存款压力。存款压力尤其集中在中小银行。商业银行可采取进一步提高存款浮动幅度、开发产品、

银行业形势基本向好，也存在一定的风险。光大证券（港股06178）分析师刘浩武表示，由于货币政策存在一定的不确定性，可能导致利差意外大幅收窄，导致银行利润下降。同时，货币政策的波动会导致投资产品收益的波动，影响银行的净利润。此外，在严格监管下，该行资产管理业务和理财业务规模大幅缩水。如果表外资产无法回归表内，银行可能会放弃这部分客户和资金，对其收入造成另一波影响。

中泰证券分析师戴志峰表示，“资管新规”出台后，市场预期已经相对充足。即使未来各种监管规则出台，从投资的角度来看，对银行的影响也不大。2017年中小银行的股价走势和估值已经反映出负面预期。2018年，中小银行基本面面临较大不确定性，但哪家银行率先企稳甚至好转，其股价将表现出较大的上行弹性。